2020年第18周区块链二级市场报告2020年4月27日-2020年5月4日本期报告重点内容：本周大盘走势：放量突破站上新阶，市场情绪趋于贪婪交易所成交量：交易所日成交量均值增加58.59%数字资产换手率：十大数字资产累计换手率上涨7.30%交易所钱包余额：BTC余额减少3.99%，USDT余额增加6.27%USDT溢价率：USDT溢价率宽幅震荡，尾盘维持正溢价比特币波动率指数：波动率指数小幅走高，投资者恐慌情绪减退期货合约：短期期货升水转贴水，合约持仓回升至高位宏观视角：各类资产收益率分化，比特币收益居首总结本期报告详细内容：1.本周大盘走势：放量突破站上新阶，市场情绪趋于贪婪截至报告统计时间，本周全球区块链资产总市值均值为2403.13亿美元，较上周同期上涨13.8%；市场24小时成交量日均值1614.41亿美元，较上周均值上涨23.01%。截至报告统计时间，Tokenmania8周行情指数最新点位14.23%,Tokenmania32周行情指数最新点位13.35%，Tokenmania60周行情指数最新点位12.42%。本周大盘向上突破站上新阶，大中小市值币种全面上涨，市场量能同步放大，市场恐慌情绪大幅缓解。周初大盘在上周收盘点位附近窄幅盘整，周三下午自2200亿美元附近起步快速上涨，震荡向上进入上行通道，最高触及2632亿美元，随后小幅回落整理，收于2443亿美元附近，总市值日均值较上周上涨13.8%。外围市场方面，本周全球主要市场总体表现稳定，4月各类风险资产普遍红盘收官，比特币涨幅一枝独秀。从盘面上看，本周比特币币价接连创下新高，突破9000美元心理价位并短时站稳，各项指标支撑位有所上移，投资者情绪向好，整体交易活跃度回暖；同期CME比特币期货未平仓量创下年度新高，期货交易额回升至近期高位，多空比仍维持相对均衡；USDT流通总量本周增发逾6.5%，交易所USDT余额继续增加，场外资金入场意愿增强，总体来看上行通道有望继续延伸；但9000-10000美元区间是重度筹码压力位，目前上方空间尚未打开，存在获利盘阶段兑现回调的可能，短期将维持高位震荡换手，在未跌破短期均线前，可顺应趋势继续持有。长期看目前比特币仍处于估值低位，减产等事件对未来1-2个月的市场可起到一定支撑作用，市场远期依然看涨。图1近三月全球区块链资产总市值变化资料来源：CoinMarketCap，TokenMania图2本周比特币价格变化资料来源：CoinMarketCap，TokenMania2.交易所成交量：交易所日成交量均值增加58.59%本周九大交易所本周单日成交量均值为2186.36亿元，较上周增加58.59%。从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是Huobi计算，最近一周场外BTC交易量约2855.409万元；前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约2995.628万元，最近一周较前一周减少4.68%。图5LocalBitcoins全球交易量资料来源：Coin.Dance，TokenMania图6LocalBitcoins中国地区交易量资料来源：Coin.Dance，TokenMania图7LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量资料来源：Coin.Dance，TokenMania：九大交易所是指币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb3.数字资产换手率：十大数字资产累计换手率上涨7.30%本周十大数字资产换手率周累计725.65%，较上周上涨49.38%，涨幅7.30%；换手率最高为130.80%，最低为90.18%，极值差为40.63个百分点。本周各币种换手率普遍上行，仅DASH较上周下跌71.20%，跌幅8.74%。图8近两周十大资产日均换手率变化资料来源：CoinMarketCap，TokenMania图9本周十大资产换手率明细资料来源：CoinMarketCap，TokenMania本周累计换手率排名前三位的分别是ETC的每日平均值。4.交易所钱包余额：BTC余额减少3.99%，USDT余额增加6.27%本周交易所BTC钱包余额244.1725万BTC，减少3.99%；交易所USDT余额29.93亿USDT，增加5.22%；当前USDT流通总量为78.04亿美元，较上周同期增加6.64%。图10近期交易所BTC余额与BTC价格走势资料来源：TokenMania，chain.info公开资料图11交易所USDT总余额变化资料来源：TokenMania交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据。5.USDT溢价率：USDT溢价率宽幅震荡，尾盘维持正溢价场外溢价率反映了场外价格的溢价水平，也是捕捉场外资金情绪的工具，一般而言，高溢价率意味着场外资金入场情绪积极，反之则意味着场外资金进场动力不高，甚至是资金在出逃；场内溢价率则反映了场内价格的溢价水平，也是捕捉场内资金情绪的工具。图12KrakenUSDT/USD交易对价格资料来源：Tradingview，TokenMania本周USDT溢价率宽幅震荡，尾盘维持正溢价，kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价0.10%，最高溢价0.30%，最低溢价-1.15%，收盘溢价0.12%。溢价率自3月初价格剧烈波动过程高位回落，回归正常运行区间，本周比特币价格放量上行，USDT溢价率波动幅度较前两周有所放大。