原Solana开发者IanMacalinao以11个独立开发人员的身份在Solana上创建了大量相互堆叠的协议，抬高Solana上TVL的做法引发广泛关注。8月6日，DeFi数据提供商DefiLlama修改了公链TVL的计算方式，默认取消了不同协议堆叠造成的TVL重复计算。TVL代表着什么？它在不同的使用场景中有什么价值？TVL代表什么？
总锁仓价值是DeFi中评估项目的一个指标。相对而言，它容易理解，TVL越大的项目，说明管理的资金规模越大，用总市值/TVL可以简单地评估一个项目是低估还是高估。同时，TVL也是非常具有迷惑性的指标。首先，它是一个静态指标，当前的数据并不能保证未来还有同样的数据，尤其是在波动较大的加密市场，项目方的短期激励和币价的波动都会造成TVL的大幅变化。此外，在应用类项目层面，不同项目的TVL代表的意义并不相同。在公链层面，不同协议间的相互堆叠会造成公链TVL的虚高。TVL在DEX和借贷协议中的意义
网易星球更新7月项目进展：区块链隐私保护1.0平台已研发完成:网易星球官方更新项目7月进展。在区块链底层技术发展方面：网易区块链3.0引擎项目第一阶段正在内测；区块链隐私保护1.0平台已经研发完成，该平台支持匿名联合风控、交易链路匿名、交易信息匿名、匿名投票、暗拍等市面上95%以上的隐私保护产品。
网易星球还提到，后续拟筹备网易星球社区，并创建科普专栏，旨在为用户提供更多价值，目前已处于前期规划阶段。[2020/8/5]
在DEX中，真实的TVL代表着DEX中的流动性，如Uniswap没有流动性挖矿，也无需质押LP代币或UNI代币，TVL就指代其流动性。但有些DEX已经赋予了治理代币捕获协议价值的功能，如Curve和Sushi，均可以质押协议的治理代币获得交易手续费分成，这部分质押的代币理论上也可以计算到TVL中，DefiLlama将这些质押的代币单独列在了“Staking”中。在借贷协议中，Compound的TVL指的是“存贷差”，也就是总存款减去总借款，代表着协议中剩余的流动性，这一数据和总存款、总借款一样值得被关注。Aave在此基础上可以质押AAVE代币和LP代币获得通胀奖励，这部分质押的代币同样被单独列在Staking中。而MakerDAO的情况则有所不同，因为用户从Maker中借出的资金是协议发行的DAI，并不会影响存入Maker的资金，因此Maker的TVL直接代表总存款。无论是否算上Staking部分，单独的DEX和借贷协议均未造成TVL的重复计算，而排除Staking部分的数据也就是协议的真实流动性。在少数DEX和借贷协议衍生品互相组合的情况下则会造成重复计算，如Aave采用Uniswap的某些LP代币为抵押品、在DEX中提供Aave中aToken的流动性，则会在公链层面造成TVL的重复计算，但这类应用场景相对较少。容易造成TVL重复计算的项目
声音 | 二三四五：“2345章鱼星球”是基于区块链技术的高性能云盘:二三四五28日在互动平台上回复投资者提问时介绍，“2345章鱼星球”是基于区块链技术的高性能云盘，能够接收用户行为数据、发布生态任务，具有CDN加速、云存储、分布式处理、分布式数据挖掘等云计算功能。[2018/9/28]
某些项目本身就建立在其它底层DeFi项目之上，因此在公链层面天然就容易造成TVL的重复计算。收益类
收益类项目中的用户资金全部存放在其它底层协议中进行挖矿，因此，此前在统计公链TVL时全部进行了重复计算。收益类项目的代表是Yearn、ConvexFinance这类建立在Curve上的应用。如现在资金体量更大的ConvexFinance，因为该协议有大量的CRV代币持仓并进行质押，因此可以帮助用户在Curve挖矿时获得更高的收益。CRV的持有者可以将CRV兑换为CVXCRV，质押后分享Convex的部分收益，也可以在二级市场上将CVXCRV兑换回CRV，但不能通过协议直接赎回，此举也帮助Curve锁定了更多CRV代币。截至8月10日，ConvexFinance的TVL为44.7亿美元，排名第6。
网易星球推出新玩法:5月10日，网易星球微信公众号发消息称，5月14-16号，网易星球将推出新玩法，有抽奖+拍卖两种方式。[2018/5/10]
IanMacalinao在Solana上进行的一系列操作，主要也是围绕去中心化交易所Saber建立了收益聚合器Sunny，曾经Solana中的TVL只有105亿美元时，Saber和Sunny占据75亿美元，足见重复计算的比例之高。流动性质押
流动性质押协议是很容易导致TVL被重复计算的一类应用，由于它可以以衍生品的形式，帮助用户在获得PoS收益的同时赋予代币流动性，这些衍生品也通常再次被存放在DEX或借贷协议中。以Lido为例，它的TVL一共77.5亿美元，其中在以太坊上锁定的ETH共计76.1亿美元，发行的衍生品stETH也在各种DeFi项目中得到应用。从区块链浏览器上可知，约有21.6%的stETH在Aave中作为抵押品，约有14.7%的stETH在CurveETH/stETH池中提供流动性，这两者均已包含在Aave或Curve的TVL中。
天涯社区现“区块链星球”:据天涯社区官方消息，因社区运营需要，原“金融先锋”版面更名为“区块链星球”。据“区块链星球”页面显示，“区块链星球”将举办区块链知识问答大赛，用户分享对区块链的疑问或理解，将会有机会抢得天涯钻。[2018/3/14]
目前，DefiLlama在计算公链的TVL时已不再计算流动性质押协议中的资金，如stETH只有存在其它链上协议中时才会被统计。但这样可能也会造成统计的TVL偏低，部分stETH存在于中心化交易所或借贷机构中，并未被统计在公链的TVL中，但理论上也有对应的ETH质押在链上。服务类
玩家网：即将上线网易星球黑钻合约:玩家网独家首发网易星球黑钻合约，币友可提前锁定黑钻筹码，网易开放转账后购入的合约可以提币[2018/2/9]
某些协议为用户提供服务，这些资金同样存在于其它底层协议中，会造成公链TVL的重复计算，例如较有代表性的Instadapp。Instadapp是一个“中间件”层工具，可以有效帮助用户在各种DeFi协议之间无缝连接。Instadapp针对Aave、Compound、Maker、Uniswap、Liquity的资产管理功能简化了DeFi操作，有意成为DeFi前端，而它提出的DeFi智能层希望能够成为DeFi的基础设施层。它的闪电贷功能可以帮助用户方便的完成加杠杆、降杠杆、切换债务头寸等操作，针对Maker的金库自动再融资还可以在ETH-AVault触及清算线时自动将债务迁移到其它抵押率更低的Vault中，保障用户借贷头寸的安全。
Instadapp的TVL最高时约为135亿美元，目前为26亿美元，位于第10位。由于Instadapp管理的资金已经完全存放于其它协议中，在统计公链TVL时不再重复计算其TVL是合理的。小结
TVL数据容易被误读，但也并非一文不值，我们应该清楚的理解它在不同的使用场景中所代表的含义。在应用层面，TVL代表着项目的当前数据，可以用于横向对比。在公链层面，此前存在着大量的重复计算，DefiLlama的本次改动让链上的TVL数据大幅下降，随着泡沫的“破灭”，更真实的数据也更有价值。
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