经过8年持续不断的努力与探索,比特币ETF的发展并没有因为SEC的谨慎态度而放慢脚步,相反,各家机构都在通过提升行业透明度以及合规性,争取第一支比特币ETF的上市。2021年2月,加拿大资产管理公司PurposeInvestments的比特币ETF在多伦多交易所成功上市交易,使得更多机构看到了希望。「美国比特币ETF申请历史」
图1.早期美国比特币ETF申请历史图源:HuobiETF长期投资专业人士JohnHyland将2019年之前的申请失败原因总结为“申请文件存在致命缺陷”。例如,Winklevoss和VanEck的文件都提议他们自行保管比特币,这显然存在安全隐患。此外,他们在NAV定价方面也存在隐患。Winklevosses兄弟提议以交易量仅占全球交易量3%的单一加密货币交易所为其定价,而且此交易所是他们自己所拥有的。VanEck则打算使用OTC报价。显然,SEC不会批准任何有明显设计缺陷或风险披露不足的产品。「美国加密货币ETF进展」
SBF或将在今日FTX最新听证会中更换代表律师:金色财经报道,FTX新一轮听证会将于美国东部时间1月11日星期三上午9点在特拉华州破产法院举行,FTX新任命的财务顾问Edward Mosley将会亲自出庭作证,SBF预计将在本次听证会上提交一项新动议,要求Montgomery McCracken Walker & Rhoads律所代表他在本案中的利益。但截至目前,该律所尚未回应有关此事的置评请求。此外,Lightspeed Strategic Partners也向法院提出申请允许将其法律团队加入本案中。(decrypt)[2023/1/11 11:06:25]
目前美国等待SEC审批的ETF共有11支,其中六支ETF的交易所也提交了申请。CboeBZX提交了其中4支的上市申请,NYSEArca提交了2支。SEC在收到交易所申请后须在限期内给出答复。
前CFTC专员Jill Sommers加入FTX US Derivatives董事会:9月1日消息,前 CFTC(商品期货交易委员会)专员 Jill Sommers 加入 FTX US Derivatives(“公司”)董事会,该公司是 FTX 旗下受 CFTC 监管的数字资产期货和期权交易所。Sommers 此前连续两届担任商品期货交易委员会委员。除了担任 CFTC 专员之外,Sommers 女士在其整个职业生涯中还在衍生品行业担任过多种职务,包括担任国际掉期和衍生品协会 (ISDA) 的政策总监和政府事务负责人以及芝加哥商品交易所的监管事务。[2022/9/2 13:03:19]
今日恐慌与贪婪指数为28,恐慌程度小幅下降:金色财经消息,今日恐慌与贪婪指数为28(昨日为26),恐慌程度小幅下降,等级仍为恐慌。注:恐慌指数阈值为0-100,包含指标:波动性(25%)+市场交易量(25%)+社交媒体热度(15%)+市场调查(15%)+比特币在整个市场中的比例(10%)+谷歌热词分析(10%)。[2022/7/27 2:40:03]
图2.美国11支待批准ETF时间表11支ETF的申请中,VanEckBitcoinTrust是最早递交申请的,SEC于今年3月19日开始审核程序。之后于5月3日和6月17日,SEC两次宣布推迟做出决定并希望进一步征求公众意见。
声音 | Three Arrows Capital CEO:期权市场未来7天或将出现大幅上涨:Three Arrows Capital首席执行官Su Zhu今日在推特上表示,于2020年2月14日到期的比特币期权将迎来“严重倾斜趋势”。考虑到一般的市场状况,这种倾斜趋向于以一种看涨的方式波动,因为到目前为止,比特币的交易价格刚刚超过9800美元,且正在测试1万美元的水平。他引用Deribit的数据表示:“期权市场预计未来7天将出现大幅上涨。”图表显示,“BTC - 14FEB20”合约比2月21日到期、2月28日到期或3月27日到期的合约要看涨得多。(AMBCrypto)[2020/2/7]
图3.美国11支待批准ETF进度表从ETF申请的时间表来看,今年11月14日前SEC将对VanEckBitcoinTrust做出最终的决定,这可能将是后续10支待批ETF的风向标。「基于比特币现货的ETFVS基于比特币期货的ETF」
