今天的加密行业正在快速地向多链共存的方向演进。仅仅在一年之前，市场上能够称得上拥有成熟生态的公链，还只有以太坊一个选手。但从去年底开始，BSC、Solana等公链的生态逐渐崛起。近期，主打以太坊扩容的Polygon生态也大有爆发的势头。而在这些新兴的公链或侧链中，有哪些项目有潜力成为新生态的核心基础设施，又有没有可能复制以太坊上同类项目的成功。本文试图通过对这些项目当前的发展现状进行简单梳理，并尝试对其发展趋势进行简单总结。链上生态的三大基础设施
以太坊无疑是生态发展最早，目前也最为成熟的公链，当前大热的DeFi便是首先诞生于以太坊平台之上。那么，在以太坊的生态中，有哪些项目可以称为关键基础设施？通过简单研究可以发现，目前以太坊生态最为核心的基础设施可以归结为三类：交易、借贷与稳定币。这三类项目无论是从交易量、手续费收入还是代币市值等方面评价，都远远领先于其他的类别。而这三者之中，抵押型稳定币由于发行简单且易于迁移，对于任何一条公链来说应用难度都不大。因此，下文中我们主要对交易与借贷两个赛道的产品进行重点分析。
部分链上生态头部项目列表BSC
币安智能链基本继承了以太坊的全部技术特性，在降低系统的去中心化程度前提下，大大提高了交易速度，也因此吸引了不少资金量较小的新用户。故而BSC上的项目也体现出了与以太坊平台同类项目高度的相似性。交易平台如果按照交易量与锁仓量排序，PancakeSwap已经在BSC网络中占据了主导地位，目前总锁仓量达到79亿美元，日交易量也接近10亿美元规模。PancakeSwap从底层架构来说，基本属于直接分叉了UniswapV2的代码，并没有做太多的底层创新。但是其对Uniswap的代币机制进行了大胆改进，同时在交易之外新增了诸如彩票等诸多新功能，满足了用户更多样化的需求。PancakeSwap的代币发行量没有硬顶，其采用了类似以太坊的依据需求增发的机制。在项目创立的早期，PancakeSwap以接近三位数的年度增发率，对流动性提供者进行激励，帮助项目成功地进行冷启动，也因此获得了早期的竞争优势。此外，PancakeSwap还增加了代币销毁机制，使得代币的总流通量能够维持动态平衡。除PancakeSwap以外，Mdex平台在交易量上近期也呈现出了一种赶超的势头。不过在锁仓量上，Mdex依然难以与PancakeSwap相抗衡。借贷平台虽然近期刚刚遭受了攻击，但是从借款总量上来看，Venus依然是BSC平台上无法动摇的龙头。目前借款总额依然高达12亿美元。相比与Venus的借款总量的市场份额，BSC平台上的其他借贷平台的借款量可以忽略不计。这里必须要重点提示的是，由于有分析认为近期Venus遭受的攻击其实来自于项目团队的监守自盗，所以还请读者在存款与投资时谨慎评估相关风险。Polygon
Polygon虽然不是一条独立的公链，但是作为以太坊的侧链扩容方案，Polygon的生态依然有着一定的独立性。与其他平台相类似，Polygon的主要优势依然在于交易速度与手续费。交易平台QuickSwap是由Polygon团队创建并大力推动的主流交易平台，目前占据Polygon生态约70%的交易量。不出所料，QuickSwap也是一个分叉UniswapV2的交易协议。但是由于底层公链性能的提升，在QuickSwap上交易可以拥有更好的体验与更低的成本。借贷平台Aave作为从以太坊迁到Polygon平台的龙头项目，在新平台的借贷领域毫无疑问的取得了压倒性优势。目前项目锁仓量稳居第一，达到31亿美元。Aave的模式无需过多介绍，用户也可以直接在Aave官网选择直接切换到Polygon网络进行借贷操作。Solana
Solana是目前列入比较中最为特立独行的一条公链。目前Solana平台并不直接支持EVM虚拟机，而是选择采用了rust语言编程。这给直接移植以太坊平台成功项目的代码造成了比较大的障碍。但又由于较高的开发门槛，反而挡住了不少土狗项目的骚扰。Solana公链具有极高的交易性能，其TPS远高于以太坊，因此可以在其上建立类似中心化订单簿交易所的逻辑。交易平台Solana生态自去年底开始爆发，不同于以太坊由社区自下而上的自发推动，Solana生态的崛起更多的源于中心化交易平台FTX的强势介入。其主导开发的Serum交易平台结合了经典的订单簿与AMM模式，并通过高效的底层交易架构开始构建自己独立的生态体系。可以说，目前Serum相关的生态项目，已经基本垄断了Solana平台的金融品类。借贷平台Oxygen是基于Solana构建的主经纪商服务，主要致力于通过借贷向投资者提供杠杆交易服务。与以太坊上常见的借贷协议不同，在Oxygen上可以多次使用相同的抵押品。其他EVM兼容公链
