最近，BUSD发行商Paxos陷入了与美国SEC拉锯战，SEC质疑其背后缺少充足的资产储备，作为由全球第一大交易平台Binance背书发行的稳定币，BUSD也被很多人视为Binance商业版图之一，这一事件也引发了一场对于BUSD的信任危机。稳定币作为整个Crypto市场的核心资产之一，在近几年中经历了非常大幅的增长，对比2017年同期数据增，整个稳定币总市值长了5500多倍。根据Coinmarketcap最近统计，当前稳定币总市值约为1369亿美元，其中，Tether发行的USDT在市场占比最高，为50.3%，约685亿美元；Circle发行的USDC占比29.9%，大约415亿美元；由Paxos在Binance品牌支持下发行BUSD占比11.5%，大约157亿美元。上述三种稳定币占到了整个稳定币市场的90%以上，从稳定币的类型上来看他们都属于中心化的稳定币，以现实的资产抵押进行发行，而我们熟知的由MarkerDAO发行的去中心稳定币DAI有50.8亿美元，占比仅有5%。接下来我将就三大主流稳定币，来看他们的不同的链上资产分情况。
USDT
2014年10月Tether正式推出USDT，一直是最知名的稳定币，这个时期的USDT主要是基于比特币的Omni协议来发行，之后几年USDT也一直垄断着整个稳定币市场，2018年后，伴随着TUSD、USDP、USDC等稳定币的出现，USDT的份额经历一个下降期，但很快凭借着在多链发行和诸多交易所支持的主要币种，很快就重新站上了一把手的位置。目前，USDT市值约685亿美元，排名第一，同时也是今年唯一一个市值实现了正增长的主流稳定币，即使它面临过多轮的FUD，用脚投票之下，USDT依旧成为了大部分用户的选择。
发行在以太坊上的各个稳定币占比今年USDT新铸造了24亿美元的USDT，增长约3%，其市场份额自2021年12月以来首次超过50%，根据其官网公开的数据显示，USDT在以太坊、Torn、Near、EOS、比特币侧链Liquid等不同链上均有发行，具体的发行量如下：Torn：371.25亿以太坊：302.8亿Solana：18.9亿Omni：8.88亿Avalanche：6.51亿Tezos：1.41亿Algorand：1.34亿EOS：8500万Liquid：3650万Polkado+Kusama：1150万BitcoinCash：598万Near：500万可以看到，Tether总计在13条链上发行了USDT，其中在Torn上的发行量最大，占比达到了54%以上，其次为以太坊和Solnan分别为44%、2.7%，链上发行量前四占到了总发行量的近99%。值得注意的是，Tether公开的这部分信息显示在Polygon上的授权发行的USDT为零，换句话说目前Polygon链上流通的USDT都是通过映射而来，而并非Tether原生发行。除了发行锚定美元的稳定币，Tether还发行了锚定欧元、离岸人民币、黄金和墨西哥比索的稳定币。
USDC
2018年5月Circle首次宣布了USDC的发行计划，并于2018年9月正式推出，目前USDC有415亿美元，在稳定币市场中排名第二，今年以来，USDC总量减少了超33亿美元，降幅近7%，根据其公布的各个公链发行数据统计显示，在9条公链上有发行USDC，具体数据如下：以太坊：381.6亿Solana：50.3亿Torn：10.8亿Polygon：8.36亿Avalanche：5.86亿Hedera：2.5亿Stellar：1.64亿Algorand：1.25亿Flow：1281万相比USDT的多链分布，USDC的分布更加集中，其中发行在以太坊上USDC占到了发行总量的近92%，其次依次为Solana上的12.3%、Torn上的2.6%和Polygon上的2%。在其储备资产中，短期债券占比78.8%，现金类资产占比21.2%，此外无论是从最近一个月还是近一年的数据来看，USDC的赎回量都大于新发量。
BUSD
