作者：Chole，链茶馆
NFT市场的总价值在2021年超过了400?亿美元，CryptoPunks和BoredApeYachtClub等流行收藏品的价值以目前市价来看远远超过10?亿美元。
而随着NFT持续演变，现今不仅是静态艺术品，它已逐渐开始衍生出更多的功能和实用性相关应用，持有者想要有更多方法来访问其他层级，否则，这些有价值的NFT只会被限制，持有者得必须出售才能真正部署它。
而在某些方面，这种情况类似于早期的以太坊，在DeFi出现之前，除了只能在二级市场上出售代币之外，代币持有者获取代币价值的方式很有限。也因此，DeFi得出现为用户引入了许多不同的方式以获得流动性并部署他们原本被锁定的资本，例如抵押贷款、杠杆收益、和贷款协议等。
随着新的Defi出现，用户获得了更多的流动性和实现更有效资本配置方式。
而在NFT已经获得了巨大价值的今日，目前已经从简单的数字艺术转变为具有内置代币释放、空投和其他创收机制的自我维持生态系统。
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Coinbase表示，超过5000万美国人持有数字资产，加密货币规模比Coinbase还要大，随着加密联盟的成立，加密社区将成为立法过程中的核心选民。[2023/8/15 21:23:29]
然而，它们的大部分价值仍处于锁定状态，持有者还是得出售他们的NFT才能实现价值，因此JPEG'd的出现就是要开发一种新颖的DeFi，以原始、不可替代的债务(NFDP)，去解锁该价值。
NFDP使持有用户能够将他们手中的NFT作为抵押品而存入JPEG中，并为其总价值的一部分贷款。这些抵押债务头寸是无需信任和无需许可的，甚至还可以允许用户使用其NFT作为资本抵押来访问其NFT的价值。
一、项目概述
JPEG'd在该领域开发的这种新的DeFi底层产品，旨要让NFT的持有者能够利用他们的NFT作为抵押品。而原始的、不可替代的NFDP与DeFi中的传统抵押债务协议非常类似，但有一些只特定于NFT的附加功能，它的部分功能依赖于一个特定的收藏品流动性和市场资本化。为此，只有选定的收藏品才会被添加到协议中。
因此，若用最大限度地减少波动，利用高价格底线，并专注于成熟的收藏品，这都会有助于JPEG’d能最大限度地减少其潜在的坏账风险，并保留内部抵押品。随着时间的推移，DAO管理部门可以投票将新的项目列入白名单，加入协议。
而使用JPEG的NFDP的过程非常简单，用户可以将他们列入白名单的NFT作为抵押品存入JPEG的智能合约中，并开始用它来利用借贷机制，一旦这个NFDP打开，JPEG会铸造一个与贷款金额符合的合成稳定币$PUSd，然后将$PUSd发送给用户，接着，用户就可以将他们的稳定币贷款部署到其他地方，同时他们的NFT仍然锁定在JPEG平台上。
这将有效地将NFT从静态艺术品转变为收益产品，一旦用户使用完他们的贷款，他们就会偿还本金和累积的利息，并且从JPEG的保险库中取回他们的NFT。
且为了提高流动性，JPEG的DAO最初先充当了主要的流动性提供者。该协议采用各种机制来激励更广泛的社区提供额外的流动性。这对于维持$PSUd与美元1:1尤其重要，并使用户能够轻松地将$PUSd转换为其他稳定币，让滑点尽可能地减少。
?二、应用场景
贷款利率一般为年利率的2%左右，并随着时间动态调整，用户也需支付0.5%的提款费，而这两种费用结构都有助于为金库持续提供流动性。只要用户有未结的债务头寸，利息就会产生，并且需要全额偿还才能让用户从JPEG的金库中检索他们的NFT。
不过JPEG允许用户承担高达抵押品价值32%的债务头寸，他们还可以通过存入和锁定$JPEG代币1年来提高借款额度。这有助于保持对$JPEG代币的价值，且随着NFT市场价值的持续增长，在这种模式下，对$JPEG代币的需求可以随之扩大，如果债务权益比率为33%或更高，则用户的头寸则将会被清算。
