CRY:SignalPlus每日晨报(20230314)-ODAILY_Crypto Warriorz

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SVB事件逐渐尘埃落定,且不同渠道也都证实了许多储户在昨天已经全额取回存款,但它对其他银行和宏观资产的连锁效应才刚刚开始。以下快速总结过去2个交易日市场上最令人震惊的一些变动:

-2023年联邦基金曲线定价下降100-150个基点。

-市场对3月份FOMC的预测从60%的机率加息50个基点转变为30%的机率不会加息,由于对系统性风险的担忧,许多投行已经改变预测,认为3月份不会加息。

a16z crypto引入Lasso和Jolt工具来增强零知识证明:金色财经报道,风险投资公司 Andreessen Horowitz 的加密货币部门 a16z crypto 推出了 Lasso 和 Jolt,这是一对基于简洁非交互式知识论证(SNARK)的新工具。SNARK 是一种零知识证明,有可能促进第 2 层空间中的可扩展 ZK Rollup,这通常被视为计算密集型。Lasso 是 a16z 两篇研究论文的主要创新,它采用了“查找参数”机制,有利于更快的零知识证明。它将特定的输入与相应的输出相匹配,而不泄露额外的信息。该团队指出,Lasso 引入了一种简化的方法来验证 SNARK,通过对大量结构化表执行查找来避免繁琐的手动优化电路。[2023/8/11 16:18:58]

-2年期收益率出现自全球金融危机以来最大的3天跌幅。

XEN Crypto创始人在OpenSea Goerli测试网发布XENFT:11月2日消息,XEN Crypto创始人JackLevin在OpenSea Goerli测试网发布XENFT-8pa4UtcksM,目前交易量达92ETH。或受此影响,XEN24小时涨幅达124.5%,现报价0.00002277美元。[2022/11/2 12:09:03]

-9月欧洲美元合约单日波动近100个基点(!!!!!),打破了几乎所有纪录,仅次于1987年黑色星期一崩盘。

-1年期inflationbreak-evens下跌70个基点。

-收益率隐含波动率飙升至2022年高点上方,接近全球金融危机以来的峰值。

-周一FirstRepublicBank股票暴跌60%,过去3个交易日美国区域银行指数回调-20%。

CryptoPunks地板价较上个月下跌超50%:金色财经报道,随着NFT市场继续下滑,截止发稿,CryptoPunks地板价跌至47 ETH(91673 美元)。这使得该NFT系列的地板价在过去一个月中下跌了50%以上(以美元计算),而4月25日的地板价为186442美元。[2022/5/26 3:42:23]

Crypto.com平台旗下钱包DeFi Wallet新增AVAX-TUSD支持:5月20日消息,Crypto.com平台旗下钱包DeFi Wallet新增AVAX-TUSD支持。据悉,DeFi Wallet已支持CRC20-TUSD以及ERC20-TUSD。[2022/5/20 3:30:59]

如我们在过去2篇专题中所提及的,我们认为有关当局的共同行动可以成功阻止银行挤兑,但股东和债券持有人会承担巨额损失,FirstRepublicBank是这波危机最新的受害者,投资者担忧其投资组合中的未实现亏损以及高比例的未保障存款,导致其股价暴跌60%。另外我们想提醒读者的是,新的融资计划BTFP不应被视为QE或TARP,因为它不会增加货币乘数,它实际上只是贷款而不是资产互换:

-相对于存款,银行目前持有美国国债/政府机构债券/MBS的投资组合,其资金成本为向储户支付的2%左右。

-资产组合因加息而产生亏损,在HTM/AFS帐上出现未实现损失。

-储户提取存款。

-银行一级资本比率低于要求,但无法自市场融资,出售证券又必须承担巨额损失,这时银行可以利用BTFP计划以联邦基金+10个基点的成本向美联储取得流动性。

-银行的融资成本这时上升了310个基点,净收入下降,但弥补了流动性缺口,收到的资金只是用来补上储备资金的漏洞。

-储户取回存款后,转存至大型银行或投入货币市场基金,存款仍保持不流动的状态。

-这个作法不会增加货币流通速度,它比较象是1990年代日本的流动性贷款,来维持经营不善的企业和银行的生存,而不是直接购买资产。

回到加息的话题,今天的CPI数据有点退居二线,因为比起通胀压力,市场如今更关注风险蔓延的影响(不论对错)。已经将预测改为不加息的投行主要是担忧贷款条件迅速收紧,这在SVB事件之前就已经发生,但随着资金分配者对交易对手风险变得更加谨慎,严格的资金条件只会变得更加严重;虽然金融形势有所改善,但今年以来贷款情况仍然相当紧张,别忘记市场不是经济本身,高盛等投行已经预计严格的贷款标准将严重拖累GDP,对下半年的经济会有较严重的影响,并进而影响通胀。随着市场参与者慢慢消化所有信息,市场可能会至少再剧烈波动一周。

在加密货币方面,虽然美国3个主要的加密货币入口银行都消失,但BTC和ETH都出现了大幅的反弹,主要币种暴涨了约15%,大量周末建仓的空头被清算出场;在一家完全合规、资本充足且受监管的银行一夜之间倒闭后,将加密货币作为一种价值储存替代方案的主张似乎重新浮出水面。另外,虽然DeFiTVL有所回升,但稳定币余额仍在继续下降,可以预见的是,由于法币进出渠道受到打击,加密市场可能会重新转向以币为主。最后,在波动率方面,随着现货价格跳涨,实际波动率和波动率动能有所上升,但隐含波动率很难维持买盘,因为卖方迅速涌现,由于整体TradFi风险情绪似乎在短期内都可能较为负面,市场对于加密的现货走势能持续多久仍抱持怀疑的态度。

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