编者按：本文来自一块链习社区，作者：刘毅，Odaily星球日报经授权转载。本文作者刘毅，清华大学硕士，资深IT架构师，2013年初开始投资比特币，战果丰硕，有丰富的资本市场实战经验，目前从事区块链天使投资。加密货币本质上是货币，而非生产性资产，因此无法使用未来现金流贴现法做估值。目前加密社区比较认可的绝对估值法，依次由VitalikButerin、JohnPeffer、ChrisBurniske、AlexEvans所阐述和发展。虽然AlexEvans的估值模型相对最为完善，但是依然不具备实用性。它既不能解释加密货币的主要价格现象，也不具备预测能力。原因是这条估值模型的发展线索，依据的是以艾尔文.费雪为代表的古典主义货币需求理论。此理论本身存在缺陷，举例来说：古典主义货币需求理论始终不能解释货币流通速度V的波动性，以及V与经济周期之间的关联性。一直以来，存在以凯恩斯为代表的剑桥学派的另外一套货币理论。凯恩斯称他的货币需求理论为流动性偏好理论。根据流动性偏好理论，人们对货币的需求有三个动机：交易动机、预防动机和投机动机。仅就交易动机而言，流动性偏好理论和古典主义理论是重叠的。ChrisBurniske的估值模型根据费雪方程MV=PQ推演估值模型，也就只考虑了交易动机引发的货币需求。流动性偏好理论所说的预防动机是指：持有货币，用来预防非预期的需求。例如：你一直想买一套好音响，路过某商店时，你发现你心仪的音响正在打折出售。如果你持有预防可能需求的货币，就可以完成交易，否则只能坐失良机。凯恩斯认为，人们愿意持有的预防性货币余额，主要取决于对未来交易水平的预期，并于其收入成比例。在此基础上，威廉.鲍莫尔和詹姆斯.托宾分别发展了更精细的模型，能够对交易动机和预防动机引发的货币需求做定量分析，也就是Baumol-Tobin模型。AlexEvans的加密货币估值方法引入了Baumol-Tobin模型，因此他的方法比ChrisBurniske更加完善。但是上述估值方法都没有纳入流动性偏好理论的第三个动机：投机动机。凯恩斯所说的投机动机，是由于货币具有价值存储功能，使得人们愿意持有货币。由于投机具有一定负面含义，我转而采用中性的词汇：价值存储动机。价值存储动机囊括了保值和增值、短期和长期、投机和投资需求。有一定实操经验的加密货币投资者都会同意：推动加密货币价格变化的主导力量是价值存储动机。大部分投资者买入加密货币，是期待资产增值，而不是为了使用或者未来使用。加密货币主要的价格现象，比如塞浦路斯银行危机推动2013年牛市、比特币价格远超费雪方程的预测、ICO热潮引发的ETH暴涨等等，也只能用价值存储来合理地解释。因此不考虑价值存储动机，就不可能得出实用的加密货币估值模型。
韩国法官将涉嫌挪用公款等的Coinone前董事全某的首次开庭日期定在5月4日:4月24日消息，韩国首尔南区法院第7刑事庭的法官金正基将被指控挪用公款和其他罪名的Coinone前董事全某的首次开庭日期定在5月4日，涉嫌向全某提供金钱以换取上市请求的上币经纪人高某也将在同一天受审。全某在2020年起担任加密货币交易所Coinone的上市主管期间，涉嫌因要求上市加密货币而从包括高某在内的两名经纪人处收取20亿韩元的上市费用。他还涉嫌在明知某些币种具有市场操纵（商业干扰）目的的情况下将其上市。高某面临挪用公款的指控，他参与了超过29种加密货币的上市工作。（News1）
此前报道，4月8日，据韩国媒体MoneyToday报道，韩国首尔南地检察厅第一金融调查部以涉嫌贪污罪起诉加密交易所前Coinone高管全某，10日上午将对嫌疑人进行拘捕前讯问。
Foresight News 此前报道，4 月 8 日，据韩国媒体 Money Today 报道，韩国首尔南地检察厅第一金融调查部以涉嫌贪污罪起诉加密交易所前 Coinone 高管全某，10 日上午将对嫌疑人进行拘捕前讯问。[2023/4/24 14:22:47]
根据完整的流动性偏好理论，同时考虑交易、预防和价值存储三个动机，我提出加密货币估值的双池模型。如上图所示，双池模型由SoV池和应用池两个池组成，研究的目标加密货币，都在两个池中流通。SoV池里流通的投资者持有的货币。比如某投资者持有一定数量的ETH，但是他不是Dapp的用户，从来不用ETH支付，那么他持有的ETH全部属于SoV池。应用池是公链或者DApp用户持有的货币。跟上面那个例子相对应，某个以太坊用户持有的ETH，主要用于支付，那么他持有的ETH属于应用池。投资池和应用池是联通的，它们共享一个加密货币价格。用户要使用加密货币，一般也是从交易所购买，跟投资者买卖的价格一致。当用户不再使用加密货币，也是在交易所卖出。与之前的模型相比，双池模型纳入决定加密货币的主要因素：价值存储动机，从而具备了实用性。能够解释大多数加密货币价格现象，并具有预测能力。我将在后续文章中给出双池模型的计算公式和电子表格。但是请大家注意，我们不应该过度强调定量和精准。须知模糊的正确，远胜于精确的错误。在投资中，预判资产的长期价格走向，是估值模型唯一可能的功能。试图预测短线走势，或者精确预测价格，都有悖于市场规律，无异于缘木求鱼。
Avalanche生态DEX Trader Joe宣布上线BNB Chain:金色财经报道，Avalanche生态DEX Trader Joe宣布上线BNB Chain，将集中流动性AMM“Liquidity Book”引入BNB Chain生态系统。Trader Joe表示，其之后将推出Liquidity Book V2.1，包括自动池、限价单、无许可池和sJOE等。[2023/3/7 12:47:34]
数据：2月份BLUR交易总笔数超42万笔:金色财经报道，根据Tokenview数据显示，NFT市场Blur代币BLUR 2月份交易总笔数超42万笔，活跃地址数累计22万。当前BLUR持仓前十的地址持有占比达93.87%。最大持仓量地址为0x3f1b，持有1,455,000,001 BLUR，占比48.5%。[2023/3/1 12:36:00]
加密 KOL Tiffany Fong：Bank to the Future、Binance和Galaxy Digital是Celsius的“秘密竞标者”:金色财经报道，加密 KOL Tiffany Fong 透露，Bank to the Future、Binance 和 Galaxy Digital 是 Celsius Network 的“秘密竞标者”， Fong 表示她已经获得了 2022 年 11 月提交的 Celsius 投标提案的泄露文件，Bank to the Future 首席执行官西蒙·迪克森 (Simon Dixon) 证实，他的公司已经提交了 Celsius 资产的投标提案，除了上述三家公司之外，Cumberland DRW 和 Novawulf 也提交了他们对 Celsius 资产的投标提案。据悉，Bank to the Future 提议将 Bank to Future 管理下的所有流动资产和抵押品按比例返还给 Celsius 债权人；Galaxy Digital 的提案显示打算以大约 6700 万美元的价格收购 Celsius 所有非流动性和质押的 ETH 资产，而 Cumberland 则表示将以大约 18 亿美元的价格购买不包括 CEL Token 的 Celsius 资产。（cryptoslate）[2023/1/28 11:33:47]
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