前言：阴谋论和马尔萨斯模型的混合体灰度基金一天购买上万个比特币，总持仓达到100亿美元；Paypal支持美国普通用户购买BTC；花旗银行认为比特币会上涨到30万美元……在美国众多机构中，比特币备受追捧，开始了对新高的冲击。虽然大多数比特币持有者非常支持主流机构入场比特币，但是一些币圈意见人士认为：机构入场对散户来讲是利空，无知群众是在欢天喜地欢迎镰刀进场，被人卖了还要替别人数钱。不得不说这个观点极具噱头的：福兮祸之所倚，美帝机构如此积极地入场，背后一定是有什么阴谋！那其背后的具体逻辑是什么呢？这些专业机构不是做慈善的，他们入场就是为了赚钱。比特币市场本质上是零和市场，数字货币不像房子一类的资产，会有租金等资本收入。比特币玩家只能靠低买高卖来获利，那么你赚的钱，肯定是别人亏的钱。因此，能力更强的专业机构在这个零和的市场，肯定是通过让散户亏钱的方式来赚钱的。趁着机构还未大规模入场，散户们就珍惜现有的赚钱机会吧！此观点对错与否，暂不下定论，先从实证角度，看看专业机构给其他市场带来的影响。鉴于比特币市场里的机构大多来自美国，我们先研究一下同样被美国机构主导的美国股票市场。道琼斯工业指数于近日突破了疫情前创造的历史最高点，达到30000点。在此，我们贴一张道琼斯近40年的走势图：
谷燕西：比特币的价值基础之一就是网络效应:2月2日消息，据Glassnode链上分析数据表明，比特币交易钱包中存储的供应量处于近2年半以来的最低水平。对此，美国力研咨询公司创始人谷燕西表示，比特币的价值基础之一就是网络效应。比特币网络1月份的交易量创新高，由此表明比特币价值的继续上涨趋势。[2021/2/2 18:41:48]
整体来看，除了某些年份因遭经济危机导致的大幅回撤外，道琼斯指数一直稳步上升，长期而言年化回报率很可观，跑赢了美国的房地产、黄金等资产。单从这张图，能看出机构割了散户韭菜吗？如果从微观角度分析，可能很难讲某一个散户在美股市场上最终是亏是赚。但显然，如果把散户们看作一个长期遵循投资策略的整体，他们最终会赚到钱。不过，肯定也有亏钱的散户，比如有些人在01年科技泡沫破灭前、在今年新冠肺炎疫情前重金买入美股，赔掉了底裤。但事后看，这不就是突发事件砸出的黄金坑吗？很多散户靠抄底获得了远超往年的回报率。至此，我们似乎看到一个结论：在机构充分参与的市场里，散户不一定会被割韭菜，反倒可能获得不错的收益。对于反应研究机构带来的财富效应，道琼斯指数可能不是表现最佳的那个，那我们就重点观察一下FAANG这几只科技股。近几年，这些知名机构都重仓买入，而股票却只涨不跌。
谷燕西：桥水基金创始人关于BTC的投资观点和决策不适用于普通投资者:2月1日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，比特币目前的市值总量以及合规状态并不适合于桥水基金创始人Ray Dalio作为其主要的投资产品。但这并不意味着普通投资者基于他的观点做出同样的投资决策。恰恰相反，由于普通投资者的投资决策更加自由灵活，反而能够先于他投资于一些早期但非常有发展前途的产品，譬如比特币。他在文中指出，Ray Dalio列举了比特币的三个风险因素当，波动性，监管风险和流动性。这三个因素是妨碍桥水基金以及其客户投资比特币的主要障碍。谷燕西认为，在这三个因素当中肯定会发生在全球范围内金融监管机构合作，对比特币交易进行进一步的监管。但这些监管措施会规范比特币市场，促使比特币成为一种主流的交易产品。比特币交易的流动性会因此大幅提高，波动性也会相应的减小。这因此就有利于桥水基金这样的资产管理公司开始投资比特币。对普通的投资者来说，先于桥水基金这样的机构持有比特币，就有可能获得这部分资产的增值收益。谷燕西最后还表示，作为加密数字资产首创和领先者，比特币具有着不可取代的地位，且这个地位只会越来越加强。对投资者来说，这直接影响比特币在其投资组合中所占的比例。如果投资者对比特币的地位有着正确的判断，它会将更多的资金投入比特币，而不会分散地将资金投资于其它的加密数字货币。[2021/2/1 18:34:30]
谷燕西：欧央行行长拉贾德观点高度利好比特币:针对“欧洲央行行长拉加德对比特币需要监管的观点”，谷燕西表示，拉加德的这个观点高度利好比特币。如果全球的监管按照她建议的一个思路，即从G7到G20，然后再到更大的范围，那么就是全球的主要金融监管对比特币作为可交易资产的认可。比特币因此就会在各地在满足监管要求的前提下进行交易。机构甚至政府的资金就可以投到比特币当中。比特币的市值因此就会大幅提升。[2021/1/14 16:08:46]
苹果近5年股价
苹果前几大股东苹果即便已经突破了万亿美元的体量，但没过两年还能涨到将近2万亿美元。伯克希尔哈撒韦、黑岩这些机构从不畏高，只要自己觉得价格还没有充分反映价值，就会不断买入。结果是FAANG的涨幅同期大幅跑赢了大盘指数。如果去问问那些抄机构作业、跟风买入的股民，他们有没有被割韭菜，那回答自然是“Whatareyoutalkingabout?”以美股为例，可能不够公平，毕竟股市是美国的财富锚，他们一有钱就买股票，打造了美股百年长牛的盛景。散户即便不跟着机构买，也可以赚钱，无非是少赚一些。那我们再回到财富绞肉机，大盘指数10年来回到原点的中国A股，来看看机构和散户财富的关系。A股散户最多的股票当属京东方。截止2020年三季度，京东方A有超过120万户股东。不得不说京东方的股价月K线走势很平稳，除了2007年的超级大牛市，股价一直在2块钱到6块钱波动。一旦想大涨，百万大军就无法团结一致，很多人一有盈余就开始撤退。哪怕公司质地还算优良，也难有较大的涨幅。
