2020年第48周区块链二级市场报告
2020年11月23日-2020年12月1日本期报告重点内容：
本周大盘走势：放量上行再创历史新高，短期注意回调风险交易所成交量：九大交易所日成交量均值上涨52.19%数字资产换手率：十大数字资产累计换手率上涨35.41%交易所钱包余额：USDT余额减少2.804%，USDT流通总量增加3.57%USDT溢价率：USDT溢价率大幅波动，尾盘维持正溢价比特币波动率指数：波动率指数宽幅震荡，市场情绪极度贪婪期货合约：合约价格宽幅震荡，市场远期维持看涨宏观视角：各类风险资产普涨，比特币收益率居首总结本期报告详细内容：
1.本周大盘走势：放量上行再创历史新高，短期注意回调风险截至报告统计时间，本周全球区块链资产总市值均值为5434.25亿美元，较上周同期上涨1.37%；市场24小时成交量日均值1568.61亿美元，较上周上涨52.19%。截至报告统计时间，Tokenmania8周行情指数最新点位5.76%,Tokenmania32周行情指数最新点位4.38%，Tokenmania60周行情指数最新点位5.32%。本周大盘放量上行创下历史新高，市场交投氛围保持活跃，大中小市值币种全面上涨，投资者情绪极度贪婪。周初大盘自5250亿美元附近起步震荡上行，突破5750美元点位接近前期高点，周四大盘瀑布下跌，一度回落至5000亿美元下方，在底部盘整2日后企稳反弹，再次进入上行通道，尾盘突破5800亿美元阻力位并高位震荡，总市值日均值较上周上涨1.37%。外围市场方面，本周各类风险资产普遍上涨，原油价格继续拉升，黄金价格大幅回调跌幅逾4.5%，比特币收益率一枝独秀。从盘面上看，本周比特币经历了周四的大幅回调后，市场过热的短期风险得到一定释放，在底部蓄势2日后，比特币一鼓作气上破18200，19000美元阻力区，尾盘一度强势冲高至19800美元上方，打破2017年12月的记录创下历史新高，同期ETH强势反弹再度上破600美元，活跃地址数强劲增长，以太坊网络难度再创历史新高。市场整体交投氛围保持活跃，USDT溢价率整体维持正溢价区间，各项指标支撑位上移，短期市场看涨情绪继续升温，更多外部流量关注头部项目，投资者保持极度贪婪情绪；同时，当前比特币活跃地址数量上升至高点，含有10美元以上的比特币活跃地址数量已超过2017年，机构投资者加速布局数字货币，灰度比特币信托持续增持，当前总持仓量已逾53.5万BTC。总体看，相较2017年高点，本轮上涨存在更强基本面支撑。但短期伴随价格上行至高位，场外新增资金入场成本高昂，伴随获利盘兑现阻力增强，难以维持前期量能推升价格，存在市场阶段性回踩的可能，短期或将维持高位震荡换手，可逢低建仓买入。同时，当前比特币期货总体基差震幅增强，市场情绪维持极度贪婪，建议期货投资者注意风险严控仓位，防范插针回调和平台宕机等原因导致的爆仓。图1近3个月全球区块链资产总市值变化
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania图2本周比特币价格变化
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania2.交易所成交量：九大交易所日成交量均值上涨52.19%本周九大交易所一周累计总成交量为40673.37亿元人民币，较上周上升13947.11亿元，增幅为52.19%；从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是Huobi（42.90%)，Binance（33.70%)，OKEX（16.18%)，前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的92.77%，前三名占比较上周减少0.20%；Huobi本周累计成交量较上周上升5817.81亿元，增幅为50.03%，Binance本周累计成交量较上周上升4766.01亿元，增幅为53.31%，OKEX本周累计成交量较上周上升2300.83亿元，增幅为53.76%。图3近两周九大交易所总成交量变化
资料来源：非小号，TokenMania图4九大交易所历史每日总交易量变化
