编者按：本文来自量化踢马河，Odaily星球日报经授权转载。DeFi建立在区块链之上，区块链通常被称之为通用基础架构层，由此，DeFi可以被视为该基础架构之上的集群dApp.因此，DeFi的固有核心属性是分布式的，这只有在区块链本身是去中心化的情况下才会成立。只有在满足此前提条件下，开放式金融的核心利益和区块链的核心利益才能共享，DeFi的核心优势才会凸显出来。DeFi的核心优势究竟是什么？1.权力下放——真正的权力下放包含以下几个特点：抗审查性、不受社会地位影响、全球可参与且无需受信任的第三方。2.把区块链用作技术基础架构，可以实现相对快速和低成本的交易与结算、不可更改的金融合同以及合同自动化。3.DeFi的应用程序大多允许用户保留私钥，在区块链生态系统中，这被称为“无托管”，即没有受信任的第三方，用户可以对资金实现完全的控制。4.因生态系统的透明度被提高，从而能够提高市场价格和市场效率。且由于不存在不对称信息，个人利益也受到透明协议的约束，因此委托代理风险被降到最低。5.由于DeFi偏爱网络效果，因此通过对不同应用程序进行独特的组合，可以产生许多创新。例如，最大的有效DeFi合同之一在没有银行账户，且不通过第三方的情况下锁定了1000万美元，并且客户始终拥有基础加密货币。在传统金融行业中则完全不同，大量的资源被用于建立信任系统，以沉重的中央集权和低透明度为代价来换取各组织/用户之间的信任，并以此来通过国家的审查。除此之外，系统也无法跟上数字时代的步伐，如，跨境交易平均需要3个工作日，费用也需要大约6.8%.DeFi相较传统金融行业拥有如此多的优势，自然会被人们所注意到，这也是为什么它成为了金融行业近期热门话题的原因，也是为什么有观点看好DeFi在未来的发展。但是，如果真的在2020年实现DeFi应用程序的大规模运用，它就必须克服以下几个障碍：1.DeFi的生态系统是基于技术实验和创新生的领域，其可访问性是全球性的，但是，就目前而言，用户体验并不直观。并且由于DeFi需要基于加密货币，因此首先要解决的就是如何将传统货币转换为加密货币这个先决条件。2.流动性被集集中式的替代方案所取代，因为流动性对金融业的有效定价至关重要。其实大部分协议目前都无法像高效的低价竞争对手一样竞争。例如，由于不菲的稳定费，MakerDAO目前并未被用作无许可的信贷提供者，而是以一种分散的方式被用来在以太坊中建立杠杆作用。通过将ETH转换为DAI，并将其再投资到ETH，这遵循了杠杆多头头寸的集中化策略。3.产品超额抵押。由于目前尚无信用评分或者共享抵押品，因此许多产品必须进行超额抵押，有时甚至能高达150%.这明显降低了专业交易者的杠杆作用，且减少了获得非用户拥有的资本的机会。基于去杠杆化或身份的系统，清算算法和保险资金的传统信用评分可以在中心化系统中实现比较高的资本效率。4.技术风险难以检测。因为这是一种新兴的方法，且根据设计，虚假或欺诈性的交易在区块链上是不可逆转的，因此DeFi的技术分析尚且难以被检测出来。5.由于价格馈送的失败或者操纵，以及过于复杂的管理协议，因此会带来操作上的风险。6.因为DeFi协议的相互依赖性，DeFi也会产生潜在的系统性风险。这些可以从MakerDAO由于过大因此导致的失败中观察到。尽管如此，MakerDAO是开源的，且大部分是去中心化的，这点至少在一定程度上消除了由于过大而引发失败的可能性。但是，目前市场参与者在面对处于主导地位的贷款协议和其预言时，几乎没有可行的选择。除了上述DeFi本身存在的缺陷以外，以太坊的一些问题也成为了DeFi推广的障碍。7.网络拥堵。在高使用率的时代中，以太坊区块链上存在着拥堵这个问题。如有网络产生堵塞，交易可能就会保持待处理状态，最终导致市场效率低下和信息延迟。8.交易成本。在区块链上进行交易需要Gas，因此，Gas较低的交易可能会以较低的优先级被对待。9.时序问题。由于区块链的状态平均每15秒更新一次，因此会出现时序问题，这对于传统金融行业是非常罕见的情况。在DeFi中，利息和价格是按区块计算的，要实现稳定运行，就必须保证能够稳定的进行区块的挖掘。尽管DeFi目前还处于初期阶段，离去中心化金融的广泛运用尚且存在很大的距离，但是业界对于各种dAPP的应用推广却愈加广泛，这些项目一直在努力吸引着不熟悉区块链和以太坊的新用户，而以太坊的开发人员也抱着极大的热情在对以太坊区块链进行着不断的开发和创新，相信在不久的将来，这些阻碍DeFi被广泛应用的障碍一经解决，它就会迅速席卷全球，对传统金融业进行一次翻天覆地的进化。
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