原文作者：西昻翔，谷昱，RootData
2023年第一季度刚刚过去，身处其中的加密从业者大多喜忧参半。一方面，美国数家银行发生挤兑危机、监管机构对中心化交易所的持续打压冲击着市场信心；但另一方面，以BTC、ETH为代表的加密资产在二级市场表现相当不俗。除价格因素外，我们也相信，加密领域内的多个信号正在显现出强劲的复苏和增长迹象。
那么，?2023年第一季度加密投融资市场具体表现如何？当下市场最热门的趋势都有哪些？投资机构们的出手频次、偏好如何？Rootdata?结合平台统计数据对此进行了全面分析。本报告共包含三个部分：?2023?Q1加密投融资市场概况、投融资市场趋势分析以及投资机构表现。
RootData数据显示，?2023年1-3月，加密行业共披露309起项目融资事件，融资总金额达到23.17亿美元，远低于2022年1-3的124.8亿美元，同比下降约81%?。相比2022年10-12月的34.63亿美元也有明显下滑，环比下降33%?。总而言之，该季度融资笔数和融资金额均创2021年以来新低。
由此可见，加密行业进入熊市周期后，一级市场的融资节奏出现了断崖式下跌，投资机构们相对较为谨慎，并未积极出手。另一方面，许多项目的一二级市场出现估值倒挂，因而二级市场较一级市场更受投资者青睐。
从各赛道融资分布来看，下图为2023年第一季度1-3月各板块的融资笔数和融资金额情况：
其中，基础设施赛道的融资笔数和金额均为九大赛道中最高，平均单笔融资额超过1000万美元。该赛道的热门融资项目包括模块化区块链、zk概念等；
DeFi赛道的融资笔数位列第二，融资金额排名第四，该赛道的热门细分领域是DEX、衍生品等；
游戏和社交娱乐赛道分属融资笔数的三、四位，包括游戏平台、创作者经济等细分方向在2023第一季度备受资本青睐。
Polygon zkEVM主网测试版已完成火龙果升级，预计于9月11日登录主网:9月1日消息，Polygon于X平台（原推特）发文表示，Polygon zkEVM主网测试版已完成首次火龙果升级（Dragon Fruit）。火龙果升级包括最新的EVM操作码PUSH0，使Polygon zkEVM与Solidity v0.8.21兼容。火龙果升级需要升级Polygon.zkEVM.sol共识合约。从今日开始10天的时间锁已被触发。
该版本预计将于9月11日上线主网，开发者从今天开始可以在测试网上检查与测试升级。[2023/9/1 13:11:56]
二、?2023?Q1?加密投融资市场趋势分析
1?）以太坊质押协议及服务
以太坊流动性质押允许用户在区块链网络中锁定ETH以获得奖励，同时保持锁定资金的流动性。据DefiLlama数据，截至2023年3月底，存入流动性质押协议的加密资产总价值接近150亿美元。而即将到来的以太坊上海升级开启质押解锁，有望带来更高的质押参与度，也会让流动性质押协议之间的竞争更加激烈。
对用户而言，流动性质押在这几方面具有吸引力：其一是对用户友好，无需32个ETH即可参与网络验证并从中受益，属于比较稳定、安全的固收类产品；其二是质押代币可以随时提现，无门槛；其三是释放流动性，从而提升资金使用效率；其四则是用户不仅可以收到验证收益，还可以进而参与收益治理。
此外，流动性质押预计将进一步增长，因为ETH质押比率明显低于其他L1代币。目前只有14%的ETH被质押，而58%是L1质押的平均值。目前的市场共识是，一旦上海升级成功，流动性风险和锁定期的不确定性消失，会有更多资金流入质押协议。
当前市场上的流动性质押协议面临着激烈竞争，而新诞生的同类产品主要在三个方向发力：其一是与其他Dapps合作，为生成的衍生代币提供更多应用场景；其二是争取在更多的L1链上部署，以最大化提升TVL；其三则是着力于提高协议的安全级别。
Polygon zkEVM最后一个测试网现已上线:12月25日消息，Polygon zkEVM发推表示，具有显着性能升级的最终测试网现已上线，主网即将到来。
自Polygon zkEVM的公共测试网于10月推出以来，已经处理了21,966个txs，生成并验证了14,930个ZK证明，创建了10,508个钱包地址等。[2022/12/25 22:06:15]
2023?Q1期间，Unamano、RocketPool、ObolNetwork、Diva、Ether.Fi等质押协议和服务先后获得融资。另外还有机构加密货币托管和质押解决方案?Finoa、资产门槛低至1欧元且支持100多种数字资产质押的?MoodMiner。
