2020年第三季度，对数字货币交易所来说，注定是一段极不寻常的日子。“我们太难了。”一位交易所品牌运营官感慨地说，“一方面，从DeFi的火热到流动性挖矿的角逐，其快节奏使得交易所疲于奔命；另一方面，OTC冻卡潮、盗币事件等不确定性因素频发，真可谓行走在‘冰与火的世界’。”链塔智库也指出，由于第三季度DeFi热度火爆，市场波动剧烈，项目再次扎堆发币、上交易所，导致竞争加剧。而此时，交易所更需要认清当下的机会和风险。而随着灰度等机构管理或持有比特币的数量持续上涨以及DeFi热度消退，FOMO情绪与入冬“抗寒”的矛盾又交织在一起，既让交易市场理不出头绪又顾虑重重。因此，交易所要做长期主义者，成为时间的朋友。头部排位赛变数增大
TokenInsight数据显示，在2020年第三季度，在收录并研究的241家中心化交易所中，其现货成交总量为3.73万亿美元，较第二季度季度5.25万亿美元环比下降29%。若以平均手续费万分之三、真实成交量水平30%估算，手续费收入为3.36亿美元。从重点交易所的总成交量排名情况来看，币安、火币、OKEx稳居前三甲。
观点：目前DOGE正在“做一个加密货币想要做的事情”:9月6日消息，加密货币DOGE已经重新回到0.31美元上方。PAC Protocol首席执行官David Gokhshtein认为，在马斯克没有发布狗狗币相关推文的情况下，狗狗币最近的上涨表现非常好。他认为狗狗币拥有强大的社区并引入一个强大的用例，目前DOGE正在“做一个加密货币想要做的事情”，也就是发布更新以降低交易费用，并试图在推特上获得更广泛的采用。
此外，加密分析师和交易员Scott Melker（The Wolf Of All Streets）分享的图表显示狗狗币有望走高，目标价可能是0.35美元。（U.Today）[2021/9/6 23:04:22]
从现货成交量来看，币安以2707亿美元排名第一、火币以1398亿美元排名第二、OKEx以1297亿美元排名第三。
观点：GBTC需求降低、马斯克等因素导致比特币年内走势逆转:投资策略师Lyn Alden表示，她正在研究可能触发了比特币今年走势逆转的基本面催化剂。在接受采访时，Alden解释了机构投资者如何利用GBTC提供的交易机会。Alden强调，虽然机构投资者可以出售他们的GBTC份额，但所涉及的比特币不能卖回市场。竞争对手入场削弱了GBTC需求，因此降低了BTC以冷存储的方式被锁定的速度：“所以当我们看到这种情况发生在2021年1月时，比特币开始巩固了一段时间，创下新高，但随后势头减弱了。然后我们开始关注马斯克，他的行动和言论影响了已经处于横向整合的比特币市场，在一定程度上引发了下跌。所以我认为这起到了一定作用，但更根本的问题只是比特币本身的供求平衡。”（The Daily Hodl）[2021/7/21 1:07:12]
观点：PayPal提供的加密服务恐会变成一场“税务噩梦”:支付巨头PayPal宣布加入加密货币市场，将允许客户使用该公司的在线钱包购买、出售和持有比特币和其他加密货币。从2021年初开始，该公司的用户还将能够使用加密货币在其网络上的2600万商家处购物。加密借贷平台Celsius首席执行官Alex Mashinsky预测，这一整合可能会导致“数百万新用户”进入加密领域。然而，由于加密资产的波动性和纳税申报要求，他们可能面临一场“税务噩梦”。
据美国国税局称，比特币等数字资产被视为财产，而非货币。这意味着，每当你为了购买其他东西而出售、交换或处理加密货币时，这就成为一个应税事件。PayPal称，除了支付网关之外，它还将充当一个交易所：“消费者将能够立即将他们选择的加密货币余额转换为法币，价值确定，无需增加费用。”然而，它不允许将加密货币从平台上取出并发送到银行，或返回到钱包中。在PayPal内出售加密货币会触发一个应税事件，就像使用加密来购买任何东西一样，因为PayPal会在向商家付款之前先将加密资金转换成法币。由于加密资产是波动的，用户将需要为资产在购买和使用期间获得的金额缴纳大量资本利得税。（Cointelegraph）[2020/10/22]
从衍生品成交量来看，币安市场占有率以7.66%排名第一，Huobi和Coinbase分列第二、三位，OKEx跌出前三。
观点：MicroStrategy等机构入场或影响市场公平性:AMBcrypto今日刊文称，目前有一种观点认为，像MicroStrategy这样的机构进入比特币现货市场或衍生品交易所会导致激烈的竞争和争取利润最大化的竞争。MicroStrategy选择持有比特币作为储备，其他机构可能选择提供比特币作为替代投资，并在交易所进行交易。如果机构开始在BitMEX和其他衍生品交易所做空比特币，它们将在现货交易所有足够的资金，以在结算短期合约之前大幅改变订单簿中的价格。当鲸鱼或机构将资金从交易所转进或转出时，会对价格产生直接影响，散户几乎不可能与机构竞争。鲸鱼和机构有相似的动机，因为目标是利润最大化，而不仅仅是支持或推动比特币的采用。因此就出现了一个问题，如果机构有足够的资金来影响价格趋势，游戏从一开始是否公平。[2020/9/28]
