编者按：本文来自Cointelegraph中文，作者：MARCELPECHMAN，Odaily星球日报经授权转载。比特币的价格最近在12400美元处被拒，触发了衍生品交易所的2.34亿美元期货合约清算。尽管比特币过去30天内上涨了30％，但仍维持在11700美元的水平，支撑位尚未确定。比特币自3月中旬暴跌50％以来，从未见过更低的低点，那次暴跌导致比特币价格试探4000美元以下的水平。
比特币美元4小时图来源：TradingView在过去的三周中，尽管比特币的价格出现了明显的上升趋势，但肯定会有起起落落。8月2日，在暴跌1400美元导致清算了10亿美元的期货合约之后，交易员的情绪肯定不再乐观。人类的大脑很自然地会对最近发生的事件给予更多的关联，尤其是在呈现负面结果的时候。当在更长时间范围内的上升趋势中，面对如此大的意外红色蜡烛时，使用杠杆的交易者无疑将会有更痛苦的体验。通过资金费率衡量杠杆
买方的过度杠杆将反映在资金费率中。这是因为永续期货合约有一定的保证金使用费。资金费率通常每8小时变动一次，它们可确保不存在过度失衡的交易风险。如果买方使用的杠杆比卖方更多，则资金费率将为正，买方将向卖方支付费用。当期货合约的卖方要求更多保证金时，情况正好相反。
比特币永续掉期合约8小时资金费率来源：Skew在8月10日出现短暂的上涨之后，接下来的7天内，资金费率相对平稳。这种趋势在本周初发生了变化，资金费率达到0.10％，相当于每周2％。这不一定转化为投资者看涨，但确实表明使用更多杠杆的是买方。期权市场几乎没有紧张迹象
波动率是衡量价格波动的主要指标，可以通过历史价格或期权市场定价来计算，即隐含波动率。这意味着，不管过去一周或一个月的每日波动如何，隐含波动率都可以衡量当前情况。只有行权价格最接近当前基础市场水平的比特币期权才被使用，这意味着目前的价格在11000-13000美元之间。这些被称为平价期权，用于计算隐含波动率。
比特币平价期权隐含波动率来源：Skew请注意，在过去48小时内几乎没有变动。如果市场突然下跌了2000美元，那肯定不是这种情况。这强化了当前比特币的价格修正是健康的回调，而不是改变市场走势的论点。顶级交易者仍为净多头
交易所提供的数据显示了交易者的多空净头寸，从而可以判断专业交易者倾向于看多还是看空。尽管方法上存在差异，但观察者仍可以监控该指数的变化，并且可以清晰地看到顶级交易者的净敞口。
顶级交易者做多/做空来源：币安、OKEx和Cointelegraph总体而言，自7月27日以来，币安和OKEx的交易者一直持有净多头头寸，甚至8月2日1500美元的比特币价格暴跌也未能改变这种看涨头寸。据报道，美联储考虑在通胀率达到2%之前不加息后，分析师对比特币的看法更加乐观。成交量依然强劲
成交量的变化可以观察到有关交易活动的增加和减少，尤其是在价格剧烈波动之后。
加密货币总市值和交易量来源：Tradingview加密货币市场的总市值从5月中旬开始一直徘徊在接近2600亿美元，直到7月下旬最终突破了2800亿美元的阻力位，整个加密货币市场的交易量都呈下降趋势。尽管尚不清楚最近的加密货币市场的总市值是否会保持在3600亿美元的水平，但当前的10天平均交易量表明市场趋势健康。比特币期货和期权似乎都没有出现紧张迹象，因为永续合约资金费率和隐含波动率指标均保持健康。尽管没有单一的指标或分析可以确定短期价格走势，但顶级交易者的净敞口表明了不受影响的看涨势头。通过避免过度杠杆，即使在长期且毫无疑问的看涨市场中。本文所表达的观点和意见仅为作者个人观点，并不一定反映Cointelegraph的观点。每一次投资和交易都涉及风险。在做决定时，你应该自己进行研究。
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