可以说，流动性质押协议的未来取决于公链的整体长期发展，其安全性将是重中之重。此外，价值捕获能力、链上DeFi生态建设等因素也对协议产生不小的影响。
2?）AI
在过去十年中，人工智能稳步进入商业领域并在逐步改进互联网产品的用户体验，但这并未引起圈外人的太大兴趣。ChatGPT改变了这一点。突然之间，每个人都在谈论人工智能如何颠覆他们的工作、学习和生活。
人工智能将如何改造加密领域，已经成为今年加密行业最为关注的命题之一。很多人都相信，AI概念的成熟会为Web3世界带来极大增益，其典型用例包括DeFi、GameFi、NFT、DAO、智能合约等。
2023?Q1期间，基于人工智能和机器学习的区块链平台相继获得大额融资，如?Fetch.ai、去中心化协作平台?FedML、侧重身份系统的?Aspecta、侧重社交方向的?PLAILabs、数字资产研究平台?Kaito?以及AI创作平台?Botto。我们有望看到人工智能和区块链的进一步结合，从而带来更安全、透明和高效的系统。
声音 | 外媒：William Zietzke在对美国国税局调查其Bitstamp帐户的诉讼中败诉:加利福尼亚州联邦法院最近裁定，在特定情况下，美国国税局（IRS）向加密货币交易所Bitstamp提出的请求是合法的。法官认为，对IRS提起诉讼的William Zietzke提出的大多数论点都是没有根据的。据悉，IRS在对William Zietzke的调查过程中，美国国税局发现他没有告知他当时拥有的Bitstamp帐户。这促使政府机构要求Bitstamp提供有关Zietzke所持财产以及与其所有交易有关的公共密钥数据。这些信息被认为对协助调查他是否隐瞒资产很重要。（bitcoinexchangeguide）[2019/11/30]
3?）DeFi衍生品
就像传统金融衍生品市场由实体行业的对冲需求支撑，DeFi衍生品也正在从单一的交易需求演化到更加多元的风险对冲等领域。
另一方面，虽然?CEX在衍生品交易量上遥遥领先，但鉴于更高的透明度和创新的系统设计，像?GMX、GainsNetwork等去中心化衍生品协议在2022年的熊市中同样增速明显。
当前，以交易者、流动性提供者和代币持有者为核心的新兴去中心化衍生品协议接连不断出现。从根本上说，它们着力于解决以下问题：其一，吸引流动性、提高资产利用率；其二，构建可组合性和交叉保证金，如使用多种形式加密抵押品来抵押杠杆头寸；其三，为交易者和流动性提供者提供友好的用户体验。
据Rootdata统计，最近一个季度，DeFi衍生品方向获得融资的项目包括通过合成资产实现所有资产类别杠杆交易的永续合约交易平台?NarwhalFinance，Arbitrum生态去中心化永续合约交易所?VestExchange，支持10倍杠杆的期权交易平台?OptixProtocol，以及为散户投资者构建奇异期权结构性产品的另类衍生品协议?Cega，将各种杠杆策略聚合到一个账户中的策略聚合协议?BlueberryProtocol?等。
imToken前投资负责人Queenie Wu加入IOSG Ventures，成为其合伙人:7月29日消息，imToken前投资负责人Queenie Wu加入IOSG Ventures，成为其合伙人，Queenie曾任职于imToken（最早的非托管钱包之一，拥有1500多万的用户量），是其唯一的投资员工。她主导投资超过30个项目，涵盖L1/L2、中间件、数据分析和Defi等领域，成为了Polkadot、Blockfolio、MatterLabs(zkSync)、Aztec、Aurora、Starkware、LayerZero、Nansen、Gelato、Defi Alliance等项目的早期投资方。
Queenie表示希望与IOSG一起携手通过系统性的行业研究、资源网络和项目运营经验等为加密行业的创业者们提供更全面的帮助。
IOSG Ventures于2017年正式成立。迄今为止，已投资八十多个项目，涵盖L1/L2、中间件、DeFi和Gaming等板块。此外，IOSG笔耕不暇，撰写了270余篇文章，累计阅读量达百万次；其Kickstarter Grant项目触及了全球超过400个早期团队；主办或联合主办了50余次黑客松和见面会；还有每年都会举办的IOSG Old Friends Reunion（老友记），为行业从业者提供了亚洲最好的分享与交流的舞台。[2022/7/29 2:46:15]
