TLDR：
尽管市场下行，第一季度加密风险投资依然高度活跃。
在基础设施方面，跨链解决方案和 DAO 工具出现大量创新。新的1层链仍在孵化中。
在以太坊上开发的知名DeFi项目正在扩展到新的1层链，波卡人气飙升。
NFT 项目更专注实用性的开发，Yuga Labs 在本季度引起轰动。
Axie Infinity的崛起吸引了传统游戏领域的成功开发者投身于Web3的建设，东南亚正成为创新的温床。
在 2021 年 11 月达到顶峰后，加密资产二级市场以跌势进入新的一年，第一季度也还是有些萎靡不振。但一级市场仍然保持去年以来的迅猛态势。
根据The Block 的数据，2022 年第一季度的风险投资达到了创纪录的 125 亿美元——这个数字已经连续七个季度增长。Coinbase创投基金也很忙，在第一季度完成了 71 笔新投资，主要是早期项目的投资。我们注意到，我们已开始看到放缓的迹象，尤其是后期投资，这种情形会在我们第二季度的投资活动中出现。
Circle及Coinbase发布USDC 2.0版本:金色财经报道，Circle和Coinbase宣布了USDC稳定币的升级版本。根据今日发布的博客文章，“USDC 2.0”更新将允许提供USDC支持的服务为其用户支付交易费用（即以太坊网络上的gas）。这意味着开发人员将可以代表客户支付费用，也可以以USDC的形式扣除费用。新版本还包括针对安全性的更新，引入了一套新的链上多重签名合约，其中包括新的共识机制，这将有助于提高Centre的弹性和增长能力，并将离线人为流程转变为链上多重签名流程。新的USDC智能合约和协议改进将于今日开始提供，任何钱包开发人员都可以开始利用无gas发送功能。[2020/8/28]
项目数的增长反映了该领域设新公司和新项目的层出不穷。这得益于加密项目和 Web3企业的启动成本低，它们能够使用开源的代码，也可以通过通证发行启动项目或自筹资金。
做个小介绍：
Coinbase创投基金（“CBV”）与同样秉持为世界创造更多经济自由的Coinbase使命观的杰出创业者合作，推进加密和 Web3。
按投资项目个数，我们是世界上公认最活跃的企业风险投资机构之一。
Coinbase：本月市场崩盘期间，比特币购买量显著上升:加密交易所Coinbase表示，在本月市场崩盘期间，其散户投资者购买比特币的数量明显上升。周二发布的一份报告显示，Coinbase客户购买的比特币通常比出售的多60％，但在崩盘期间，这一数字跃升至67％。（The Block）[2020/3/31]
不管是处于最早期阶段的创业团队，还是他们的整个创业旅程，基金都可合作。我们投资于加密经济中的所有类别，力求与该领域最优秀、最聪明的人共进退。
迄今为止，我们已经投资了 300 多个团队，建设领域遍布第 1 层协议、Web3 基础设施、中心化入口、去中心化金融、NFT、元宇宙技术、开发者工具等各个方面。
我们通常将投资分为六个类别。在这六个类别中，以下是我们在 2022 年第一季度的投资分布。
由于我们投资于起步阶段的项目，通过投资，我们可以了解行业内在不久的将来会发生什么。基于这些，接下来谈谈我们在第一季度发现的一些趋势和主题。
比特币和以太坊在加密货币的早期占主导地位。随着近年来新的1层链上线，BTC/ETH 之外的生态系统已呈爆炸式增长，现在有 10 多个链托管价值在10亿美元以上。
动态 | Coinbase已与加密货币经纪商Tagomi进行了收购谈判:几名知情人士透露，Coinbase已与纽约加密货币经纪商Tagomi进行了“后期”收购洽谈。如果交易完成，或将成为Coinbase最引人注目的收购之一。（The Block）[2019/11/16]
多个网络的价值不断增长，催生了对跨链价值转移与日俱增的需求。因此，我们将继续看到促进区块链之间交互的跨链基础设施项目的涌现（CBV 第一季度投资：LayerZero、ZK Link、LiFi、Foxchain、Socket、Composable Finance）。
虽然多链在未来是必然趋势，我们仍然看到新的实验性的1层链正在开发中。我们对 Aptos（Diem 前员工创办的通用L1）、Celestia（模块化区块链）和 Subspace（Proof-of-Archival 共识）的投资表明，该行业在基础层的创新还没有结束。这也引发了一个问题——今天占主导地位的1层链有一天会被拉下马吗？时间会证明一切。
再往上层走，更多的工具还在路上，定位于帮助DAO和Web3社区蓬勃发展。工资单（Diagonal、Zebec）、社交拉新和网络（Taki、Backdrop、Bonfire）和商业（Rain）的解决方案都服务于促进在线社区更加无缝的协调。
分析 | Coindesk分析师：BTC今日收于10日均线下方概率较高:Coindesk分析师认为，BTC今日处于守势，如果多头未能捍卫关键均线的支撑，未来几天可能遭受更大的损失。从4小时图上看，BTC可能测试50日均线（6381美元）。由于短期图已经显示看跌，故今日收于10日均线（6585美元）下方的概率较高，确认短期看涨失效。但如果BTC今日收于10日均线以上，多头可能建立新的走势，看涨至7000美元。[2018/7/10]
说到多链世界，我们看到熟悉的范式出现在新兴的1层网络中。生态系统蓬勃发展需要哪些基础应用程序和协议，以太坊基本上已为之定下了基调：自动化做市商（Uniswap）、货币市场（Compound/Aave）、预言机（Chainlink）和收益聚合器（Yearn.Finance）等等。
