Odaily星球日报译者|Moni美国证券交易委员会并非人们想象的那么迂腐死板，他们其实还提供了一些豁免“福利”，允许公司在没有注册的情况下推出比特币投资产品。而在等待美国证券交易委员会正式批准比特币交易所交易基金之前，这些公司通常会利用豁免——这种“迂回手段”来发布临时产品。新的比特币产品出现
虽然许多公司在不断努力、渴望能够得到监管机构的“恩惠”，但到目前为止，美国证券交易委员会仍然没有批准任何一个比特币交易所交易基金上市，他们一直在花时间评估这种产品所需的规则变更，因此也多次延迟了比特币交易所交易基金产品上市的批准时间。目前，有一个比特币交易所交易基金等待美国证券交易委员会批复的时间已经超过了一年，它就是由VaneckSolidxBitcoinTrust发行的SolidxBitcoinShares，如果一切顺利的话，这款产品预计将在CboeBZXExchange上市。也许是等待的时间太长，VanEck和Solidx决定根据1933证券法修订规则144A来推出比特币交易所交易基金产品，该规则下发行的SolidxBitcoinShares可以免于注册要求。Solidx首席执行官DanielH.Gallancy评论说：“作为美国第一个能够以交易所交易基金标准创建、赎回、并按照现有流程清算和结算的比特币产品，我们希望机构投资者可以在熟悉的交易环境中获得比特币。”在最新的投资产品中，SolidxManagementLlc是赞助商，而VanEckSecuritiesCorp.则扮演了营销代理商的角色，新产品从9月4日开始启动，赞助费率为2%，保险费率为0.9%。VaneckSolidxBitcoinTrust的比特币都保存在冷存储库内，而且均有防盗和丢失保险。VanEck进一步解释说：“股票可以在篮子里由授权参与者兑换，但兑换的收益都将以比特币来计算。”CboeBZXExchangeInc.最初向美国证券交易委员会提交了一项拟议的规则变更，以便在2018年6月20日上市和交易由VanEckSolidxBitcoinTrust发行的SolidxBitcoinShares。然而2019年初美国政府关闭，导致CboeBZXExchangeInc.不得不撤回了规则变更申请。但是，在与相关公司进行了多次会面之后，美国证券交易委员会终于将10月18日定位对此项拟议规则变更申请做出决定的截至日期。然而，VanEck和Solidx在规则144A下推出的产品并不能被称为是“比特币交易所交易基金”，因为他们目前的产品并不能在交易所进行交易，而且相关股票只能在美国证券交易委员会监管的替代交易系统OTCLinkATS上报价。VanEck公司还特别强调说，OTCLinkATS不是交易所，而且流动性非常优先。此外，规则144A下的股票是一种限制性证券，不能向公众开放，仅能提供给合规的机构买家。除了对VaneckSolidxBitcoinTrust发行的股票拟议规则变更之外，美国证券交易委员会还需要考虑NYSEArcaInc.为BitwiseBitcoinETFTrust提交的规则变更。按照之前披露的信息，美国证券交易委员会需要在10月13日是对拟议的规则变更做出决定的最后日期。什么是规则144A？谁能投资该规则下的产品？
一家公司不得提供、或出售证券，除非他们提供的产品已经在美国证券交易委员会注册、或是获得了注册豁免。VanEck和Solidx这次使用的注册豁免就属于144A规则下，该规则在1933年证券法的注册要求下提供了一个“豁免避风港”，这意味着公司可以发布受限制的证券产品，但只能转售给合格的机构买家。美国前总统奥巴马于2012年4月5日签署了乔布斯法案，指示美国证券交易委员会修改证券法并扩大若干豁免范围。2012年的乔布斯法案修改了规则144A，允许经纪人和交易商通过一般性请求提供在规则144A监管下的证券产品。按照VanEck的解释，如果转售平台也开发在规则144A监管下的证券产品产品，那么一般性请求能够为投资者增加流动性。不仅如此，该公司已经确认只有合格的机构投资人才能交易VaneckSolidxBitcoinTrust的“144A股票”，这些合格机构投资人主要包括商业开发公司、企业、交易所交易基金、对冲基金、保险公司、共同基金和注册投资顾问公司，而且必须满足以下几个条件：1、拥有价值超过1亿美元的证券投资组合；2、注册经纪交易商旗下管理、或拥有的证券至少价值1000万美元；3、银行至少拥有价值1亿美元的第三方证券，经审计的净资产至少要达到2500万美元。需要注意的是，合格机构投资人不能与“认可投资人”相混淆，因为后者可能会包括净资产超过100万美元的任何自然人。VanEck因此强调说，自然人不应被视作为合格机构投资人。临时产品会如何影响BTCETF？