新颖的保险机制：
JPEG'd还开发了一种新颖的保险机制，只有在JPEG'dDAO为所有已发行债务提供担保时，才有可能实现这一点。用户可以购买可选的保险来在清算时回购他们的NFT，可选保险费为所借债务金额的5%，而如果用户购买了保险并且头寸被清算，就可以在支付所有未偿债务和清算费用后回购NFT，用户会有72小时的时间来偿还这笔债务，否则JPEG的DAO将拥有NFT，并且保险协议无效。
三、代币机制
$JPEG是JPEG的原生治理代币，总供应量为69,420,000,000。
JPEG代币分配针对协议团队、其顾问、DAO和公共捐赠活动，总分配将是：
团队：20,826,000,000
顾问：3,471,000,000
DAO：24,297,000,000
捐款：20,826,000,000
而团队和顾问分配按2年线性分配，总体而言，JPEG的团队、顾问和DAO将控制70%的代币供应，而其余30%的供应将分配给公共捐款机构。目前，有20,826,000,000个代币在流通。
代币持有者可以通过提交提案并投票参与治理，治理主要限于修改协议的不同参数，例如更改金库的债务限额、利息费用或批准增加某些NFT的信用额度。?该代币还可通过将其锁定于智能合约当中来增加治理选定的NFT额度。
JPEG协议涉及到$PUSd流动资金池的存款、利息、清算、套利以及在金库资产收益中赚取费用。因此，随着越来越多的贷款发放出去，协议将获得更多的费用，不仅继续将最受欢迎的NFT收藏品列入白名单还能促进更多用户活跃行为来符合协议的最大利益。
不仅如此，每次用户将他们的NFT发送到JPEG的金库中并启动NFDP时，他们都会收到以$PSUd计价的贷款金额，这点就可以实现贷款的无缝支付，并使协议能够更直接地控制其服务和偿还债务的方式。
再利用流动性计划和与其他协议的合作，以开发工厂池曲线，允许用户以$PSUd取出他们的贷款，然后将其换成其他稳定币，如$MIM、$USDC或$USDT，用户还可以通过向该曲线池添加流动性以获得流动性提供者奖励。
四、投资机构
JPEG'd虽不是这个领域的唯一服务，但也获得了DapperLabs首席执行官RohamGharegozlou的支持，DapperLabs是Cryptokitties和NBATopShot背后的公司。该协议将首先为Cryptopunks持有者提供贷款服务，之后将扩展到EtherRocks、ArtBlocks、DinoPals、Autoglyphs、BoredApeYachtClub等NFT项目。
另外，Chainlink正在为JPEG’d构建一个自定义价格预言机，将以ETH计价来为智能合约金库提供地板价。
五、团队介绍
JPEG'd是一个匿名团队，但该团队对未来的愿景则是将NFT扩展到音乐版税和专辑。
六、链茶点评
NFT是加密货币的数字资产，可以连结到图像或视频等内容。?以CryptoPunks而言，它们形成了10,000个随机生成的朋克像素艺术图像的收藏品，每个图像都有一组独特的属性，许多稀有的CryptoPunks都已每个数百万美元的高价被售出。然而CryptoPunks和其他NFT项目时常存在于一个孤立的市场中，JPEG背后的团队则正在消弥这种现象，他们的目标是将这些收藏品更完整地整合到更广泛的DEFI当中，以便用户可以通过使用他们的NFT作为抵押品来获得流动性，同时仍然保留自己对NFT的所有权。
而从长远来看，JPEG’d可能会遇到许多竞争对手，因此，若在市场上不抓住领先优势并迅速生产出可用的机制，JPEG’d可能会毫不费力地被更好的竞争对手所超越。
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