新兴1层链要想参与竞争，创始团队需明白他们的生态上得有哪些相同的原生项目。因此，以太坊的 DeFi 建设模块在 Solana、Avalanche、NEAR、Polkadot 等1层链被复制，已越来越普遍。押注这些基础协议，是接触更广泛生态系统的好方法：我们在第一季度沿袭了这个套路。
Coinbase联合创始人：新代币价值要看与成熟生态系统的匹配度:如何衡量数字货币市场上千种代币的价值？Coinbase联合创始人兼董事会董事弗雷德·埃尔萨姆(Fred Ehrsam)认为评估新代币价值的关键是发行代币的项目与成熟生态系统的匹配度。[2017/12/6]
例如，从我们第一季度的投资来看，NEAR上的Aurigami和 Solana 上的Solend类似于 Compound。Solana 上的Katana和Francium类似于 Yearn.finance。Redstone类似于 Chainlink，利用 Arweave 进行更便宜的存储，为长尾通证和 NFT 数据流提供预言机服务。虽然这些项目类似于最初在以太坊上的那些应用程序，但它们都以独特和差异化的方式进行创新。
在 DeFi的其他地方，本季度我们在波卡生态系统的投资尤其活跃。期待已久的波卡平行链在 2021 年底推出，然后DOT人气爆棚。
您可以将波卡当作可在其上面启动1层链的底层网络。这些1层链都称为平行链，链与链之间都能相互操作。随着平行链的启动，波卡现在能够托管用户应用程序了。
我们现已投资5条活跃平行链中的 4 条（Acala、Moonbeam、Parallel Finance 和 Astar），并在第一季度通过对Composable Finance、Satori和 Coinbase 前同事Luke Youngblood 的新项目Moonwell的投资，深度参与DOT。
在经历了一路狂飙的夏季之后，NFT的销售量已从早先高点回落了一些。然而，在水面下，创新比以往任何时候都更活跃。
2021 年的 NFT市场基本围绕着简单的买卖（又称JPEG炒作），而下一波项目定位于为 NFT带来实用性。例如， NiftyApes和PawnFi正努力通过让 NFT 持有者质押NFT获得贷款来为他们带来流动性。Cymbal等平台旨在围绕NFT所有权添设更多社区和社交功能。
Yuga Labs是 Bored Ape Yacht Club 背后的工作室，本季度以40美元的估值完成融资，用于建设BAYC 品牌的元宇宙，引起不小的轰动。然后，他们收购了NFT藏品CryptoPunks 和 Meebits 的 IP 权。他们宣布拍摄电影三部曲（由 Coinbase 制作），BAYC NFT 持有者可提交手中 NFT，授权在电影中使用并获得许可费——这是一个有意思的链上许可新实验。
GameFi 2.0
以Axie Infinity的崛起为标志，链游在 2021年走向舞台中央。Axie Infinity NFT 的销售额在 8 月份达到惊人的 8.48 亿美元，随后急剧下降。（请注意，尽管出现了明显的趋势逆转和重大黑客攻击，Axie今年3月份的NFT 销售额仍然达到了可观的 3000 万美元）。
Axie数十亿美元的流水足以让整个游戏界引起注意，从那时起，下一波链游一直在悄然崛起。值得注意的是，许多正在融资的团队曾在手游、网游和 AAA 游戏（Clockwork Labs、Block Tackle、Summoners Arena、Third Time、Avalon）方面有着成功的创业记录。
未来的链游会将加密NFT融入大家熟悉的Web2 游戏模式——MMORPG、FPS、MOBA 等。其他 CBV 被投公司（如Joyride）使游戏开发者得以更方便地将加密/NFT 集成到现有游戏中。
目前，东南亚正在成为加密游戏世界的中心，跑在前面的是菲律宾和越南等国。我们对该地区的发展以及越南游戏公会和CBV 被投公司Ancient8的进展感到特别兴奋。
在波谲云诡的宏观形势中，许多加密货币投资者坐立不安。我们越来越频繁地被问到，市场低迷将如何影响CBV的投资。目前，在加密和 Web3创业的优质企业家并不短缺。但是，如果价格继续下跌，预期放缓也就有可能，这类似于传统风险投资领域已见到的情形（环比下降 19%）。但不管怎样，我们的策略不会有太大变化。
值得一提的是，今天一些顶流项目是在 2018/19 熊市期间获得融资的。在此，我们能想到对 Compound、OpenSea、Polygon、Arweave、Starkware、Blockfi、NEAR 和 Messari 等项目的早期投资。因此，无论大的市场条件如何，我们都将继续投资于推动行业进步的优质创业者和项目。
还值得重申的是，可投资的Web3范围已经扩大了不少：DeFi、NFT、DAO、元宇宙和游戏在丰富的1层多链生态中蓬勃发展。然后跨链基础设施将大家串连在在一起，还有第2 层链解决方案帮助扩容。更不用说还有上千个脑洞大开的新点子。换句话说，创新层出不穷，总能让CBV团队永无停歇地忙碌。
原文：blog.coinbase.com/coinbase-ventures-q1-recap-and-market-outlook-f84488b25ae9
作者?|?Connor Dempsey
翻译?|?malatang.eth
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