动态 | 日本公司Cryptact设立子公司 以创建加密货币期权市场:据日经新闻消息,日本Cryptact公司成立子公司“投资者的money”(投資家のマネー),以创建为规避加密货币价格变动风险的期权市场。目前该公司正在进行实证实验,一边关注监管动向一边申请金融商品交易商执照。[2019/3/5]
从结构来看,目前提交SEC审批的ETF中主要分为基于比特币现货的ETF和基于比特币期货的ETF。基于比特币现货的ETF旨在反应比特币价格,目前11支ETF申请中有10支采取这种模式。该类型ETF将直接持有比特币,并交由第三方托管机构托管。在一般情况下不会持有现金或现金等价物。而基于比特币期货的ETF旨在追踪比特币期货价格,例如TeucriumBitcoinFuturesFund和VanEck2021年6月提交给SEC的比特币ETF方案就采用了这种模式。该类型的ETF主要把资产投入基准期货合约及现金及现金等价物,如短期国库券、货币市场基金、活期存款帐户及商业票据等。从机构的角度来看,这一尝试将是未来比特币ETF的重要发展方向。通常认为,美国SEC会先批实物ETF后批合成ETF,因为基于比特币现货的ETF风险更小也更安全。但与先前旨在直接持有比特币的ETF结构相比,基于期货的ETF结构也具有以下优点:更受发行机构的欢迎:
现货不一定比期货更稳定,因为BTC价格波动大,而期货有固定合约期限;期货ETF可以全天交易,而不是在交易结束后每天出售一次,更有利于流动性。更可能获得监管机构批准:
随着美国商品期货交易委员会监管的比特币衍生品增加,一定程度上会给加密数字货币金融市场带来大量流动性,从而进一步打消SEC在其合法合规方面的疑虑;比特币期货上市表明比特币期货已经处在监管视野中,SEC历来否决比特币ETF申请的理由是比特币作为资产不受监管,这就有了强有力的监管支撑。更受市场欢迎:
全球ETF基金的总规模显著增加,美国作为最大的ETF市场近年来也不断吸引存量资金持续流入。ETF市场的资金活跃意味着投资者更有兴趣购买新的产品,尤其是比特币这种新兴资产。
图4.美国ETF净流入资金规模图源:《美国ETF市场解析》,中信建投但是风险也更大:
需要同时承担投资ETF的风险和期货基金的相关风险,除了市场风险之外,还要考虑一定的操作风险和复制对冲成本风险。根据万向区块链首席经济学家邹传伟分析:比特币期货偏离现货价格的风险。如比特币期货到期后的续做风险。投资于风险低、流动性高的金融产品可能面临市场风险、信用风险和流动性风险等。杠杆率控制不好的风险。基于比特币期货的比特币ETF更难跟踪比特币价格走势,在加密资产市场剧烈波动时,比特币期货有可能暂停交易。「监管的态度」
自2017年以来,SEC多次拒绝比特币ETF的申请。SEC的主要担忧是比特币的价格容易受到市场操纵。即使比特币ETF只从最合规的加密货币交易所获取价格,比特币的价格也可能在信誉较差、限制较宽松的交易所受到操纵。而SEC没有权力监管这些交易所,因为比特币和其他广泛交易的代币不是证券。美国商品期货交易委员会(CFTC)也没有相应权力监管。此外,SEC认为加密市场缺乏透明度,还有潜在的流动性不足问题。这都意味着在投资者保护方面存在风险,没有相应的规则或条例来防止欺诈、操纵和其他滥用行为。而那些认为SEC新任主席GaryGensler应该批准ETF的人认为,如今加密市场规模已经发展到难以操纵的地步。比特币期货的上市,起到了价格发现作用,并且是在CFTC监管的交易所进行交易。对SEC来说,上述两项发展是有帮助的,但还不够。最好的情况是在国会加强了对加密货币的监管之后再批准比特币ETF上市,但这种情况在不久的将来发生的可能性很低。GaryGensler对加密货币非常了解,并教授过相关课程。这或许有利于将来SEC制定明智的监管举措来进一步规范化加密货币行业的发展。未来,如果SEC批准比特币ETF,将向那些多年来一直拒绝接受它的传统投资者发出明确的信号,比特币朝着合法投资又迈出了重要的一步。本文来自:IDEG,星球日报经授权转载
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