资料来源：非小号，TokenMania从更长的时间维度来看，2020年初至2月底，减产预期作用下市场积极向好，量能同步放大；3月疫情全球扩散，全球资本市场出现大幅波动和恐慌性下跌，流动性危机之下加密资产亦受重创，日成交量最高达4000亿元；随着全球多国政策持续发力，强刺激下全球资产逐渐探底企稳，全球风险偏好逐步修复，加密市场抄底资金托底迹象明显，恐慌性下跌结束后，九大交易所成交量降至2000亿元以下；比特币减半前市场量价有所增长，但减半完成后的一段时间内市场反应平淡，波动收窄，整体处于区间震荡，成交量呈下行趋势；经历数周区间调整后，BTC价格向上突破，本周价格维持高位，九大交易所本周单日成交量均值为5810.48亿元，较上周上升1992.44亿元，增幅为52.19%。考虑到目前各大交易所存在刷量的行为，实际成交数据可能低于统计数据。全球比特币场外交易量上升6.48%至3880.11万美元，中国比特币场外交易量上升26.55%至1482.43万元，委内瑞拉比特币场外交易量增加30.17%至35856.62亿玻利瓦尔，依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例计算，最近一周场外BTC交易量约2423.04万元。图5LocalBitcoins全球交易量
资料来源：Coin.Dance，TokenMania图6LocalBitcoins中国地区交易量
资料来源：Coin.Dance，TokenMania图7LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量
资料来源：Coin.Dance，TokenMania：九大交易所是指：币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb3.数字资产换手率：十大数字资产累计换手率上涨35.41%本周十大数字资产换手率周累计624.64%，较上周上涨163.36%，涨幅35.41%；换手率最高为125.33%，最低为61.39%，极值差为63.93个百分点；其中ETC涨幅居首，本周较上周上涨272.56%。图8近两周十大资产日均换手率变化
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania图9近两周十大资产换手率明细
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania本周累计换手率排名前三位的分别是ETC的每日平均值。4.交易所钱包余额：USDT余额减少2.804%，USDT流通总量增加3.57%本周交易所BTC钱包余额213.7908万BTC；交易所USDT余额74.4895亿USDT，较上周同期减少2.804%；当前USDT流通总量为191.099亿美元，较上周同期增加3.57%。图10交易所USDT总余额变化
资料来源：TokenMania交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据5.USDT溢价率：宽幅震荡，基本维持正溢价场外溢价率反映了场外价格的溢价水平，也是捕捉场外资金情绪的工具，一般而言，高溢价率意味着场外资金入场情绪积极，反之则意味着场外资金进场动力不高，甚至是资金在出逃；场内溢价率则反映了场内价格的溢价水平，也是捕捉场内资金情绪的工具。图11KrakenUSDT/USD交易对价格
资料来源：Tradingview，TokenMania本周USDT溢价率宽幅震荡，尾盘维持平价，kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价0.11%，最高溢价5.00%，最低溢价-0.19%，收盘溢价0.09%；伴随大盘持续冲高，近期USDT溢价率波动增强，整体维持正溢价区间。USDT折溢价指数为100时表示USDT平价，指数大于100表示USDT溢价，小于100则表示USDT折价。6.比特币波动率指数：波动率指数宽幅震荡，市场情绪极度贪婪一般而言，比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度，该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。图12日级别比特币BVOL24H波动率
资料来源：BitMEX，TokenMania图13恐惧&贪婪指数
资料来源：Alternative.me,TokenMania本周比特币波动率指数震荡上升，较上周同期下降13.16%；开盘值3.42，最高值8.31，最低值2.94，收盘值2.97；恐惧&贪婪指数7日前为91点，本周最高为94点，最低为86点，恐惧&贪婪指数最新点位95点，较上周同期91点上升4点，伴随比特币价格历经三年再创历史新高，市场情绪维持极度贪婪。7.期货合约：合约价格宽幅震荡，市场远期维持看涨从期货合约的角度来看，本周不同期限合约宽幅震荡，市场量能继续放大，机构投资者加速入场，短期市场看多预期增强。当前CME比特币期货合约持仓量超过11.6亿美元，成为全球最大的比特币期货市场。从期限结构上来看，本周OKEX的当周合约平均上升0.17%，升水幅度上升2.64百分点；次周合约平均上升0.54%，升水幅度上升3.24个百分点；季度合约平均下降0.03%，升水幅度上升3.84个百分点；BitMEX永续合约平均贴水0.03%。本周OKEX的当周合约价格最新升水0.12%，季度合约最新升水0.87%；BitMEX永续合约最新贴水。本周远期合约再次出现短时间插针，当前比特币期货总体基差震幅增强，市场情绪维持极度贪婪，建议期货投资者注意风险严控仓位，优选平台，防范插针回调和平台宕机等原因导致的爆仓。图14近两周比特币期货与现货价格走势