USDT折溢价指数为100时表示USDT平价，指数大于100表示USDT溢价，小于100则表示USDT折价。6.比特币波动率指数：波动率指数小幅走高，投资者恐慌情绪减退一般而言，比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度，该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。图13日级别比特币BVOL24H波动率资料来源：BitMEX，TokenMania图14恐惧&贪婪指数资料来源：Alternative.me，TokenMania本周比特币波动率指数开盘值2.33，最高值7.20，最低值1.52，收盘值2.62，收盘值较上周同期上涨12.45%，波动率指数宽幅震荡，小幅走高，总体仍维持今年相对低位区间；恐惧&贪婪指数7日前为28点，本周最高为45点，最低为26点，恐惧&贪婪指数最新点位45，较上周同期28点增加17点，市场情绪为恐惧，随着比特币价格上行再度突破9000美元，投资者恐惧情绪减退。7.期货合约：短期期货升水转贴水，合约持仓回升至高位从期货合约的角度来看，本周期货交易额回升至近期高位，合约持仓连续五周上涨，市场流动性增强。本周芝商所比特币期货未平仓量创下年度新高，期货交易额回升至近期高位，随着减半日期临近，机构正在重返市场。从期限结构上来看，本周OKEX的当周合约价格由升水转为贴水，平均贴水1.20%；次周合约价格由升水转为贴水，平均贴水1.20%；季度合约价格由升水转为贴水，平均贴水1.21%；BitMEX永续合约平均贴水0.01%。OKEX的当周合约最新贴水0.40%，次周合约最新贴水0.31%，季度合约最新贴水0.11%。截至报告统计时间，BITMEXBTC/USD保证金市场24小时多空对比为50.44%：49.56%，多头相对占优。本周比特币价格快速上行，期货合约基差震幅增强，行情震荡下，望投资者注意风险，降低杠杆倍数。图15近两周比特币期货与现货价格走势资料来源：OKEX，BitMEX，TokenMania图16近两周比特币期货升贴水率资料来源：OKEX，BitMEX，TokenMania报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算8.宏观视角：各类资产收益率分化，比特币收益居首从资产配置的角度，数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言，各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置，随着资产类别的组合方式多样化，在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。本周各类风险资产收益率分化，4月各类资产普遍红盘收官，其中比特币放量上行涨幅居首。美股方面，近期美国多项经济数据不佳，本周美联储宣布将维持利率在低位，直至美联储有信心经济能回归正轨。本周纳指周涨-0.34%，报8604.95点；道指周涨-0.22%，报23723.69点；标普500指数周涨-0.21%，报2830.71点，4月标普500指数涨12.68%，创自1987年以来最佳月度表现；COMEX黄金期货周涨-2.00%，报1709.50美元/盎司，月涨6.04%，终结月度两连跌；国内股市方面，五一假期前A股市场走势相对平稳，4月红盘收官，上证指数周涨1.84%，报2860.08点；深证成指周涨2.86%，报10721.78点；创业板指周涨3.28%，报2069.43点；恒生指数周涨3.41%，报24643.59点。图17本周各类资产动态收益率比较资料来源：TokenMania对近三年各类资产的动态收益率进行比较，比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为1371.44%，位居各类资产首位，同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外，其他资产收益率表现分化，美股表现相对较好，标准普尔500指数涨幅18.38%，纳斯达克综合指数涨幅41.17%；此外上证综指涨幅9.02%，黄金涨幅35.31%。图18近三年各类资产动态收益率比较资料来源：TokenMania各类资产中数字货币的市值波动性最强，在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中，数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势。2020年以来市场受全球疫情带来的流动性危机影响，比特币出现了大幅回调，近期伴随全球风险偏好回升以及比特币减产日期临近，市场信心恢复收复部分失地。长期来看，数字货币仍处于估值低位，随着泡沫的挤出，数字货币值得作为另类资产进行部分配置。9.总结本周大盘向上突破站上新阶，大中小市值币种全面上涨，市场量能同步放大，市场恐慌情绪大幅缓解。周初大盘在上周收盘点位附近窄幅盘整，周三下午自2200亿美元附近起步快速上涨，震荡向上进入上行通道，最高触及2632亿美元，随后小幅回落整理，收于2443亿美元附近，总市值日均值较上周上涨13.8%。外围市场方面，本周全球主要市场总体表现稳定，4月各类风险资产普遍红盘收官，其中比特币涨幅一枝独秀。