4?）NFTFi
NFT赛道正在发生重大变化。这一新兴资产类别有望建立一套专属的金融生态。
随着NFT的广泛采用，各种DeFi协议和技术有望应用于NFT，这就是NFTFi，它就像“乐高积木”，可以通过插入不同协议来提高资本效率。
Aave和Compound等DeFi平台已经诞生好几年，现在，NFTFi领域的类似产品BendDAO、ParaSpace、JPEG'd、NFTfi等也已现。从Bend、NFTfi、Pine、Arcade、JPEG'd、Drops和x2y2等平台用户数据和交易量数据可以看出，这个市场正在稳步扩大。
链游工作室Crypthulhu Studios完成300万美元融资，Coatue和Dapper Labs领投:7月6日消息，链游工作室 Crypthulhu Studios 宣布完成 300 万美元融资，本轮融资由 Coatue 和 Dapper Labs 领投。本轮融资将用于为该工作室的首个 P2E 区块链游戏Dimension X的推出提供资金。[2022/7/6 1:55:32]
类似2020年的DeFi之夏，NFTFi之夏将在某个时候出现。这可能会吸引DeFi玩家，即便他们对NFT没有直接兴趣，但有望被潜在回报所吸引。
过去两年，NFT在无杠杆参与交易的情况下经历了一个动荡的周期，而随着NFT衍生品的推出，将有更多人参与到规模更大的交易。NFTFi的出现有望为整个生态带来更大流动性和更高的市场效率。
2023?Q1期间，基于LiquidityBook的NFT自动做市商协议?Midaswap、NFT收益生成协议?insrtfinance、由UniswapV3提供支持的NFT借贷协议?paprMEME、提供杠杆交易的NFT衍生品交易所?NFEX、以社区为中心的NFT交易所?EZswap?等纷纷获得融资。
5?）数据分析类产品
Web3中的大多数公司都在努力做出数据驱动的决策来推动增长。加密领域需要更多的数据分析产品来为用户提供更全面、多元、深入的洞察。另一方面，开创性的加密数据工具也将有效提升投资者决策的科学性，同时使加密行业的数据流动更加透明。
目前，关于如何集成链下、链上和社交媒体等数据，如何借助数据推动新增用户和活跃、留存，如何通过数据分析用户行为来指导业务，已经是许多游戏公司、NFT公司甚至是资管平台们在关注的重要问题。
在2023?Q1期间，宣布融资新闻的此类产品包括为游戏工作室和NFT服务的数据分析平台?Helika、专注于NFT和数字资产的多链洞察?bitsCrunch、专注于Web3的数据智能平台?EdgeIn?以及提供女巫攻击预防分析的Web3安全基础设施?TrustaLabs。
6?）创作者经济
虽然Web3行业的创作者经济仍处于起步阶段，受众范围较小，内容生产匮乏，但另一方面，业内有力竞争者不多，非常蓝海，潜力很大。
代币激励作为创作者经济的一个重要创新工具，允许创作者利用新的货币化和价值捕获机制吸引粉丝，并与后者共同创造新内容。它的更大规模应用有望帮助创作者生态更加强大、更有活力。
2023?Q1期间，创作者赛道诸多细分方向均有项目获得融资。音乐方面，Web3互动音乐平台?Muverse、音乐收藏品平台?VAULT；内容方面，Web3内容创作平台?RepubliK、小说阅读平台?Read?2?N；品牌、时尚和艺术家方面，文化品牌?ManesLAB、艺术家平台?Wild、Web3时尚平台?Syky；另外还有为YouTube创作者和粉丝搭建更好的互利机制平台?GigaStar?等均获得融资。
7?）模块化区块链
模块化区块链是指将“执行层、结算层、共识层、数据可用性层”四个组件中至少一个组件完全外包给外部链的区块链。由于在单片链上为数百万及以上用户提供服务过于复杂且解决能力有限，人们提出了分片和Layer?2解决方案，后来逐渐演变成模块化区块链。模块化的实现最初方案是rollups，这个概念随后进一步扩大成模块化区块链。
当前模块化区块链的主要优势有二，其一是具有主权，尽管使用了其他层，但新的模块化区块链可以像L1一样具有主权。这允许区块链在未经任何底层许可的情况下响应黑客攻击并推送升级；其二则是有效提高了可扩展性，即通过模块化可以在不牺牲安全性或去中心化的情况下实现扩展。
