比特币价格:韭菜求生指南:定投、梭哈哪个好?_DAILY

作者|秦晓峰编辑|卢晓明出品|Odaily星球日报

币圈有句俗语,来源已不可考,但一直流传甚广:熊市有三宝,挖矿、定投、冷钱包。这话的意思是,熊市中最应该做三件事:买机器挖矿、定投买币以及做个囤币者,把币放到冷钱包。这也体现了“定投”在熊市中重要性。所谓“定投”,即每个月投入固定金额购买币,定投策略其实相当于逐步加仓。“定投”的对立面则是“梭哈”,即一开始就将全部资金用来买币。不少币圈大佬都推荐普通投资小白定投,但定投为什么适合小白?本着实事求是的态度,Odaily星球日报做了一个小应用题,假设我们在过去18个月中的任何一个月定投或梭哈,最后的结果会怎么样?在此送上一份求生指南。一:情景设定

首先要说明的一点是,历史数据显示,BTC价格存在周期性波动,并非一直涨或跌。后文关于定投与梭哈的讨论,均建立在比特币存在周期性波动基础上。

以下两种情况并不在研究范围之内:如果你认为比特币价格未来会一直上涨,可以直接梭哈;如果你认为比特币是泡沫,认为比特币价格未来会一直下跌直到归零,也就不用了解梭哈与定投了。1.设定情景周期。我们将投资周期设为2018年1月至2019年6月。在这18个月中,比特币经历了一个小周期的牛熊转化:从顶峰到谷底,再从谷底重回顶峰。2.设定定投与梭哈价格。由于比特币价格每分每秒处于实时变动的状态,很难进行研究。因此,我们将定投和梭哈的价格设为每个月开盘价和收盘价的平均数,从而减少误差。举个例子,BTC在2018年1月开盘价是13249.25美元,收盘价是10031.54美元,因此当月梭哈和定投的价格都是11640.4美元。由此,我们得到从2018年1月至2019年6月的BTC价格表,如下所示:

3.设定定投和梭哈的结算日期。我们将结算日期设为2019年6月的均价,即9753美元。4.设定定投和梭哈本金:梭哈本金——180万美元,并在18个月中的某个月全部投入买币。定投本金——每个月投入10万美元。这里要说明一下,随着时间的推移,定投成本在下降。如果从2018年1月起定投,到2019年6月定投的本金是180万美元;如果从2018年2月起开始定投,到2019年6月定投的本金是170万美元,以此类推。二、买币总量:梭哈跑赢定投

在前文的设定完成后,我们计算出了在过去18个月中,在特定月份开始定投或梭哈买币,累积到今天的总数:

图例:图上黄线,表示从某个月起定投到2019年6月期间累计买币之和。举个例子,2018年11月所对应的点,表示从2018年11月定投至2019年6月期间买币之和是171个。图上灰线,表示在某个月将180万美元全部梭哈买币总数。举个例子,小明在2018年12月梭哈180万美元买币,单价3891美元,最终获得462个BTC。而同期开始的定投,当月获得25个BTC;在7个月的定投时间里,由于币价上涨,10万美元买的币在不断减少。最终,小明在7个月的时间里买币总数为152个BTC,远远小于同期开始的梭哈。三、收益率

根据比特币的价格、买币数量以及成本,我们也计算出了过去在18个月任一月份进入市场,直到今年6月的综合收益率,如下所示:

图例:图上灰线,表示从某月起定投至2019年6月综合收益率。图上黄线,表示将180万美元在某月梭哈获得的综合收益率。综合收益率=币数量*2019年6月币价/成本-1。例如,2018年7月所对应的灰线数值是70%,即从2018年7月开始定投,到2019年6月这12个月的综合盈利率是70%。尽管2018年6月之后,定投的买币总数就远远小于同期的梭哈买币总数。但上图显示,在2018年12月之前,定投综合收益率仍然高于同期梭哈的综合收益率。值得注意的是,2018年12月,比特币价格达到过去18个月最低价,其后价格反弹,开启牛市。在价格低点时,梭哈的综合收益率要远远高于同期的定投收益率。可是,显然定投的风险更低。2018年1月、2月的梭哈综合收益率分别是-16%、-5%,这表示当时梭哈在币价高点的人,至今没有收回成本;与之相反的,无论何时定投,综合收益率始终没有出现负数。熊市中定投前期仓位小,下跌幅度较小,等到牛市反弹,利润更大;而在牛市定投成本更高,因此利润率率下降。四、最大回撤

既然是投资,就不得不考虑波动性。我们计算了定投和梭哈在持仓时的最大回撤。这一指标意义的意义在于,可以衡量定投和梭哈持仓资产的波动性,如下图所示:

所谓最大回撤,即持有该资产时,最大亏损状况。定投和梭哈的的最大回撤,在2018年年初达到最高峰,分别亏损48%、69%;而当2019年1月之后,比特币价格持续上涨,定投和梭哈都并未呈现亏损状态。举个例子,上图黄线在2018年3月所对应的数值为-45%,表示从2018年3月定投至2019年6月,16个月期间定投仓位最大亏损45%;而同期的蓝线最大回撤率为-59%。这也意味着2018年3月定投比同期梭哈更稳定,亏损更少。定投比同期梭哈最大回撤率要小,这也意味着其亏损较少,资产较为稳定。此外,我们画出了期间选择梭哈和定投的回本周期,测量了一下如果刚好在跌之前开始买,多久可以抹平亏损。

通过上图我们发现,假定比特币像今年一样总会涨回来,定投的回本周期会小于同期的梭哈,因为后期仓位更大,获得的收益足以覆盖之前小仓位时的亏损。即使买在BTC价格最高点,定投只需要16个月即可回本,而同期的梭哈至今没有回本。五、总结

定投比梭哈更好吗?定投和梭哈这两种策略,其实并无高低之分。从平均收益率角度考量,定投的18个月的平均综合收益率是76.28%,梭哈则是61.17%。虽然定投平均收益率更高,但梭哈收益率的域值上限比定投收益率上限更高,这也意味着梭哈其实适合高风险投资者去搏一搏。从平均回撤来看,定投始终小于梭哈,风险更小。此外,梭哈需要选定合适的时间点。对于无法把握入场时机的普通用户而言,还是选择定投更保险。而梭哈适合能够长期承担高风险的资深投资者参与。那么,如何进行定投?首先是选币,定投首选比特币。不少投资者在定投时,往往会产生误区,认为山寨币也适合定投。从今年的市场表现来看,在比特币回到牛市水准的同时,山寨币普遍并未回到同期水平。ClipperCoinCapital董事总经理、FutureMoney合伙人李哲告诉Odaily星球日报,定投首选比特币,这也是最保险的,而山寨币则很难迎来上涨行情。“小币一是基本面不扎实,二是盘子太小,大资金无法参与。”其次,如果碰上上涨行情,可以适当延迟定投时间。自媒体人笑岩说:“例如你是计划在每月的15号定投,假设当天价格暴涨了,可根据你的判断延迟几天等价格回调在定投。但不要偏离太多,建议延迟不超过7天。这么做的好处就是可以用更低的成本吸收更多的筹码,当然对你的技术有些小要求,但是不高。”最后,定投一定要量力而行。“定投不是定期梭哈,每月投入的资金不要超过到手工资的30%,定投一定要做得轻松、没负担。”笑岩说。

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