最近不能睡觉的altsseason又回来了，我整个人也到生活中去了，这个系列更新放缓了。新的一年就要到了，浮夸的标题换一换，要更加谦卑、努力。
这是《Kay'sDeFiNotes》系列的第4篇文章，这个系列致力于用最通俗易懂的语言提供一些关于DeFi的常识，包括不限于无常损失/AMM这样的常规概念，又或者关于新项目原理、设计上的分析，力争让完全不了解DeFi的吃瓜群众也能看懂。但愿起码能写30篇。
笔者非专业财经人士，这是一个非严肃的系列，着重在个人想法的梳理和自我表达，看的人随便看看就好，写的人随便写写也罢。
目录
Retro
市场新循环
固收
算法稳定币
ESD
DSD
BasisCash
Base
Badger
What'sNext?
市场新循环
可以观察到在CryptoTwitter已经出现了「ASSY」的蓝筹DeFi的说法，类比到传统市场，就是FAANG或者BAT的成长科技龙头。
DeFi借贷协议FilDA全新升级，支持多链运行:据官方消息，DeFi借贷协议FilDA已于今日20时，开启FilDA 2.0计划DAO提案投票。提案详细规划了FilDA 2.0发展重点，包括开启多链运行，扩展资产种类，支持信用贷款等内容。
?FilDA是基于HECO网络的借贷项目，存借款总额高峰值突破21亿美元。[2021/11/5 21:28:45]
龙头的特点是，在整体市场处于牛市周期的前提下，强者恒强，大资金要跑赢，是非常困难的。
跑不赢它，当然要去拥抱它，如果你认同DeFi会是贯穿这轮牛市的主线故事，现在应该考虑的是如何获得更多的ASSY筹码，而不是考虑下一个卖点是何时。
市场周期已经发生了变化?，回看一下上一轮的市场循环，大概可以简化成这样：
BTC=>ETH=>ERC-20=>ETH/BTC
在Bitcoin的上涨周期中，ETH作为龙头alts和当时最大的故事容器获得了流动性溢价，然后ETH作为结算/私募单位流入ERC-20token中去，这其中的获利盘大多会重新回到ETH/BTC。
DeFi 概念板块今日平均涨幅为4.16%:金色财经行情显示，DeFi 概念板块今日平均涨幅为4.16%。47个币种中40个上涨，7个下跌，其中领涨币种为：IDEX(+18.06%)、AST(+14.81%)、SUSHI(+13.75%)。领跌币种为：RSR(-8.48%)、DMG(-4.02%)、LBA(-3.20%)。[2021/3/10 18:30:53]
在11月DeFi的第二浪中，可以观察到已经出现了ASSY组合的HODLer或者以YFI作为本位的投资者，「本位」的出现非常可怕，意味着对应的token已经符号化或者宗教化，我们听说过「」「美元本位」、「金本位」，在crypto世界，听说过「BTC本位」、「ETH本位」、「BNB本位」，当然，还有「BSV本位」。
对于BSV这样的争议性话题不想过多的讨论，我个人也没有什么看法，无论争议性与否，哪怕BNB、BSV?都进入过市值榜的前十，这是勿容置疑的。
再仔细看这轮的市场周期，流向已经变成了：
BTC=>ETH=>蓝筹DeFi项目=>土狗DeFi=>?蓝筹DeFi?和ETH
Dedaub已通过一次白帽攻击将DeFi Saver客户的资金安全转移:智能合约安全公司Dedaub发文称，已通过一次白帽攻击将DeFi Saver客户的资金安全转移。该文称，在DeFi Saver部署的智能合约中发现一个关键漏洞后，Dedaub利用了该漏洞，并于1月5日与团队取得联系。DeFi Saver团队立即作出回应，不到20小时，客户资金已通过一次白帽攻击恢复安全。
Dedaub称，该漏洞将会影响DeFi Saver服务的主要用户，过去2个月有200多名客户将存款存入这个易受攻击的合约中；该漏洞最初是通过复杂的静态分析而非人工检查来标记的，在涉及金融资产时，自动化分析通常是一种低价值的警告；通过使用DeFi Saver的闪电贷和代理授权功能可抢救用户资产。[2021/1/11 15:51:17]
在Bitcoin和Ethereum的上涨周期中，DeFi项目作为龙头alts板块获得了流动性溢价，首先流入蓝筹DeFi，后面流入土狗DeFi，而土狗DeFi的获利盘中，在第二轮的DeFi行情中有更多人选择了ASSY本位，而不是回到Bitcoin和Ethereum。
IPFS+DeFi项目云存储聚合器获丘比特基金会战略投资:据官方消息，IPFS+DeFi项目云存储聚合器获丘比特基金会战略投资。丘比特基金战略投资围绕IPFS生态打造的云存储聚合器CSA，利用丘比特矿业（Cupid Mining）生态系统及生态网络快速推动分布式云存储的应用与发展。
CSA云存储聚合器囊括去中心化借贷、保险、NFT、预言机、DEX（CSASwap）等多个板块，是一体化聚合型平台。结合丘比特矿业的基础生态建设，CSA将以云算力的方式布局DeFi生态。[2020/11/9 12:04:21]
上一轮周期中，项目与项目之间的阶级属性还没有如此的分明，这次看起来不一样了，TVListheking.
