撰文：雨中狂睡，深潮TechFlow研究院
一个共识，今年加密市场的核心叙事是LSD。于是，我们可以看到，很多协议产品都开始向LSD靠拢，比如FraxFinance推出了frxETH，MakerDAO即将推出ETHD，Yearn即将推出yETH等等。老牌质押协议StaderLabs同样在顺应趋势，推出了以太坊LSD相关产品。
在这个竞争激烈的赛道，我们可以大体将该赛道分为三层：
最底层就是以DVT技术为核心的SSV.Network、ObolNetwork。
第二层就是为我们熟知的Lido、RocketPool等协议，它们负责帮助用户以更轻松且更高资本效率地质押以太坊。
最上层便是DeFi层，DeFi层协议将通过各类DeFi手段来提升如stETH等相关LSD流动性质押凭证的收益率。
OpenC ampus将推出Golden Backpacks和Silver Notebooks系列NFT免费铸造:5月29日消息，据官方推特，Web3教育协议Open Campus即将在BNB Chain上推出用于校园的GenesisNFT免费铸造，分别为Golden Backpacks（金色背包）和SilverNotebooks两类，总发行量分别为1333个和5333个，无人认领和未分配的NFT将保留在金库中，用于未来的合作伙伴关系/赠品。铸造将在其官网站上进行，之后将公布更多详情。铸造名单将在6月3日之后冻结，可在官网查看是否符合铸造资格。[2023/5/29 9:48:22]
StaderLabs即将推出的ETHx属于第二层。
最初StaderLabs的产品构想是为Terra提供流动性质押服务，但随着Terra大厦倾颓，Stader开始转向多链扩展，并为Polygon、BNBChain、Near、Fantom、Hedera和Terra2.0提供流动性质押服务。据DeFiLlama数据统计，当前Stader的总锁定价值为1.09亿美元。其原生代币$SD的市值为2400万，FDV为1.6亿美元。
Base Goerli测试网Regolith已完成硬分叉:金色财经报道，Coinbase Layer2网络Base宣布Base Goerli测试网Regolith已完成硬分叉，这一升级加强了Base上的区块形成：存款交易现在有非代码，便于追踪，合同地址与标准EVM地址推导更一致。
金色财经此前报道，Base宣布由于排序器配置错误，Base Goerli Regolith硬分叉未按计划激活，并将新分叉时间安排到PT时间5月4日10:00（北京时间5月5日01:00）。[2023/5/5 14:43:49]
即将由StaderLabs推出的ETHx是否会成为其新的TVL助推器？让我们一探Stader的LSD产品设计及模式。
混合节点运营商模式
Stader希望ETHx的节点运营商的主要构成是家庭Staker和独立节点运营商，目的是向使用Stader的质押者提供无许可节点运营商支持。这在另一层面也加强了ETHx的去中心化程度和降低了被以太坊质押惩罚的风险。而在这个过程中，Stader将采用DVT技术以实现产品目标。
动态 | 比特币挖矿公司Golden Bull因缺少财报而受到纳斯达克警告:金色财经报道，纳斯达克最近向比特币挖矿公司Golden Bull发出警告，称其未能提供2019年6月30日之前六个月的6-K财务报表，不符合上市规则，可能会被纳斯达克下架。但纳斯达克给了Golden Bull 60天时间制定并提供一个计划以符合在纳斯达克上市的规则。该公司也回应称会在2020年1月底之前提供必要的信息。[2020/1/9]
除了无许可节点运营商支持外，Stader还将引入许可节点运营商。许可节点运营商将通过白名单的形式参与到Stader的质押生态当中。无许可节点运营商需要抵押资产，而许可节点运营商则无/低资产抵押要求。
通过采用DVT技术，Stader的优势在于其可以降低无许可节点运营商保证金要求和保证金被罚没的风险，从而吸引更多的无许可节点运营商来保证以太坊质押的去中心化。目前，Stader已经在SSV测试网进行了测试。
动态 | Golem Factory两大高管离职创立新的非盈利基金会:据CoinDesk报道，以太坊项目Golem Factory的CEO和COO将离开公司，并推出一项名为Golem Foundation的新非盈利计划。Golem Foundation的目标是追求新的、也许是开创性和实验性的，同时也是更高风险的方式，以实现Golem和其代币GNT的价值定位。[2019/6/29]
