BTC:Link的真实价值低于0.2刀?它会是一个优质的做空标的吗?_PORT

编者按:本文来自风火轮社区,作者:佩佩,Odaily星球日报经授权转载。大家好,我是佩佩,最近这个大饼和部分主流横盘横的那是真无语,不知道是等着一个大跌呢还是厚积薄发,不过圈内到是有几个只涨不跌的家伙,使得这个场子还不至于太冷,像Ada,link,还有一票defi币,看得一些喜欢空特喵的人士蠢蠢欲动。今天我们就来聊聊其中涨幅特别突出的chainlink,来看看它是不是一个优质的做空标的?

你别说,最近link这个夸张涨幅也引发了大量关注度和争议,特别是在海外,甚至夸张到,有人为此专门写了一篇长达65页的做空报告,吃瓜地址:https://chainlink.docsend.com/view/nfrvnyuuzrf2d5va这里我们整理出这份报告认为link家存在的主要几个问题:

BAYC系列NFT地板价跌至38.5ETH,过去一周跌幅为14.92%:6月22日消息,NFTGo数据显示,BAYC系列NFT地板价跌破40ETH,现报价38.5ETH,地板价过去一周跌幅为14.92%[2023/6/22 21:54:23]

1.节点、投资者和业务用户间可能存在利益冲突Chainlink的主要方向就是桥接链下和链上数据(像现在的币价数据),链上无法判断链下数据的真实度,他们的做法是,通过多个数据源节点向合约提供信息,根据特定算法达成一个共识提供给链上。link的经济模式就是通过代币奖励这些节点数据供应商,以及以后选择抵押代币的投资者(目前staking还未开放),这两个利益方肯定是希望价格越高越好,而这部分激励的价值是不能凭空产生,它们来自使用这些数据的项目方(目前来看主要是各类defi平台),但这些用户显然是不希望运营成本增长的,这一冲突有可能会困扰整个生态的长期。当然,对于这个问题,按照报告以及链上呈现出来的数据来看,项目方的解决方案就是——补贴。

5月GBTC日均交易额降至2600万美元,为2019年12月以来新低:6月3日消息,The Block Pro数据显示,5月份灰度比特币信托基金GBTC日均交易额环比下降38.2%至2600万美元,为2019年12月以来的最低水平。[2023/6/3 11:55:48]

古有互联网烧钱补贴大战,今有项目方发空气巨额补贴。需要注意的是,从行情软件来看link的流通量只占总量的35%,据说官方留了3.5亿代币用于生态激励,这部分币按目前的市值算,有多大?你猜。应该是高于柚子的总市值,注意是总市值,包含b1未解锁部分。向生态系统投入大量资金或激励,以促进其流行,并建立一个领先的市场地位,是如今大多数独角兽项目的标准程序,但,但是,如果这个补贴和实际价值差距太夸张的话。。就。。目前链上团队可联系他家获取数据解决方案,据报告数据,这部分报价在每一条数据请求0.05-0.1美元,但在链上实际每个节点获得的一条数据收益在0.16-2个link不等:

如果Link按8美金计算,这里对应的价格在1.28-16美元不等,基本上每提供1美元的服务,要像市场抛出十几刀到几百刀的价值,这个差异是惊人的,佩佩子表示看不懂了。当然现在我也看了下,节点可能就百来个,其实每月总体抛售量相对现在的市值倒还算可控,不过这个数据请求,按报告中的意思,有可能按每月5%增长,长期的话需要注意这方面风险。2.节点有可能存在中心化、不透明的问题现阶段成为link节点是需要他家背后这个叫SmartContract公司批准,不太透明,我们无从知道这些节点有多少其实本身就是由公司把控的,据报告中数据称,其网络头部大概不到20%的节点,几乎运营着网络中的所有工作,存在被项目方或大户操控的可能性。而根据问题1的话,有可能有比我们想象中还要多的钱进入了SmartContract的口袋。另外为防范节点作恶现象,网络有个专门的信誉系统,不过这个设置上,似乎会使得早期参与节点占到更大的优势,存在不利于节点扩张的可能性。3.Link的服务市场目前我们能实际看到的chainlink的服务用户主要是defi圈,为各类defi平台提供喂价服务。但需注意,Chainlink对用户的每个数据请求都要收费,如果应用程序需要对多个事件进行高频率的数据检索,那么所产生的成本将迅速增加,这会使Chainlink成为去中心交易平台不切实际的供应商,目前绝大部分的合作商,很可能是因为可以获得额外的报酬。像defi市场中占比较大的两家:makerdao和compound都有自带或关联的能提供喂价服务的供应商,所以,它的真实市场有多大,存疑。当然,这一块也还要看有没有其他出圈的发展方向,比如之前说和谷歌、swift之类的合作,不过这里暂时也还没有明确的数据指向。4.持仓分布来看,短期投机居多

在持币分布中,持仓大于一年的地址大概3.1万,占总比例的19%,绝大部分地址持有时间在1-12个月内,这和很多主流项目中,长持者占比更多有所不同。这表明网络中绝大多数是投机客,他们在价格攀升的趋势中投机,而不是真正将“注”压在生态的长期发展之中。而由于价格快速升值,目前92%的持有地址都处于盈利状态,考虑到网络中的投机占比以及上述没看到太多实际需求,一旦获利止盈过多,上升趋势反转,有快速下跌的风险。以上四点就是我从那份看空报告中挑选的比较突出的几个角度,据此原作者认为link的实际价值是低于0.2刀的,甚至还报了一个可以一直做空到0.07刀的目标,稍微有些夸张了。我觉着呢,可以参考参考,像上面第一点也是在之前评测文章中有提及的,对这个项目,我是有很多看不懂的地方,所以虽然认为它有很多投机点,但还是因为无法理解而选择尽可能规避。不过,至于是不是可以做空,从上面这些情况来看,确实存在一些长趋势看空的因素,但也需要注意几点:1.做空一个不断创新高的标的,风险是什么样呢,知道西班牙奔牛节吗:

就和在这牛头前奔跑一样。一般来说,过热的项目都会价值回归,但从这里获利也需要时运,有经验的交易者更多会选择等待或是绝对的止损机制。2.前两天我们讲过4chan的故事,link也是和4chan文化很有渊源,这里面那些沙雕的疯狂fomo程度,你,无法想象,不和这种未知力量作对或许是明智的。3.关于Link最近的上涨,有人说是和bsn合作,还有各类交易所也有加入节点的趋势,不过我到觉得可能还有一个因素就是defi最近的热度。下图是link前十持有地址:

除了前八个属于项目方和币安的,下一个是AAVE,一个defi借贷平台,其代币lend最近也是很疯(最近考虑聊聊他家),考虑到前排除币安,其他基本是常年不动的,aave上的占比就真的很大了。这放到aave平台的link,有一部分投机者在做这样一种操作,就是抵押在aave,借出dai,然后再拿这部分dai来买link,等link涨高,还回dai,获得更多的link,再反复抵押借出。所以有可能你看到的涨幅就有这种杠杆套利加速的因素,它能做到多高我们是不知道的。当然,这里还有一个问题是,对于项目方不透明的筹码是可以直接从这些defi平台套出来,不需要上二级砸盘就能高位出货,如果阴谋论一点这恐怕也是各类defi能捧上神坛的原因之一,只是这里最终谁受伤了,我们不知道,也不敢问。结语

关于link的这些东西,包括这份报告,海外争议不小,有人认为它各种链接无限可能,也有人认为其是局。需要注意,不管是这份报告还是我们的内容,也很可能是错的,因为我们看到的只是部分链上数据,也不可能做到人家办公室里盯着他们的账本,而每个项目在真正成王前,也都存在各样的问题,不说币圈,阿里百度这些在最早看上去也和垃圾股无异,等待时间给出答案。

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