动态 | 观点：央行发行的电子货币可以使货币政策走出“流动性陷阱”:新时代证券首席经济学家潘向东在接受《证券日报》记者采访时表示，电子货币具有方便、快捷、高效的特点，基于区块链技术的电子货币更是具有分布式数据存储、点对点传输、共识机制、加密算法等优点，能够极大地改善资源配置效率。央行发行的电子货币，可以消除未来负利率的下限，使货币政策走出“流动性陷阱”，是未来应对通货紧缩的重要方式，对宏观调控形成深远影响。（证券日报)[2019/11/15]
另外，平台币销毁量作为外界揣测头部交易所营收水平的重要指标而颇受关注。在第三季度，币安共计销毁225.38万BNB，价值约6800万美元；火币共计销毁1158.16万HT，价值约5374万美元；在2020年6月1日至2020年8月31日，OKEx共计销毁381.63万OKB，价值约2100万美元。
整体而言，币安的数据表现较好，尤其是在衍生品领域后来居上；火币的数据表现中规中矩，各项数据基本符合市场预期；OKEx的数据表现偏弱，似乎正在逐渐掉队。接下来，OKEx因暂停提币事件还会低迷一段时间，这种负面影响以及连带效应尚难估计，走出泥潭才是当务之急。但对于火币和币安来说，又是一个特殊的机遇期，二者近乎势均力敌的榜首之争将会愈加激烈。去中心化交易所异军突起
“DeFi浪潮下，去中心化交易所快速生长。”业内分析人士认为，随着第三季度去中心化交易所的火热以及“提币运动”等的加持下，中心化交易所受到资产流失之困。为了应对DeFi冲击，其纷纷上架DeFi代币，开启流动性挖矿。因此，足见其触及到了中心化交易所纵深。CoinGecko报告显示，在2020年第三季度中，排名前十位的DEX交易额增长率达到700%，9月当月交易额约为304亿美元。同期，中心化交易所增长率仅为70%。TokenInsight数据显示，在其调研的25家主要去中心化交易所中，第三季度总交易量达462亿美元，占现货全市场成交总量的1.24%。此外，去中心化交易所本季度的月度交易量平均涨幅达140.5%，为中心化交易所现货交易量月度平均涨幅的7.35倍。
不仅如此，CoinGecko报告还显示，去中心化交易所头部优势明显。其中，Uniswap市场份额占比达63%，Curve市场份额占比为17%。TokenInsight数据显示，除二三两季度新上线的去中心化交易所外，与上季度相比，本季度中Balancer、Curve、1inch、0x和Tokenlon等去中心化交易交易量涨幅上升明显。其中，Balancer交易量增长27.8倍，同比，中心化交易所现货交易量增长最高仅为1.8倍，不足Balancer的7%。
总体来看，第三季度去中心化交易所市场活跃，并基于其广阔的市场空间，各路新玩家争相入场，抢滩布局。值得一提的是，Sushiswap作为Uniswap的分叉，上线仅运行3天，总锁定价值已接近7.5亿美元，其增速之快亦印证了去中心化交易所的发展。不过，与中心化交易所相比，去中心化交易所行业尚处于发展早期，其问题也非常突出。莱比特矿池CEO江卓尔认为，首先，去中心化网络硬件能支撑的TPS不够，因此，去中心化交易所的深度不足、滑点损失问题无法避免；其次，世界上最重要的就是守恒定理，损失不可能凭空消失。AMM做市商只是把用户的滑点损失，转化为农民的无常损失，因此又必须给农民发交易所“股权/代币/分红”，进而形成了一波庞氏资金盘。交易市场警钟长鸣
整个第三季度，在行情利好、市场活跃的加持下，中心化交易所与去中心化交易所均取得了不俗的成绩。而事实上，尽管外表光鲜，实则危机四伏。以TokenInsight此次研究的241家中心化交易所和25家去中心化交易所的总体情况来看，2020年第三季度，数字资产现货成交总量为4万亿美元，较2019年第三季度同比下降12.15%，较2020年第二季度环比下降26.53%。此外，本季度现货成交量与BTC价格相关系数为0.61，由上季度的不明显负相关变为较明显正相关。
TokenInsight分析指出，2020年至今，数字资产现货市场季度交易持续缩量。而随着7月下旬比特币跳出横盘震荡区间，现货市场逐渐恢复活力。不过，数据表明交易量仍然未恢复到4至5月的水平。8月13日，随着YAM核心开发者Belmore的那句“对不起，我们失败了”出现之后，DeFi市场各种幺蛾子事件频出，“暴雷”潮似乎停不下来了。与此同时，随着DeFi市场的迅猛发展，也点燃了中心化交易所的FOMO情绪，带动诸多交易所争相布局。这也给以次充好、偷工减料的DeFi项目带来了可乘之机，加之中心化交易所为了抢先上架交易而疏于审查，导致在急涨与暴跌、上线即破发中，用户稀里糊涂做了“接盘侠”。不仅如此，中心化交易所亦出现接连“暴雷”事件。尤其是进入9月以后，首先，媒体曝出Bithumb创始人被韩国带走协助调查；其次，KuCoin遭黑客攻击，价值约1.5亿美元加密资产被盗；接着，BitmexCTO被美国带走。由此来看，中心化交易所在监管与交易系统安全两方面脆弱性，都必须慎之又慎。11月1日，火币集团创始人李林表示，合规化是这个行业重要的趋势，会成为未来三年这个行业的标配。他还认为，整个行业的中心已经明确的转移。2017年之后，比特币在亚洲的影响力在衰退，灰度目前持有比特币数量超过火币交易所冷钱包持有比特币数量，在比特币数字资产世界里面，美国所占的市场份额越来越大。虽然艰难的2020已接近尾声，但数字货币交易市场的各种不确定风险与不确定因素一直存在着。而真正的高手，从来都是长期主义者，所以提高抗噪能力和抵御风险能力仍是常态。
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