2023?Q1期间，专注于构建高性能、可定制的第二层区块链?Caldera、模块化结算层?dYmension?和可互操作和可扩展rollups的生态系统?Sovereign?均获得规模较大的新一轮融资。
8?）zk概念
Zk生态正在愈发繁荣。Zk-Rollup采用有效性证明，在链下进行所有交易的验证和打包，验证后的交易被提交到主链时附上零知识证明来证明交易的有效性。用StarkWareCEOUri的话来说：“它提供了无需信任的计算诚信，即便没有人监督也能确信该计算被正确地执行。”听上去非常类似于早期比特币的理念。
对比来说，OptimisticRollup可以兼容EVM，技术方案成熟且落地早，对开发者来说迁移成本较低，代表项目Arbitrum和Optimism是目前rollup中市场占有率最高的。而zk-Rollups因为不兼容EVM，技术难度也比较大，开发进度较慢，目前应用并不如可以面向智能合约的OP系的rollup广泛。
但zk-Rollup与OptimisticRollup相比还是有诸多优势，其一是可扩展性更好，zk-Rollups?需要上传到主网的数据小于?OptimisticRollups。在实际应用中zk-Rollup提升性能的能力大概是OptimisticRollup的十倍左右；其二是交易最终确定时间短。其三则是安全性更高。
Vitalik曾在2021年说过：“短期内，Optimisticrollup会因为其EVM的兼容性胜出。但从中长期来看，随着zk-SNARK技术的改进，zk-rollups会赢得所有用例。”
2023?Q1期间，宣布完成融资的zk概念项目包括：基于零知识证明的信任层?Proven、以太坊原生zkEVM第2层解决方案?Scroll、zk-rollup协议?Polybase、Web3互操作性基础设施?PolyHedra、zk暗池协议?Renegade、ZK?硬件加速项目?Cysic、可互操作和可扩展rollups的生态系统?Sovereign、基于ZKP的终极Web3中间件?HyperOracle、零知识证明市场?=nil;?。
9?）安全解决方案
Web3安全技术在快速发展，但区块链的代码透明性和开放性仍然导致黑客事件频发。2021年至今，Web3因安全问题造成的损失超过100亿美元。因此，如何为企业、基础设施提供商和普通用户提供资产保护相关产品，以避免黑客或人为错误产生损失，始终是加密行业的重要主题。
如何分析智能合约以防止漏洞？如何监控链上交易的恶意活动？如何建立一个更好、更成熟的数字资产生态系统？以上问题也是该赛道公司所试图解决的。
2023?Q1期间，按照服务客户类别不同可以将相关项目分为两类：其一面向B端客户，如自动进行威胁检测并帮助团队迅速采取预防措施的加密安全服务提供商?Ironblocks、使用专有机器学习模型监控链上和链下数据源的加密安全公司?Hypernative、借助安全扫描引擎自动化生成安全扫描解决方案的?MetaTrust；其二则面向C端用户，如全天候主动扫描交易并可及时转移风险资产的加密安全公司?StagingLabs、可识别未经授权访问可疑交易的加密安全解决方案?Coincover。
在增速最快的维度上，DWFLabs?是众所周知的行业黑马，近半年公开的投资次数至少为21次，而此前该机构并没有过出手记录。此外，ABCDECapital、BlockchangeVentures、ChapterOne、ForesightVentures、CogitentVentures、Placeholder?等公开出手次数均增长一倍以上。
在降幅最大的维度上，MechanismCapital、FoliusVentures、ZeePrimeCapital、PolygonLabs、DapperLabs、TigerGlobal、RepublicCapital?等知名机构的跌幅均超85%?，公开披露的投资次数都不高于2次。
此外，从整体投资次数来看，近6个月排名前十的投资方分别是?CoinbaseVentures、ShimaCapital、BigBrainHoldings、PolygonVentures、DWFLabs、Polychain、CircleVentures、HashKeyCapital、SolanaVentures、a16z。
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