原文链接：https://twitter.com/Cryptotrissy/status/1632353433683632128
作者：Trissy，DeFi研究员
编译：Leo，BlockBeats
Pendle是以太坊上一种无许可的DeFi交易收益协议，用户可以通过它执行各种收益管理策略，目前Pendle已成为收益市场中表现最好的协议之一，可能会将DeFi提升到一个新的水平。DeFi研究员Trissy撰写了关于「为什么Pendle是我下一次牛市之前的最大投资之一」文章，BlockBeats整理编译如下：
Pendle概述
Pendle的目标是通过简单地增加用户在牛市中的收益敞口和对冲熊市中的收益下降，为其用户提供最大的收益。用户可以通过其双重收益token执行各种收益策略。在Tradfi中，机构参与者依靠各种对冲来保护他们的头寸，例如未来收益合约。
Meta Mask机构解决方案MMI发布2023年Q1回顾，链上资产增加89.17%:4月18日消息，MetaMask机构解决方案MMI（MetaMask Institutional）发布2023年Q1回顾，新功能包括投资组合仪表板、NFT视图的账户捆绑、身份验证和登录、Institutional Staking市场等。在数据方面，MMI扩展的八周用户留存率超过65%，这是该团队密切关注的指标。使用MMI部署在链上的资产(AUD)增加了89.17%。与此同时，MMI团队预计年收入将增长25.87%。
据悉，MMI于2020年12月推出，旨在解决加密货币基金、做市商等机构接入DeFi的需求，同时需要满足安全、运营和合规的要求。[2023/4/18 14:10:27]
Pendle将收益资产wrap化为SY，SY又被分为两种：PT和YT。
Mobius Finance推出2021年以太坊历程回顾得分活动:1月1日，据官方消息，去中心化多资产协议MobiusFinance宣布推出2021年以太坊历程回顾得分活动，分数最高的前5名用户每人将获得200美元作为奖励。用户可在指定页面输入钱包地址，生成报告后下载并转发即可参与。
据悉，目前以太坊创始人Vitalik Buterin和FTX创始人兼CEOSBF均为84分，三箭资本CEOSuZhu获得88分。此前报道，2021年11月，MobiusFinance正式上线Polygon主网。[2022/1/1 8:18:19]
PT：到期时的本金token
YT：到期时的收益token
动态 | EOSIO黑客马拉松一周年 Block.one发推回顾及展望:Block.one今日发推回顾全球黑客马拉松一周年，总结失败的原因，同时展望未来，汇报BuiltOnEOSIO项目的进展情况。
回顾：Block.one于2018年举办了EOS全球黑客马拉松系列赛。该旅程从香港开始，到悉尼、伦敦、前往旧金山的 “非洲虚拟活动”，最终在开普敦进行总决赛。
展望：文中更新了四个项目的发展情况。
1. GeneOS: 是一个基于区块链的数据所有权，市场和基因组大数据安全计算平台，将其项目推进到2020年第一季度的beta版，并很快推出了试点计划。
2. Smartpress: 不仅继续开发其Web应用程序，该应用程序允许任何人将应用程序与EOSIO智能合约无缝集成。
3. Chestnut: 致力于通过提供易于使用且具有安全功能的帐户来改善区块链应用程序的用户体验，正在为2020年的首发做积极准备。
4. NouGit团队：继续深耕编程（代码）协作。[2019/12/12]
例如：
夜间回顾 | 欧亚经济联盟编制加密货币报告以促进监管:1.Ripple向Bitstamp和不知名钱包转移价值2.5亿美元XRP
2.已有23家交易所、金融机构等使用Liquid Network
3.李启威：将添加机密交易使莱特币更具可替代性
4.Lux Vending已在芝加哥部署30台加密货币ATM
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6.英伟达下调2019财年Q4收入预估，因挖矿收入下降等
7.立高控股拟建立合营企业发展区块链等技术