前高盛高管：比特币一直是唯一抵消主要央行资产负债表增长的资产:高盛前对冲基金销售主管、Real Vision创始人Raoul Pal表示，他将加密资产与传统投资在不同的时间范围内进行了比较，对比特币的“信念水平”每天都在上升。Raoul Pal在8月6日发布的一系列图表中称，尽管许多投资者选择黄金作为法币的替代品，但比特币一直是世界上唯一“抵消G4资产负债表增长”的资产。G4指的是英格兰银行、日本银行、美联储和欧洲中央银行。（Cointelegraph）[2020/8/7]
VanEck和Solidx一直没有放弃推出比特币交易所交易基金，但拟议的规则变更依然在等待美国证券交易委员会的批准。VanEck解释说，如果美国证券交易委员会正式批复他们能够公开交易比特币交易所交易基金，那么VaneckSolidxBitcoinTrust的“144A股票”将不会再在OTCLinkATS上报价，而且新的一篮子股票也不会被出售。VanEck补充说道：“如果美国证券交易委员会批准VaneckSolidxBitcoinTrust公开销售比特币交易所交易基金，那么现有的一篮子144A股票一样能被兑现，我们会给公开股票提供一个独立的、不受限制的CUSIP号码。”公共注册完成之后，当前持有“144A股票”的人可以在未来十二个月内继续持有股票，或者将其出售到公开市场，这些股票能与公开股份进行互换“。VanEck公司继续解释说：“自注册之日起十二个月，144A股票的受限CUSIP就能转换成公开股票的CUSIP。任何在十二个月周期内持有144A股票的人，时间过后便可转成公共CUSIP，持有人可以出售其持有的股票，但并没有义务这么做。”RegulationA、D和S豁免
动态 | 比特币ATM机提供商Coinme获Xpring基金150万美元投资:全球最大的比特币ATM网络Coinme从Ripple的Xpring基金获得了150万美元投资。据悉，这是Xpring基金在加密货币ATM行业的首次投资。这是Coinme最近启动的A轮融资的一部分，其目标募资金额为1180万美元。而这项投资可能意味着，XRP将很快登陆Coinme的2600多个ATM机。[2019/9/13]
规则144A要求只能向合格机构买家转售受限制的证券，但除此之外，公司还可以利用其他美国证券交易委员会的注册豁免，其中包括RegulationA、RegulationD和RegulationS。RegulationA规定了两级产品豁免，2015年3月25日，美国证券交易交易委员会根据《乔布斯法案》第401条将RegulationA扩展至两层：第一层，在12个月内提供最多2000万美元的证券发行；第二层，在12个月内提供最多5000万美元的证券发行。第二层产品的购买者必须是经过认证的投资者，而且其发行方必须想美国证券交易委员会提供资质，但无需向州级证券机构注册或限定自己的产品，但会受到州级执法和和反欺诈规则的约束。RegulationA+是一种豁免法规，是对原 RegulationA的一种修订。根据此前的报道，美国证券交易委员会在今年七月份根据RegulationA+批准了两个代币产品，其中一个是由BlockstackPBC提供的Stacks代币，另一个是由Younow提供的Props代币，Younow是一个声称拥有4600万用户的直播流媒体应用程序。分布式应用生态系统Blockstack联合创始人兼BlockstackPBC首席执行官MuneebAli表示，Stacks是美国历史上第一个获得美国证券交易委员会批准认证的加密代币产品。RegulationD也提供了一系列豁免，同样地，每个豁免都必须满足一些特定的要求。举个例子，RegulationD的规则504允许某些证券发行方在任意十二个月内提供和出售最多500万美元的证券；而规则506则提供了两种不同的注册豁免。值得一提的是，Blockstack在获得了RegulationA+豁免之前也使用了规则506。还有RegulationS，该注册豁免主要面向的是美国证券发行方，为他们提供了一个离岸股权证券销售的“安全港程序”。举个例子，根据Blockstack向美国证券交易委员会提交的通知，该公司准备利用这一规则豁免向非美国人提供代币。
分析：以太坊波动率正在下降，最不稳定时期或已过去:根据数据分析网站Skew的数据，ETH/USD的波动率期限结构（ETH ATM Implied Volatility Term Structure）将从4月8日记录的193.41下降至121.22。在接下来的几个月中，一直到2020年12月，随着2020年圣诞节到期的合约其波动期限结构将下降至106.98。交易员称以太坊最不稳定的时期已经过去。（Ambcrypto）[2020/4/8]
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