编者按：本文来自加密谷Live，作者：Coinmetrics，翻译：李翰博，Odaily星球日报经授权转载。
比特币：一种新的经济体制
以下是ARKInvest和CoinMetrics撰写的一份研究报告的节选。在本研究报告的第1部分，我们描述了我们如何相信比特币满足了四个特点，从而最大限度地提高了一个其成为稳健的金融系统的可能性。在第二部分中，我们将探讨比特币作为一种新兴资产。比特币的机会
比特币的价格历史不过10年，却成为21世纪表现最好的资产。五年前，投资1万美元的比特币可以带来119%的年复利收益率，拿到今天大概价值50万美元。事实上，自成立以来到2020年9月1日的任何一年比特币的回报率都是正值，如图2所示。
谷燕西：比特币创新高成为加密数字金融发展的引爆点，此次增长更加稳固:12月17日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，比特币价格达到2万美元，成为它自2009年1月面世以来的历史新高。比特币的这个历史新高不仅仅是一个加密数字资产的交易价格的历史新高，而且是表明加密数字金融的发展已经达到了tipping point（引爆点）。加密数字金融此后会以加速的方式发展，会为现有的金融市场带来根本性的改变。他指出，导致比特币价格新高的最直接的因素是比特币交易的供需关系。次一级的影响因素是同比特币交易直接相关的因素。此外，各类主流金融机构对比特币的增持同样是对比特币的进一步的认可。以上的这些因素都使市场预期会有大量的资金流入比特币交易市场，因此将比特币推向了历史新高。谷燕西表示，而且这次比特币价格的迅速增长同2017年的增长有本质不同。导致这一次的增长因素包括更加友好的监管环境，更加稳固的市场基础设施和机构投资者的进入，而2017年的那次增长主要是零售用户在市场中炒作的结果。所以这一次的增长有更加稳固的基础。尽管比特币的价格走势未来依然会有大幅震荡，但其成长的趋势却是肯定的。[2020/12/17 15:29:51]
谷燕西：欧洲财长们或应考虑同科技公司合作制定Libra应对策略:9月14日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，欧洲的财长们或许应该换个角度考虑对Libra应对的策略。他表示，欧洲的财长们应该调整其策略，允许像Libra这样的数字稳定币在一个可控的范围内运行。这样就能对数字稳定币对货币市场带来的影响有更准确的认识，也有助于其开发出更能满足市场需求的欧元CBC。从技术应用发展带来的趋势来看，科技公司在一些方面比商业银行更具有实现中央银行货币政策的优越性。因此欧洲的财长们或许应该考虑如何更好的同科技公司合作，而不是将它们作为对立面而排斥了。[2020/9/14]
尽管它在成长，但我们的分析表明，比特币在货币化的道路上还处于早期，还有很大的升值潜力。在我们看来，比特币2000亿美元的市值--或者说网络价值--在未来十年内将会有超过一个数量级的规模，达到万亿级别。在下一节，我们将讨论比特币最大的市场机会。与这些机会一致，我们估计到2025年，比特币的市值可能达到3万亿美元。
声音 | 谷燕西：Libra对清算网络冲击，实际上是区块链对清算网络的冲击:今日下午，观火深圳千人大会在深圳大中华喜来登隆行，在“开放式金融”单元，CBX研究院创始人兼院长、火讯共创小组专家委员谷燕西在发表的演讲《Libra对全球金融行业的冲击与风险》中表示，Libra这个是对清算网络冲击，实际上是区块链对清算网络的冲击。Libra的影响就不限于银行方面也包括证券领域，各国央行发行自己的法币，法币流通也是清算系统，各国央行支持自己主权法币的流通支付系统，各个法币都有各自清算网络，所以法币之间互相交换支付很不容易，如果说是在一个法币地区到另外一个法币地区交易，还需要两个清算网络之间进行清算。而现有的银行的清算网络在全球范围内并不是高效的，Libra出来了之后，一开始就是区块链的特点，它一开始就是全球性的，清算网络铺开之后稳定币之后也不受世界限制，Libra清算网络和稳定币就会很快在全球范围内流通，这对现有的金融市场是一个最大的冲击，商业银行也会是一个受到很大冲击的机构，其实在Libra体系里影响最大是协会，正是因为协会所以才能够在全球范围内推广清算网络和稳定币，如果在网络跑的应用特别多，对稳定币需求非常大，那么现有法币的转换成稳定币在Libra的网络上流通，这对于商业银行意味着存款减少了，存款减少了主营业业务、贷款业务会受到了很大影响。证劵行业的正在往清算网络的方式来进行，现在Libra提供的网络很有可能在资产交易方面率先推行自己的清算业务。[2019/8/11]