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9.奥地利首都为公民开发奖励代币
10.欧亚经济联盟编制加密货币报告以促进监管
11.两个可能仍活跃的黑客组织共窃取了10亿美元加密货币
12.委内瑞拉比特币交易量创历史新高[2019/1/29]
1GLP=1PTGLP
此功能也为DeFi解锁了几种新策略。比如，你可以以0.78美元购买1个PTGLP，并在到期日时获得1个GLP。1YTGLP允许你获得1GLP的收益。
简易性和激励
协议简易性是经常被忽视的东西，DeFi是一个复杂的生态，由于其技术性质导致进入的门槛很高。我最喜欢Pendle的地方是我能在短短一个小时内阅读其白皮书并了解其产品。
一种token不会进入我的投资组合，除非它有很强的激励措施。Pendle从YT产生的所有收益中收取3%的费用。目前，这笔费用会100%分配给vePENDLE持有者，团队不收取任何费用。通过持有vePENDLE赋能Pendle上的激励机制，vePENDLE持有者投票并将奖励流向不同的池，有效地激励他们投票的池中流动性。
如果你在持有vePENDLE时在并向池中提供流动性，你所有LP的PENDLE激励和奖励也将根据你持有vePENDLE的价值进一步提升，最高可达250%。
这就产生了收益的飞轮效应，你投入的vePENDLE越多，获得的激励就越多。随着token的锁定，更多的供应从市场上消失，并且LP提升高达250%。
用户策略
用户可以在Pendle上践行几种策略：
-购买PTGLP——在到期前获得固定收益，你可以看到GLP在GMX上的APR是20%，但Pendle可以为用户提供固定利率的隐含APY是16.9%。这可能不是一个好时机，因为你会得到比实际更低的利率。
购买PTGLP并获得27.5%的固定利率，这是一笔不错的交易。
-购买YT——收益token的做多利率。
该情况是做多YTGLP。我相信GLP的收益率(APY)在一段时间内将保持在20%左右，但隐含APY为16.6%，这是Pendle提供的固定APY。我认为Pendle的隐含收益率仍然存在差距：16.6%与20%左右。因此，购买YTGLP并期望收益率上升可能是一个不错的选择。
叙事
我的预测是LSD将开始主宰ETH质押生态。我的推理归结为两个选项：
-LSD的效用系数很高，因为它们可以用作存款抵押品来赚取收益，也可以通过借入/借出协议借出来赚取附加利息；
-用户的流动性需求；上海升级后，还有27小时的等待时间。这造成资产流动性不足，投资者将更喜欢通过LSD即时解锁的扩展解决方案。
这对Pendle意味着什么？在LSD占主导地位的情况下，大多数持有者都希望提高他们的ETH收益率，这是Pendle的机会，用户在解决了质押和流动性的同时，还可以获得两位数的APY。
集成和路线图
Pendle的公告显示，Pendle目前集成的项目并不少，比如：GMX、LayerZeroLabs、Balancer、AruaFinance、RocketPool。
业务发展对于提高Pendle的知名度和流动性至关重要。以他们当前的估值水平，可以做到这个水平已经很好。此外，Pendle有着非常好的路线图，他们即将在Arbitrum上列出的池子会吸引更多用户。
估值
达成一个宏伟目标之前，需要考虑当前的流通市值和稀释市值。例如，如果Pendle的流通市值约为2000万美元，则完全稀释市值会将约为20亿美元。
结语
考虑到解锁可能需要的时间，这最终可能会扩展到额外20%的token解锁到总供应，LSD质押增压可能会催化Pendle到更高的位置。
以上一次牛市前的DeFi协议为例，最关键的问题无非三点：
-他们有什么特点让他们身价数十亿？
-token持有者收益如何？
-他们的产品如何帮助到用户？
Pendle在这三点上都做的不错，希望你能明白为什么我对这个项目持乐观态度。最后，Pendle拥有强大的营销手段，几位顶级的DeFi投资者和研究人员都非常看好。
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