这样的好处是在生态最初，Stader通过获得许可节点运营商来满足用户以太坊质押的需求。
流动性质押方案
得益于采用DVT技术，Stader将最低以太坊质押要求降至了4ETH。而对比RocketPool，其最低质押要求为16ETH。而运行无许可节点，还需要质押价值0.4ETH的$SD，即Stader的原生代币。同时，节点运营商也可以通过质押的$SD参与Stader协议的治理。
今年下半年比特币如脱缰野马般不断上扬 涨幅超过1800％:CMC新加坡市场分析师杨燕认为，加密货币经历爆发性的一年，日后更有可能成为资产类别。根据交易平台Coinbase的数据，比特币以963美元开启今年的新篇章，上半年缓缓上升，下半年却如脱缰野马般不断上扬，如今在1万9000美元水平徘徊，涨幅超过1800％。[2017/12/18]
为了进一步降低节点运营商的门槛，Stader允许其以无抵押借贷的方式借入价值0.4ETH的$SD。作为交换，$SD持有者将获得为节点运营商预留的$SD激励以及节点运营商佣金的10%。
而从整体成本来看，Stader节点运营商的4.4ETH成本要求要比其他去中心化以太坊流动性质押协议更低，这也是Stader的优势所在。另外，为了吸引更多的节点运营商加入，Stader还将提供80万-150万枚$SD作为节点运营商的激励。
同时，伴随着模块化的概念开始流行，Stader的以太坊流动性质押方案也推出了流动性质押模块化智能合约——任何人可以使用Stader预先构建的组件来构建其自己的质押解决方案。
流动性质押凭证
Lido的优势在于无以太坊质押门槛和发行stETH作为流动性质押凭证。而Stader推出的ETHx同样适用在各个DeFi场景中。Stader的底气来自于其之前在拓展业务时所发展的DeFi合作伙伴，比如AAVE、Balancer等协议。目前，Stader已经与AuraFinance达成了合作，开启了$SD-$ETH流动性挖矿合作。
关于ETHxDeFi的四个应用方向分别为：
流动性挖矿：Stader的$ETH-$ETHxLP已经与Balancer、Quickswap、BeethovenX、Apeswap、Wombat等协议达成了合作。
借贷：StaderETHx已经与Aave、0vix、Granary等借贷协议达成了合作。
稳定币：QiDAO将支持ETHx作为抵押品铸造稳定币。
期权交易和期权金库：在这方面，Stader已经与OliveFinance和DeltaTheta达成了合作。
而在Stader的合作伙伴分布中，我们可以清晰地看到Stader之前的多链稳定合作伙伴和未来ETHx的多链扩展。多链的扩展将推动ETHx出现应用场景。同时，不同于其他LSD协议专注于在以太坊Layer2上的多链扩展，ETHx将扩展到更多非以太坊的Alt-Layer1生态当中去。
原生代币$SD
除了潜在运营商激励抛压外，新产品对于Stader原生代币$SD将体现在以下四个方面：
节点运营商需要质押$SD来进行节点运营。
$SD持有者可以借出代币来获得$SD激励和10%节点运营商的押金。
Stader推出了新的代币经济学$xSD，$SD持有者质押$SD即可获得$xSD。$xSD持有者将获得协议一定比例的收入分成，同时也将获得协议治理权。$xSD持有者可以按实时汇率赎回为$SD，为期7天。
协议一定比例的收入将会回购$SD，并质押为$xSD。
但需要注意的是，$SD同样存在一定的抛压，除了上文中提到的给予节点运营商的奖励外，在解锁推迟之后，它于今年1月开始了团队份额的解锁。
最后
不得不提到，Stader如今推出的ETHx模型是对现有市场的流动性质押方案在去中心化程度和成本上的优化，以及对DVT技术采用的推动。
从整体的产品设计思路来看，Stader在当下的流动性质押方案中占据了一定优势。但其他流动性质押方案也在针对其现有产品做调整和优化，比如LidoV2即将推出StakingRouter的功能，允许任何人通过模块化的即插即用模块成为节点运营商，以推动去中心化；RocketPool也推出了MiniPool，将ETH门槛降至8ETH。
可以预见的是，未来LSD赛道的竞争将会越来越激烈。因此，围绕着诸如stETH/ETHx这样的衍生品构建DeFi生态将会是新的战场。
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