编者按：本文来自加密谷Live，作者：SylvainSaurel，翻译：凌杰，Odaily星球日报授权转载。保罗·都铎·琼斯的意见比其他人的更具有参考价值。保罗目前管理着一支近400亿美元的对冲基金，1987年10月19日，他成为了一个传奇人物。1987年10月19日，黑色星期一，全球所有市场都经历了一次巨大的调整。道琼斯指数下跌了近23%。除了保罗，没有人预料到会有这样的下跌。在暴跌前不久，保罗得预言华尔街正笔直地朝着墙撞去。保罗对标普500指数进行全面的技术分析，辅以指数的历史数据形成了这个观点。趁此机会，保罗大幅做空美股。在黑色星期一，保罗获利超过1亿美元。自这一传奇事件以来，保罗的观点都会被认真对待。过去，保罗从来都不是比特币粉丝。但他也没有像沃伦·巴菲特那样激烈地反对。他承认，由于对“加密货币女王”缺乏信心，他并不是特别想投资比特币。保罗·都铎·琼斯选择比特币来对冲巨大的货币通胀
保罗过去并不特别热衷于购买比特币，这让2020年5月7日发生的事情更加有趣。在致投资者的一封信中，保罗加上了这样一句话，对传统金融和比特币世界造成了小小的轰动："我们正在目睹巨大的货币通胀——各种形式的货币空前膨胀，这在发达国家前所未有。最好的利润最大化策略是下注最快的马，如果硬要我预测，我打它是比特币。"——保罗·都铎·琼斯和许多其他对金融世界感兴趣的人一样，保罗也很清楚，美联储目前无限制的量化宽松政策将导致前所未有的货币通胀。作为对冲基金经理，保罗的职责是制定最佳策略以实现利润最大化。在这种情况下，实用主义必须优先于个人意见。对冲基金经理要想实现利润最大化，必须在比赛中找到最快的那匹马。保罗·都铎·琼斯的决定是纯粹的实用主义
面对比特币的崛起——比特币是2020年相对黄金或华尔街表现最好的资产，保罗确信，比特币是跑得最快的马。不得不提的是，在价格接近1万美元的情况下，比特币自年初以来的涨幅达到了+38%。这一切发生在比特币第三次减半前。所有人都知道，比特币的这一特殊事件将在未来18到24个月内引发一场非常强劲的牛市。再加上冠状病疫情给宏观经济带来的极大困难，这一切都让我们相信，比特币价格在未来几个月内的上涨将会更加惊人。因此，保罗决定选择比特币而不是黄金，以保护自己免受未来几个月的通胀影响。他在比特币上的头寸不在现货市场上，而是买入比特币期货的衍生品。保罗的信的其他部分也很有趣，它证实了只有实用主义才能指导他的选择："我既不是硬通货的狂热粉丝，也不是加密货币的拥护者。拥有比特币最令人信服的理由是，新冠肺炎疫情加速了全球各地的货币的数字化"——保罗·都铎·琼斯这样一位在传统金融界受人尊敬的人以这种方式为比特币站台，是一个极其看涨的信号。在未来几周和几个月内，我相信其他对冲基金经理也会这样做。大型机构投资者可能进入比特币世界显然是推动比特币超过目前的10,000美元的主要因素之一。比特币将取代黄金所扮演的角色。
保罗的这一决定也表明，比特币在未来将越来越多地取代黄金，成为一种价值存储，以对冲货币贬值。长久以来，比特币拥护者们一直坚信比特币在客观方面优于黄金，而保罗似乎正在逐渐得出这一结论。保罗特别指出，"比特币让我想起了1976年刚进入这一行时的黄金"。验证这一点的最简单方法是首先查看1970年代黄金价格的变化：
然后我们可以将所有这些与过去五年比特币价格的变化进行比较：
分析 | 比特币溢价主要由于市场效率低下和缺乏现金渠道:据AMBCrypto消息，根据加密货币借贷机构Genesis Capital第四季度报告，现金的缺乏导致了期货溢价。该报告解释了为什么发生这种情况的两个原因，即套利和杠杆交易。但是报告中有一个有趣的发现，即在现货价格飙升之前，借贷出现了大幅上升。该报告称：“在比特币等效率较低的市场，陡峭的曲线可能存在更长的时间，因为没有足够的现金可供交易机构利用这种套利。这在某种程度上变成了一场军备竞赛，特别是在期货溢价过高、借款利率飙升的时期。”此外，该报告还表示：“除了期货曲线变陡之外，杠杆需求也是现金需求的另一大驱动因素，因为加密货币持有者希望增加头寸，他们猜测市场价格还会上涨。”[2020/2/2]
通过在两张图表上使用对数刻度，我们可以更好地理解为什么比特币价格的现状会让保罗想起1976年的黄金。如果比特币在第三次减半后的18个月或24个月的强劲牛市确实出现，这两个图表之间的趋势对应关系将会在2021年底得到证实。如果比特币的价格在未来几个月中经历这种趋势，保罗·都铎·琼斯将再次证明他的实用主义和才华在金融界是无与伦比的。在你了解这一切之前，不要忽略这样一个事实:比特币是目前竞争中最快的一匹马。在利润竞赛中，与最快的马匹对永远不是一个好主意。
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