ALGO:Algorand荷兰拍卖最大的创新是......_ALG

编者按:本文来自丢橡皮LostEraser,作者:创世资本合伙人李荣彬,Odaily星球日报经授权转载。

Algorand昨天完成了“万众瞩目”的史诗级别荷兰拍,在3个小时37分钟的时间内结束了首批2500万枚ALGO的拍卖,共卖出了6040万美金,每枚定价2.4美金。一时间对于ALGO荷兰拍的解读漫天飞舞,有对“投降输10%”大加夸赞认为是币圈少有良心项目的,有认为“图灵奖镰刀割起来更快更狠的”,还有猜测项目方会直接进入参加拍卖做价格托底因此无脑梭哈的。无论评价如何,ALGO的拍卖确实是在币圈继EOS长达一年的类荷兰式拍卖之后,最为受人瞩目也是争议最大的发行方式之一。有幸上周和Micali教授、Algorand首席科学家陈婧博士和Algorand基金会负责人陈芳芳女士一起讨论了Algorand的经济体系、未来的发展。也得到了Micali教授的指点。在这里先感谢邬老师给这个机会~在讨论和理解Algorand富有争议的荷兰式拍卖之前,我们必须先明白一个问题:Algorand要做什么?大家都提到Algorand解决区块链的不可能三角,超高的TPS和永不分叉的技术特性,但却认为Algorand又是一条“巨无霸”级的POS公链而已。严格意义上来说,任何一条高性能公链都可能成为一个新的区块链基础设施。而Micali教授一再着重提出的,则是Algorand致力于打造“democraticfinance”,即民主化金融。怎么理解民主化金融呢?我的理解有三:任何主体,无论国界和财富,都享有同样的权力获取金融服务,购买和出售金融资产。金融市场的参与者要尽可能的多。金融资产的定价权由大众决定,而不是掌握在少数几个利益体手中。由此看来,一场持续时间久,参与范围广,信息透明公开的荷兰拍来出售公链的原生资产ALGO,是Algorand身体力行democraticfinance的第一步。ALGO创新的荷兰拍解决了三个问题。定价问题。资产的初始定价不再由项目方一口价确定,而是由所有参与荷兰拍的广泛大众一同决定。资源分配不均问题。Micali教授提到,传统的荷兰拍用在美国国债拍卖时,只有合格的金融机构可以参与。而基于互联网和区块链的荷兰拍可以最大限度的扩展参与范围。POS最被人诟病的初始代币分配问题。Algorand通过5年时间将30%的总代币量进行无许可分配,同时用不超过49%的自我持有代币保证网络的安全性。这样将尽可能将token进行大范围的分散发行,来避免POS代币集中富者恒富的问题。而这次荷兰拍最大的创新,则是引入了一年之后退款90%的承诺。而且参与荷兰拍的账户可以出售自己的token,然后再从二级市场买入,只要不超过账户原有持仓,都可以申请退款。相当于这次的参与者除了购入ALGO之外,还购入了一个基于账户的看跌期权。而这部分期权的行权并不与token绑定,是与参与的账户绑定。因此,若退款期临近,二级市场的价格低于退款价格,则会有买盘二级市场购入寻求退款套利,从而拉升价格至退款价格以上,若二级市场价格高于退款价格,则根本不会有退款风险。而提前参加私募的投资人,则可以参与拍卖,购入并转让等同于私募份额的代币,之后即使将私募代币全部退款,也可以提前锁定高达48倍的收益。这个看跌期权从某种程度上为ALGO的二级市场价格在一年内划定了最低底线。另外,如果这个PUTOPTION可转让的话,那么当一年内任何低于拍卖价格90%的时间,购入PUTOPTION的投资者均可在二级市场购入ALGO,并在行权日进行无风险套利。由于有无风险套利的存在,二级市场价格将不会严重偏离行权价格+PUTOPTION价格+资金利息。而如果ALGO的荷兰拍成功,根据Micali教授的计划,未来荷兰拍将完全上链Algorand。荷兰拍将成为Algorand上第一个也是应用最广的Dapp,这才是这次荷兰拍试水最重要的意义——以原生代币为范例打造原生Dapp。而荷兰拍+PUTOPTION+高性能公链则会成为由commonpeople参与,commonpeople定价的democraticfinance的第一步。试想未来,任何可上链的金融资产都可以用Algorand进行分布式的荷兰拍,并由Algorand完全保证其安全性和透明性。这也解释了为什么Algorand要和众多的传统银行与金融机构合作。在一开始我曾认为这是对旧世界的妥协,现在想想看,这也许是Algorand从半去中心化向去中心化发展踏实而落地的折衷方案。当然,也存在很多问题,我还在寻求答案:定价真的是由市场决定的么?我们已经看到荷兰拍中有大规模的机构和代投入场,这样的市场还会是充分和有效的么?退款资金池仅靠审计就可以保护安全了么?用于投资的主流货币涨价还好,如果暴跌,退款资金池不做主动价值管理的话,到时候怎么退的起呢?荷兰拍的KYC要求是否有悖于democraticfinance的人人参与原则?P.S.Algorand的治理机制更加的有趣,希望以后可以有机会分享。

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