Paxos成立于2013年，总部位于纽约，主要提供现金托管、加密货币服务、数字资产发行、证券和商品结算等服务。在2018年9月，该公司获得了纽约州金融服务部发行的稳定币的许可，随即推出了PaxDollar稳定币，一年后，与Binance合作推出又一款稳定币BUSD，截止2月15日，BUSD以161亿美元的发行量排名第三。在USDP在发行之初，这款稳定币一度占据了以太坊上近30%的稳定币市场，但桎梏于有限的应用场景，之后市场份额持续下滑，在BUSD推出前夕，其市场份额已不足7%。而此时，火币的HUSD、DAI等稳定币也相继推出，进一步加剧了稳定币的市场竞争。从某这程度上来说这也促进了Paxos与Binance的合作，Binance可以拥有合规品牌的稳定币，而Paxos也能伴随着Binance的全球化扩张，夺回丢失的市场，2022年11月，USDP和BUSD在以太坊上的稳定币市占率达到了23%的历史最高值。但如今，这种友好的关系在SEC的关照下不复存在了，2月13日，Paxos发布公告称，将终止与Binance就BUSD的合作关系，并从2月21日起停止发行新的BUSD。一时间，BUSD开始出现了大量的赎回，从链上的数据显示，仅三天时间就有超过8亿美元的资产赎回，Curve上的稳定币资产池大幅度倾斜，BUSD的持有者甚至都下降了1.5%，相比BUSD的赎回，更多人担心的是Binance-PegBUSD是否拥有足够的抵押物。
最近7天BUSD市值变化我们都知道，BUSD由Paxos发行和拥有，Binance授权其品牌的一款稳定币，但与USDT与USDC发行商直接在各条链上发行稳定币不一样，Paxos仅在以太坊上发行了BUSD，而我们在BNB链、Avalanche等链上看到的BUSD都是映射而来，它是Binance提供的BUSD封装版本Binance-PegBUSD，以1:1的比例跟踪原始ERC-20BUSD的价值。根据Binance公布的数据显示，目前Binance-PegBUSD发行量总计54.35亿枚，分布在6条链上，具体数据如下：BNBSmartChain：47.7亿BNBBeaconChain：5.45亿Torn：1.01亿Avalanche：1150万Polygon：600万Optimistic：100万
这时可能有人会有疑惑，为什么不直接将BUSD发行在不同链上呢，就像USDC和USDT所做的那样？dForce创始人Mindao说「监管不一定批，每个链安全性不一样。而且这两者铸币权是有差异的，BSC大部分铸币权在交易所，资方发行方则需要铸币权在自己手上「。另一种说法主要是对合规化成本的考量，也就是Paxos与Binance合作初期在多链操作看不到利益，而合规成本很高，Paxos也就不愿意向NYDFS做其他链发行BUSD的审批，等到后期想做时已经来不及。鉴于Binance本身具有中心跨链桥的属性，除了Binance-PegBUSD，与Binance桥挂钩的Token还有很多，铸造模式有也与Binance-PegBUSD基本一样，目前，Binance总共铸造了97种B-Token，比如有：6.82万枚BTC，58万枚ETH等等，这些资产大多分布在BNB智能链和BNBBeacon两条链上，相比BUSD，这些资产的状况其实更值得关注。自去年12月初以来，BUSD市值减少68.9亿，降幅超30%，是三大主流稳定币降幅最大的一个。纵观当前的Crypto行业，中心化的稳定币依旧占据着核心地位，即使是有Dai、Frax等知名的去中心化稳定币，也无法撼动前者的地位，甚至在牛市退潮后他们经历了更大的降幅，比如：DAI的市值在今年以来下降了5.6亿美元，降幅超10%。作为DeFi三件套之一，稳定币的去中心化发展依旧悬而未决，伴随着Aave(GHO)、Curve(crvUSD）等DeFi巨头入局，又会给稳定币这个巨大的市场带来哪些改变，值得我们持续关注。原地址
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