声音 | 谷燕西：Libra迫使各国央行更加协调彼此的货币政策共同应对私营稳定币:今日，CBX研究院院长谷燕西在《Libra，各国央行的潘多拉魔盒》一文中表示，Libra会在全球范围内提供一个金融市场基础设施（FMI）并在其上发行并流通稳定币。这样的一个FMI和数字货币是独立于现有的金融市场之外的一个崭新的金融体系。鉴于Libra协会成员在全球范围内的影响力，这就迫使各国央行认真对待Libra带来的各种冲击并制定自己的应对策略。更为关键的是，Libra迫使各国央行更加协调彼此的货币政策来共同应对Libra以及此后一定会出现的其它的私营稳定币。[2019/7/15]
比特币作为一个全球结算网络
我们相信比特币可以成为银行和企业的结算系统。与传统的结算系统不同，比特币网络是全球性的，它不能对交易进行审查，其货币也不能被中央银行等机构影响。比特币可以发展为处理金融中介机构之间的大额交易的平台。今天，大多数以美元为基础的国际支付必须通过美联储的实时总结算或Fedwire进行结算。比特币网络支持发送方和接收方，避免了交易中间方进行调解和结算的需要，并且能够每隔几小时就对高价值交易进行不可撤销的结算。它可以在任何时间任何地点大约每十分钟促成2000笔全球结算交易。正如《比特币作为结算网络的经济学》中所指出的，比特币网络每天可以与全球850家银行网络中的每一家其他银行结算一笔交易。仅在美国，总额为14.7万亿美元的存款每年在银行之间产生1.3万亿美元的结算量。如果获取这些结算量的10%，我们相信比特币网络的规模将扩大7倍以上，从大约2000亿美元到1.5万亿美元的价值，如下图所示。
长沙市住房公积金2019年通过区块链技术接入住建部全国住房公积金数据集中平台:3月30日消息，长沙市发布该市住房公积金2019年年度报告，据报告，2019年长沙市通过区块链技术接入住建部全国住房公积金数据集中平台，推进了数据的实时共享，确保了数据上报的安全、高效、可靠。（长沙晚报）[2020/3/30]
比特币作为数字黄金
作为向数字经济转型的一部分，比特币可能会挑战黄金作为全球价值存储的地位。经济史表明，当资产的需求相对于供给增加时，资产就会产生价值。需求是资产发挥货币三种作用的能力的函数，即价值存储、交易媒介和记账单位。几千年来，世界公认黄金是最持久的货币形式。在自然选择的过程中，各种商品相互竞争，争夺主导地位，直到黄金发展成为全球货币标准。虽然黄金一直保持着其作为价值存储的地位，但其作为交换媒介和记账单位的局限性在20世纪开始浮现。支持者经常将比特币称为数字黄金，因为它改进了实物黄金的许多特性。比特币不仅稀缺、耐用，而且它还可以分割、可验证、可携带、可转让，所有这些都可以避免中心化的威胁。根据我们的研究，如果在实物黄金市场上占据10%的份额，比特币的网络价值可以增加近1万亿美元，如下图所示，是如今2000亿美元基数的5倍。
区块链相关数据概况
Source:CoinMetricsNetworkDataPro在周一下跌之前，指标在过去一周略有上升。以太坊(ETH)交易费用在Uniswap的UNItoken推出后又开始上涨。在9月11日下降到4个月以来的最低点之后，ETH活跃地址也由于UNI而反弹。比特币(BTC)的每日活跃地址也保持强劲，过去一周平均为978K亮点
继前一天Uniswap推出UNI代币后，9月17日ETH日交易量创下历史新高，达到141万。
来源：币元网CoinMetrics网络数据图表9月17日，由于用户向Uniswap合约发送交易以认领和交易UNI代币，发送至Ethereum智能合约的交易量也创下了915.56K的历史新高。自7月以来，随着去中心化金融主导Ethereum活动，发送至合约的交易量激增。这标志着随着DeFi的不断发展，Ethereum越来越多地被用作智能合约平台。下图显示了每天发送至合约与非合约地址的交易量，使用7天移动均线。
来源：币元网CoinMetrics网络数据图表因此，ETH的整体转让金额已经攀升至2018年1月以来的最高水平。9月6日，ETH的调整后转移价值7日均值超过了BTC的。在UNI推出后，ETH的领先优势有所增加。
来源：币元网CoinMetrics网络数据图表市场数据
在最近的大跌和上周的UNI首发后，ETH的波动性已经恢复。这具有重要意义，因为它是在自2019年中期以来未见的持续低波动性水平之后。这种波动率的增加在一些重大事件之前，即ETH2.0第一阶段的推出，以及更紧迫的9月25日期权到期。
来源：CoinMetrics市场数据周五到期的ETH期权构成了近4.5亿美元的开放合约。对于期权交易所Deribit来说，这将是Ethereum最大的到期日，Deribit是目前提供这些合约的最大交易所。这一事件可能会给整个星期的价格走势增加额外的波动性，因为交易商们希望对冲这些头寸的风险，从这些头寸中脱身，或者可能在现货市场上采取预期的行动。
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