资料来源：OKEX，BitMEX，TokenMania图15近两周比特币期货升贴水率
资料来源：OKEX，BitMEX，TokenMania报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算8.宏观视角：各类风险资产普涨，比特币收益率居首从资产配置的角度，数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言，各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置，随着资产类别的组合方式多样化，在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。本周各类风险资产普遍上涨，比特币收益率居首，原油价格继续拉升，黄金价格大幅回调。美股方面，本周抗疫概念股大涨，纳指周涨2.96%，报12205.85点；道指周涨2.21%，报29910.37点；标普500指数周涨2.27%，报3638.35点；COMEX黄金期货周涨-4.50%，报1790.20美元/盎司；NYMEX原油期货跌0.42%报45.52美元/桶，周涨7.31%，连涨四周；布油涨1.07%报48.3美元/桶，周涨7.43%，连涨四周；在岸人民币周涨0.30%，报6.58；离岸人民币周涨0.31%，报6.57；国内股市方面，本周上证指数周涨0.91%，报3408.31点；深证成指周涨-1.17%，报13690.88点；创业板指周涨-1.80%，报2618.99点，周线三连阴，北向资金11月份以来逆市抄底，本周累计净买入近170亿元。图16本周各类资产动态收益率比较
资料来源：同花顺，TokenMania对近三年各类资产的动态收益率进行比较，比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为3086.27%，位居各类资产首位，同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外，其他资产收益率表现分化，美股表现相对较好，标准普尔500指数涨幅38.55%，纳斯达克综合指数涨幅78.86%；此外上证综指涨幅2.11%，黄金涨幅39.02%。图17近三年各类资产动态收益率比较
资料来源：同花顺，TokenMania各类资产中数字货币的市值波动性最强，在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中，数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势。2020年以来市场受全球疫情带来的流动性危机影响，比特币出现了大幅回调；近期市场上行，价格已创下历史新高，但长期来看数字货币处于相对估值低位，随着泡沫的挤出，数字货币值得作为另类资产进行部分配置。9.总结大盘走势：本周大盘放量上行创下历史新高，市场交投氛围保持活跃，大中小市值币种全面上涨，投资者情绪极度贪婪。周初大盘自5250亿美元附近起步震荡上行，突破5750美元点位接近前期高点，周四大盘瀑布下跌，一度回落至5000亿美元下方，在底部盘整2日后企稳反弹，再次进入上行通道，尾盘突破5800亿美元阻力位并高位震荡，总市值日均值较上周上涨1.37%。外围市场方面，本周各类风险资产普遍上涨，原油价格继续拉升，黄金价格大幅回调跌幅逾4.5%，比特币收益率一枝独秀。从盘面上看，本周比特币经历了周四的大幅回调后，市场过热的短期风险得到一定释放，在底部蓄势2日后，比特币一鼓作气上破18200，19000美元阻力区，尾盘强势冲高至19800美元上方，打破2017年12月的记录创下历史新高，同期ETH强势反弹再度上破600美元，活跃地址数强劲增长，以太坊网络难度再创历史新高。市场整体交投氛围保持活跃，USDT溢价率整体维持正溢价区间，各项指标支撑位上移，短期市场看涨情绪继续升温，更多外部流量关注头部项目，投资者保持极度贪婪情绪；同时，当前比特币活跃地址数量上升至高点，含有10美元以上的比特币活跃地址数量已超过2017年，机构投资者加速布局数字货币，灰度比特币信托持续增持，当前总持仓量已逾53.5万BTC。总体看，相较2017年高点，本轮上涨存在更强基本面支撑。但短期伴随价格上行至高位，场外新增资金入场成本高昂，伴随获利盘兑现阻力增强，难以维持前期量能推升价格，存在市场阶段性回踩的可能，短期或将维持高位震荡换手，可逢低建仓买入。