2022年的熊市是残酷的，甚至连最强大的DeFi协议都被烧毁了。在这次压力测试中，Aave社区通过了一项治理提案，以启动和部署Aave原生稳定币——GHO，以补充Aave的现有功能，并增加流向Aave去中心化自治组织(DAO)Treasury的收入。投票以高达99.99%的赞成票通过。
Aave在其七家连锁店的平台上持有近46亿美元，尽管TVL比2022年的峰值194亿美元下降了76.5%。这使其成为TVL的第四大去中心化应用程序(DApp)，仅次于DeFi巨头Lido、MakerDAO和CurveFinance。
什么是Aave？
Aave由创始人StaniKulechov创立，作为P2P借贷市场，直接连接用户以促进市场中的资金流动。2018年底，他们宣布成立母公司Aave，Aave源自芬兰语中的“幽灵”一词。此举还引入了一套新产品，包括AaveGaming、AaveLending等。AaveLending最终成为当今Aave品牌的代名词。
Aave没有使用P2P借贷，而是使用基于池的借贷，其中贷方存入资产池，借款人从同一个池中借款。这在AaveV2和V3中得到了进一步发展，引入了新功能，例如隔离池以更好地管理风险，高效模式以在借入相同挂钩资产时最大限度地提高资本效率，以及使用Aave的门户进行跨链借贷。这些功能，加上Aave的先发优势，使它们成长为当今第四大DeFiDApp，并成为整个DeFi生态系统中不可或缺的参与者。
除了DeFi，Aave还开发并推出了LensProtocol，这是一个去中心化的社交媒体平台，它允许创作者将他们的个人资料铸造为可互操作的NFT，并保持其内容的所有权。
与大多数大型DeFiDApp一样，Aave的决策主要是通过治理提案和DAO中的投票做出的。2022年7月，一项治理投票通过了GHO项目，这是Aave生态系统原生的稳定币。提议这样做是为了为AaveDAO引入新的收入来源，并巩固其在DeFi借贷领域的领导地位。
什么是GHO？
GHO源自“Ghost”一词，是Aave的超额抵押稳定币。与大多数稳定币一样，GHO被铸造为针对用户存入协议的资产的贷款，在本例中为AaveV3。GHO计划首先在以太坊主网上推出，因为以太坊V3矿池目前具有最广泛的风险缓解功能。然而，在获得Aave治理的批准后，各种促进者将能够去信任地铸造和销毁GHO。
用户可以使用Aavev3上可用的一组多样化的抵押品来铸造GHO，因此他们被允许铸造的数量受到所存抵押品的限制。与传统贷款一样，如果抵押品低于指定的清算阈值，Aave将清算所提供的抵押品以偿还贷款。如果用户在贷款期间没有被清算，则用户将偿还GHO和应计利息以解锁他们的抵押品，然后可以将其从池中移除。偿还的GHO然后由Aave销毁。与从Aave借入的其他资产不同，所赚取的利息支付给资产供应商，GHO贷款的利息支付给AaveDAOTreasury。
在当前的GHO设计中，GHO的价格在Aave上被硬编码为1美元。因此，这允许GHO通过套利机会维持其挂钩。当GHO的交易价格超过1美元时，用户会被激励铸造GHO，因为1美元的抵押品会产生1个GHO，其交易价格超过1美元。然后他们可以卖掉GHO获利。与此同时，这增加了GHO的供应，压低了其价格回到挂钩。相反，当GHO的交易价格低于1美元时，GHO的借款人会被激励从公开市场购买GHO以偿还贷款。这使他们能够以不到1美元的价格清偿1美元的债务。此举也减少了GHO的供应，推高了GHO的价格。
由于GHO是由Aave铸造和销毁的，它没有供应方，这意味着利率不能像Aave上的其他资产那样由利用率决定。因此，GHO借款利率由AaveDAO设定，可以通过治理投票进行调整。
除了GHO的挂钩机制之外，Aave安全模块上的AAVE代币的质押者还可以获得GHO贷款利率的折扣。安全模块是Aave最近实施的一项功能，如果平台出现坏账，可以出售存放在安全模块中的AAVE代币以弥补赤字。作为回报，这些承担风险的利益相关者将获得奖励。
对Aave意味着什么？
GHO借款费用将为Aave生态系统带来新的收入来源。借款费用支付给AaveDAO财政部，然后允许DAO执行并为Aave的新功能提供资金。在熊市中，这一点尤为重要，因为开发人员从AaveDAOTreasury中获得报酬。因此，更大的DAO金库意味着协议的跑道更长。
总结
虽然Aave的新稳定币模型算不上革命性设计，但GHO的推出对Aave来说意义重大。即使按照保守估计，GHO借款费用也可能为Aave带来数百万美元的额外收入，随着最近GHO在Goerli测试网上的推出，我们很快就会看到GHO主网的推出及其对Aave生态系统的影响。GHO可以很好地巩固Aave作为DeFi借贷协议之王的地位。
AAVE的稳定币GHO已经上测试网，距离上主网日子不远了。相当于AAVE杀进了Maker的领域，Maker也没闲着，推出了类似AAVE的Spark协议。每个头部协议都开始打造自己的生态，杀入别人领域，DeFi江湖又要热闹起来了。
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