声音 | Blockstream首席执行官：比特币作为数字黄金有比黄金更多的现金效用:Blockstream首席执行官Adam Back刚刚发推文表示：“比特币作为数字黄金也有比黄金更多的现金效用，包括个人和在线。因此，对于具有更广泛用例的人来说，购买和持有比特币可能会引起人们的兴趣。最初用于付款，但是一旦他们感兴趣，就会进行价值存储。”[2019/8/2]
再看看入手门槛高达17万的贵州茅台。由于A股规定一手，也就是100股起买，所以茅台目前最少也需要17万才能参与。高门槛意味着一般的小散户无力参与，而该只股票的行情更容易被机构主导。
12人因以假币价值170万美元的比特币被日本逮捕:据cointelegraph援引TBS报道，东京和兵库县的在此逮捕了涉嫌用假的法币价值1.9亿日元（合170万美元）比特币的五人。至此，案件中被捕人员总数达到12人。据TBS报道，2017年7月25日，一家东京酒店中，嫌疑人们装作受害人的公司经纪人，交换了2亿日元（约合190万美元）的假币现金。受害人从经纪人确认已收到现金后，受害人接着将约1.9亿日元（合170万美元）的比特币等值转移到在横浜一家加密货币交易所的指定账户。 嫌疑人后兑现了比特币，赚得超过1.7亿美元。前七名嫌疑人于4月10日被捕，32岁的Kentaro Yagihashi涉嫌指挥该团体。所有十二名男子均否认指控。[2018/4/19]
如图所示，茅台一路长牛，虽然经历几次中幅回撤，但由于茅台股东往往是资产颇丰的机构和高净值个人，且人数少，人心齐，不会因为小幅下跌就仓皇撤资，从而守住了一飞冲天的气势。有炒股经验的读者应该都知道，主流机构买得越多，表明专业投资人越看好这只股票，因而短时波动，也不会轻易转手抛出，小幅盈利，也不会慌忙落袋为安。最近几年，A股风格向美股靠拢，即越是市值高、机构扎堆的企业，股票一直上涨。而散户聚集的公司，股价难见起色。因此，上面两个市场的案例证明，机构不仅不是割韭菜的镰刀，反而是股价飞升的助推器。散户跟随机构买入，往往能获得不错的收益。回到比特币市场，灰度这些美国机构入场对于散户是好是坏？既然机构要赚钱，他们赚的是谁的钱？其实这两个问题可以合而为一。机构入场，势必会带来新一波牛市，币价定会突破前高，市场规模也会扩大。这对之前早有布局或前期跟进的散户而言，肯定是利好；而后知后觉者，只能后期高价买入。机构和散户零和博弈的观点，是狭隘地建立在市场规模不变、没有增量资金入场的模型下的，可以认为是一种资本市场的“马尔萨斯人口论”。马尔萨斯于1798年创立了关于人口增加与食物增加速度相对比的人口理论，其主要论点和结论为：生活资料按算术级数增加，而人口是按几何级数增长的，因此生活资料的增加赶不上人口的增长是自然的、永恒的规律。只有通过饥饿、繁重的劳动、限制结婚以及战争等手段消灭社会“下层”，才能削弱这个规律的作用。用现在流行的话说，就是“内卷”。但是马尔萨斯没有料到，工业革命大幅度提升了社会生产力，化肥、农用机械、现代生物技术让单位土地产量几何增长。由于世界上可农耕土地没有增长太多，但粮食总产量却飞速提升，人口大爆炸便随之而来。同时随着教育的普及，富裕人口也不再醉心于疯狂造人，世界主要国家人口增长率大幅下降，马尔萨斯所说的饥饿、战争反而越来越少。同样地，比特币市场也是这个规律。作为黄金的有力竞争者，比特币拥有着诸多优势，比如更容易分割、便于传输、更容易辨别真假等。一旦大众意识到比特币的独特性和内在价值，它便很有可能取代黄金，成为数字时代的底层资产。如果能够达到黄金的市值，比特币价格还有潜在的数十倍的增长空间，因而现在的市场根本未出现“内卷”。散户和机构，在比特币vs传统金融资产的战场上，是统一战线的。在开疆扩土的时候，机构就好比气势汹汹的坦克，散户就是灵活穿插的步兵，在口一直对外的时刻，散户和机构会同时扣下扳手。机构的不畏波动、长线持有给了比特币市场以底气，让其稳定性更强。不会像只有散户的市场，稍有风吹草动就乱了阵脚。因此，随着机构的入场，我们有机会看到一个跌幅更小，涨幅稳健的比特币市场。不过还是要再回答一下这个问题，究竟灰度们收割谁？这个答案其实相当简单。20年前的房地产开发商收割了谁？是20年前买了房子的人吗，是25年前买了房子的人吗？我想，答案不言自明了。最后再次欢迎大家购买BTC后通过www.farmland.finance进行投资，年化3%～10%，获得双重收益。Farmland采用去中心化挖矿，多重审计，安全便捷。具体问题可以进入“比特山人”公众号留言。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。