FantomFantom是一条由韩国团队开发的公链，目前讨论的热度不高，用户也较少。现在在平台的生态中，交易领域已经出现了几家竞争者，SpookySwap目前在锁仓量上居于前列，但是也仅仅达到2亿美元规模。其用户界面与Uniswap较为类似，但是可以看到产品目前已经支持了限价单功能。其后则是万年老二SushiSwap，锁仓量达到6500万美元。Fantom之上的借贷平台目前只有Cream，当前锁仓量8百万美元。Cream本身是一个对Compound的分叉项目，最初部署在以太坊上，后续逐渐支持了BSC与Fantom网络。虽然目前在Fantom平台的锁仓量较少，但是尚无更有力的竞争对手。xDaixDai是以太坊的一条侧链，也是目前所有公链平台中代币经济制度最为独特的一个。其放弃了自主货币发行权，而是把从以太坊上跨链而来的稳定币Dai作为本生态的原生代币。目前DeBank已经支持xDai上的数据浏览。可以看出，在交易赛道，Bao.Finance有着最大的锁仓量，达到2000万美元，但日交易量仍然不高，只有约50万美元规模。除交易功能外，Bao.Finance协议还结合了合成资产等功能。借贷领域目前只有Agave，但是当前只开放了质押功能，借贷功能尚未上线。可以看出整个生态目前都处于发展早期，用户数与交易量都不够活跃。AvalancheAvalanche也是一条原生的EVM兼容公链。目前已经部署的较大的去中心化交易平台有Pangolin。Pangolin采用了与Uniswap相同的自动做市模式，可以提供高接待量、低费用的Avalanche和以太坊资产交易。各赛道竞争模式总结
1、交易平台去中心化交易平台曾在以太坊中出现了百花齐放的发展态势。在去年的swap大战中，不同项目纷纷号称能够解决Uniswap高滑点与无常损失等问题。然而经过近一年的发展，目前市场上除了Curve还能在稳定币交易领域保持一定的市场份额外，其余经过惨烈的竞争，基本上只剩下了Uniswap及其模仿者。也正是因此，我们在后发的公链生态中看到了及其单调的发展模式：几乎所有的交易类产品，都是分叉了UniswapV2的代码，并融合了SushiSwap的代币经济模型与产品策略。这种集体性质的「致敬」，一方面证明了两者在交易逻辑与代币机制方面的成功，一方面又使得同类产品间的竞争更加激烈。目前除了Uniswap自身可以凭借更先进的底层架构在竞争中进一步获取优势。其他新兴的交易平台，都只能通过更强的运营、更激进的代币激励模式，以及更贴近市场的产品策略来获得市场份额。当然这里不得不重点提一下特立独行的Solana生态。Solana不但在公链底层没有原生支持EVM，其上的主流交易平台Serum也颇为独树一帜。其不但从底层重新设计了产品逻辑，大胆融合了订单簿的交易模式。还凭借针对专业交易者的大量优化，满足了之前被市场忽略的机构投资者需求。不论Serum最终能否取得成功，其大胆的创新都将为整个行业留下宝贵的经验与遗产。2、借贷平台应该说，相较于交易赛道不同做市模式的百花齐放，借贷平台在底层商业逻辑上较为类似，几乎全部建立在超额抵押模式之上。唯一能体现出一些差异的，便是各平台的风控策略与代币激励机制。最近BSC平台中借贷龙头Venus遭受的攻击，可以说便是风控制度设计上的问题。对于用户与投资者来说，除去项目初期的代币激励，长期来看选择经营更稳健，风控制度更完善的平台，或许才是保护自己资产最好的方式。3、底层公链项目的成功必然要依托于其底层公链的成功。因此对底层公链的判断，也成为了一个需要投资者关注的问题。根据目前的市场状况，可以说只要以太坊的扩容问题一天不解决，市场就会有极大的动力，去寻找手续费更低，交易量更高的新平台。而在目前已经取得初步成功的生态型公链中，除Solana以外，几乎所有的选手都选择了兼容EVM的技术路径。兼容EVM给新公链带来了极大的启动优势，新公链可以直接利用许多在以太坊上已经成熟的基础设施，如MetaMask钱包、DeBank浏览器等。同时，以太坊生态中的优秀项目，也仅需要简单的适配，便可以在兼容EVM的其他公链上部署。最典型如SushiSwap，目前其已经在8个EVM兼容的公链上部署了自己的智能合约。自然，EVM及其主流编程语言Solidity都有一些固有的缺陷。但如果想要另起炉灶，确实需要较大的精力来进行基础设施建设与生态冷启动。当前，除了Solana凭借FTX团队的大力推动，一定程度上进入了良性循环，其余公链则纷纷选择通过各种方式兼容EVM。可以说，选择EVM兼容的公链生态，无论对投资者还是项目方，都是当前更为稳妥的策略。本文由于篇幅所限，难以对其他诸多的生态型公链进行全面的分析。但这并不意味着这些公链没有超越现有平台的潜力。我们注意到，像Near、Cosmos、Polkadot、Algorand等诸多公链项目，当前都在积极地进行社区推广与生态建设。预计在不久之后，我们就能看到更多平台的生态逐渐成熟，也将会给普通用户带来更多的选择与投资机会。我们期待着多链时代的真正降临。
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