同时，当前比特币期货总体基差震幅增强，市场情绪维持极度贪婪，建议期货投资者注意风险严控仓位，防范插针回调和平台宕机等原因导致的爆仓。交易所成交量：九大交易所日成交量均值上升52.19%。本周九大交易所一周累计总成交量为40673.37亿元人民币，较上周上升13947.11亿元，增幅为52.19%；从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是Huobi计算，最近一周场外BTC交易量约2314.65万元。数字资产换手率：十大数字资产累计换手率上涨35.41%。本周十大数字资产换手率周累计624.64%，较上周上涨163.36%，涨幅35.41%；换手率最高为125.33%，最低为61.39%，极值差为63.93个百分点；其中ETC涨幅居首，本周较上周上涨272.56%。本周累计换手率排名前三位的分别是ETC为191.099亿美元，较上周同期增加3.57%。USDT溢价率：USDT溢价率大幅波动，尾盘维持正溢价。本周USDT溢价率宽幅震荡，尾盘维持平价，kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价0.11%，最高溢价5.00%，最低溢价-0.19%，收盘溢价0.09%；伴随大盘持续冲高，近期USDT溢价率波动增强，整体维持正溢价区间。比特币波动率指数：波动率指数宽幅震荡，市场情绪极度贪婪。本周比特币波动率指数震荡上升，较上周同期下降13.16%；开盘值3.42，最高值8.31，最低值2.94，收盘值2.97；恐惧&贪婪指数7日前为91点，本周最高为94点，最低为86点，恐惧&贪婪指数最新点位95点，较上周同期91点上升4点，伴随比特币价格历经三年再创历史新高，市场情绪维持极度贪婪。期货合约：本周不同期限合约宽幅震荡，市场量能继续放大，机构投资者加速入场，短期市场看多预期增强。当前CME比特币期货合约持仓量超过11.6亿美元，成为全球最大的比特币期货市场。从期限结构上来看，本周OKEX的当周合约平均上升0.17%，升水幅度上升2.64百分点；次周合约平均上升0.54%，升水幅度上升3.24个百分点；季度合约平均下降0.03%，升水幅度上升3.84个百分点；BitMEX永续合约平均贴水0.03%。本周OKEX的当周合约价格最新升水0.12%，季度合约最新升水0.87%；BitMEX永续合约最新贴水。本周远期合约再次出现短时间插针，当前比特币期货总体基差震幅增强，市场情绪维持极度贪婪，建议期货投资者注意风险严控仓位，优选平台，防范插针回调和平台宕机等原因导致的爆仓。宏观视角：本周各类风险资产普遍上涨，比特币收益率居首，原油价格继续拉升，黄金价格大幅回调。美股方面，本周抗疫概念股大涨，纳指周涨2.96%，报12205.85点；道指周涨2.21%，报29910.37点；标普500指数周涨2.27%，报3638.35点；COMEX黄金期货周涨-4.50%，报1790.20美元/盎司；NYMEX原油期货跌0.42%报45.52美元/桶，周涨7.31%，连涨四周；布油涨1.07%报48.3美元/桶，周涨7.43%，连涨四周；在岸人民币周涨0.30%，报6.58；离岸人民币周涨0.31%，报6.57；国内股市方面，本周上证指数周涨0.91%，报3408.31点；深证成指周涨-1.17%，报13690.88点；创业板指周涨-1.80%，报2618.99点，周线三连阴，北向资金11月份以来逆市抄底，本周累计净买入近170亿元。风险提示价格回调风险国内外监管政策超预期国际地缘环境变化超预期疫情进一步扩散风险比特币合约价格波动免责声明TAMC研究院与本报告中所涉及的数字资产或其他第三方不存在任何影响报告客观性、独立性、公正性的关联关系。本报告所引用的资料及数据均来自合规渠道，资料及数据的出处皆被TAMC研究院认为可靠，且已对其真实性、准确性及完整性进行了必要的核查，但TAMC研究院不对其真实性、准确性或完整性做出任何保证。报告的内容仅供参考，报告中的事实和观点不构成相关数字资产的任何投资建议。TAMC研究院不对因使用本报告内容而导致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。读者不应仅依据本报告作出投资决策，也不应依据本报告丧失独立判断的能力。本报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于定稿本报告当日的判断，未来基于行业变化和数据信息的更新，存在观点与判断更新的可能性。本报告版权仅为TAMC研究院所有，如需引用本报告内容，请注明出处。如需大幅引用请事先告知，并在允许的范围内使用。在任何情况下不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。