从盘面上看，本周比特币币价接连创下新高，突破9000美元心理价位并短时站稳，各项指标支撑位有所上移，投资者情绪向好，整体交易活跃度回暖；同期CME比特币期货未平仓量创下年度新高，期货交易额回升至近期高位，但多空比仍维持相对均衡，USDT流通总量本周增发逾6.5%，交易所USDT余额继续增加，场外资金入场意愿增强，总体来看，上行通道有望继续延伸；但9000-10000美元区间是重度筹码压力位，目前上方空间尚未打开，存在获利盘阶段兑现回调的可能，短期将维持高位震荡换手，在未跌破短期均线前，可顺应趋势继续持有。长期看目前比特币仍处于估值低位，减产等事件对未来1-2个月的市场可起到一定支撑作用，市场远期依然看涨。交易所成交量：交易所日成交量均值增加58.59%。本周九大交易所本周单日成交量均值为2186.36亿元，较上周增加58.59%。从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是Huobi计算，最近一周场外BTC交易量约2855.409万元；前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约2995.628万元，最近一周较前一周减少4.68%。数字资产换手率：十大数字资产累计换手率上涨7.30%。本周十大数字资产换手率周累计725.65%，较上周上涨49.38%，涨幅7.30%；换手率最高为130.80%，最低为90.18%，极值差为40.63个百分点。本周各币种换手率普遍上行，仅DASH较上周下跌71.20%，跌幅8.74%。交易所钱包余额：本周交易所BTC钱包余额244.1725万BTC，减少3.99%；交易所USDT余额29.93亿USDT，增加5.22%；当前USDT流通总量为78.04亿美元，较上周同期增加6.64%。USDT溢价率：USDT溢价率宽幅震荡，尾盘维持正溢价。本周USDT溢价率宽幅震荡，尾盘维持正溢价，kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价0.10%，最高溢价0.30%，最低溢价-1.15%，收盘溢价0.12%。溢价率自3月初价格剧烈波动过程高位回落，回归正常运行区间，本周比特币价格放量上行，USDT溢价率波动幅度较前两周有所放大。比特币波动率指数：波动率指数小幅走高，投资者恐慌情绪减退。本周比特币波动率指数开盘值2.33，最高值7.20，最低值1.52，收盘值2.62，收盘值较上周同期上涨12.45%，波动率指数宽幅震荡，小幅走高，总体仍维持今年相对低位区间；恐惧&贪婪指数7日前为28点，本周最高为45点，最低为26点，恐惧&贪婪指数最新点位45，较上周同期28点增加17点，市场情绪为恐惧，随着比特币价格上行再度突破9000美元，投资者恐惧情绪减退。期货合约：从期货合约的角度来看，本周期货交易额回升至近期高位，合约持仓连续五周上涨，市场流动性增强。本周芝商所比特币期货未平仓量创下年度新高，期货交易额回升至近期高位，随着减半日期临近，机构正在重返市场。从期限结构上来看，本周OKEX的当周合约价格由升水转为贴水，平均贴水1.20%；次周合约价格由升水转为贴水，平均贴水1.20%；季度合约价格由升水转为贴水，平均贴水1.21%；BitMEX永续合约平均贴水0.01%。OKEX的当周合约最新贴水0.40%，次周合约最新贴水0.31%，季度合约最新贴水0.11%。截至报告统计时间，BITMEXBTC/USD保证金市场24小时多空对比为50.44%：49.56%，多头相对占优。本周比特币价格快速上行，期货合约基差震幅增强，行情震荡下，望投资者注意风险，降低杠杆倍数。宏观视角：本周各类风险资产收益率分化，4月各类资产普遍红盘收官，其中比特币放量上行涨幅居首。美股方面，近期美国多项经济数据不佳，本周美联储宣布将维持利率在低位，直至美联储有信心经济能回归正轨。本周纳指周涨-0.34%，报8604.95点；道指周涨-0.22%，报23723.69点；标普500指数周涨-0.21%，报2830.71点，4月标普500指数涨12.68%，创自1987年以来最佳月度表现；COMEX黄金期货周涨-2.00%，报1709.50美元/盎司，月涨6.04%，终结月度两连跌；国内股市方面，五一假期前A股市场走势相对平稳，4月红盘收官，上证指数周涨1.84%，报2860.08点；深证成指周涨2.86%，报10721.78点；创业板指周涨3.28%，报2069.43点；恒生指数周涨3.41%，报24643.59点。风险提示价格回调风险国内外监管政策超预期国际地缘环境变化超预期疫情进一步扩散风险比特币合约价格波动免责声明TAMC研究院与本报告中所涉及的数字资产或其他第三方不存在任何影响报告客观性、独立性、公正性的关联关系。本报告所引用的资料及数据均来自合规渠道，资料及数据的出处皆被TAMC研究院认为可靠，且已对其真实性、准确性及完整性进行了必要的核查，但TAMC研究院不对其真实性、准确性或完整性做出任何保证。报告的内容仅供参考，报告中的事实和观点不构成相关数字资产的任何投资建议。TAMC研究院不对因使用本报告内容而导致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。读者不应仅依据本报告作出投资决策，也不应依据本报告丧失独立判断的能力。本报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于定稿本报告当日的判断，未来基于行业变化和数据信息的更新，存在观点与判断更新的可能性。本报告版权仅为TAMC研究院所有，如需引用本报告内容，请注明出处。如需大幅引用请事先告知，并在允许的范围内使用。在任何情况下不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
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