固收
固收DeFi产品是最近的热点，星球Azuma老师的文章?分成两类：
产品本身包含借贷：YieldProtocol、Notional，这两个都还在测试阶段
产品本身不包含借贷：Barnbridge、Saffron、88mph、HorizonFinance
看起来这个赛道选手很多，原理上基本都是基于利率互换，其实真正有可用产品的也只有88mph，其他大多还没上线，Saffron合约漏洞导致8000万DAI被锁仓。
市值Top5的DeFi项目UMA今日上线OKEx ?:OKEx官方公告显示，8月31日12:00（HKT）将正式上线DeFi项目UMA并开启充值，同日15:00（HKT）开放 UMA/USDT、UMA/ETH的市场交易。此外，9月2日17:00（HKT）将开启UMA提现。
据了解，UMA是目前DeFi市场上市值排行Top5的项目。其致力于在 Ethereum 上建立金融基础设施，以实现普遍的市场准入。其两大核心产品分别为：数据验证机制（DVM）和无价金融合约。此外UMA还拥有较高的市场认可度，曾获得Coinbase Ventures投资。[2020/8/31]
个人认为这一类的产品最后还是会回到Aave、Compound这样的协议来做，尽管88mph就是Aave孵化的，倒也不错。
目前市值1000万美元左右，挖矿期接近结束，成本与大户接近，如果altsseason时间允许，或许可以成长到KP3R/COVER这样5000万美元左右的水平。
算法稳定币
AMPL=>YAM=>ESD=>DSD=>BasisCash=>BASE、Badger
前两个不提，从ESD开始，目前已经到了第三、第四个fork，除非有无风险矿，感觉不太值搏了，但这几次DeFi行情都有算法稳定币的迭代，不妨回看下。
ESD
九月开始的项目，经过一段时间的高速发展后当前市值稳定在1.1亿刀，但ESDcoupon的设计并不完善，导致目前进入长时间的僵持停滞状态。
机制：
1元以下销毁ESD可以获得coupon，未来通胀时可以获得更多个ESD
1元以上增发，增发部分优先偿还coupon，剩余再分配给governance池staking的用户和给Uniswap做市的用户
举例：$0.95的时候，coupon价格可能是$0.9，燃烧1个ESD可以获得1.056个coupon，如果未来价格涨到$1.03，coupon就可以兑换成1.056个ESD，收益(1.056*$1.03)/$0.95-1=14.5%
问题：
持有ESD的大户想要独吞通胀奖励，把价格压在0.9*，让当前购买coupon获利空间变小、同时把之前购买coupon的获利盘熬到过期。coupon是死亡螺旋的救命工具，作为锚定1美元的共识币，不让这部分兑现、使其过期相当于消耗最重要的共识。
没有高流动性的coupon交易市场，同时因为每次最多对付6%总量的coupon，导致兑付需要和机器人拼手速，继续消耗共识。
链上投票更新机制导致效率低下。
DSD
ESD的第一个fork，修改了一些参数，比如通过自动调整流动池数量保证每个epoch最多降价1/12以防止快速进入死亡螺旋，DSD当前市值270万，高峰市值500多万，始终未成气候。
BasisCash
其实ESD并不是最早用这个思路做的产品，只是今年第一个做了fairlaunch。ESD是2018年一个叫Basis项目的改进版fork，当时被SEC叫停。而BasisCash是这个项目的社区版重启。
与ESD的核心区别在于用了三个币：
BasicCash
BasisBond，对应ESD的coupon
BasisShare，对应ESD的governance池Staking收益对象
此外针对ESDcoupon设计导致的问题引入了债券金库
因为rebase合约bug，导致目前还没有rebase过，目前市值在1000万左右。
Base
Base和ESD系的其实关系不大，是更狂野的一个AMPL，rebase铆定的不是美元，而是整个加密市场的总市值，一天翻了十倍后快速死亡螺旋，规则大概具体是这样：
Ifcryptomarketcapis$450B,BASEis$0.45.
Ifcryptomarketcapis$800B,BASEis$0.80.
rebase对象，是加密市场总市值的一个固定比例。
Badger
第一个产品：BitcoinonEthereum的机池
第二个产品：rebase币，价格铆定比特币
空投很火热，但资金池很小，冷启动来看属于失败。
What'sNext?
尽管算法稳定币被很多人认为是局，但生生不息自然有值得研究的点。
如果要说算法稳定币都是相信它值1美元的共识币的话，其实USDT也并不是足额保证金的，目前的算法稳定币只是足额保证金和0保证金之间的一个极限状态，后续的故事主要看两方面：
会不会有所上rebase币，增加应用场景
混合阶段的算法稳定币何时出现
@billtheinvestor：无抵押稳定币可能会经过三个阶段：
1、纯rebase阶段，如AMPL/YAM
2、模拟美元债券机制阶段，如ESD/BASIS
3、混合阶段，应该是部分抵押+部分债券市场调节
个人认为，时间上可能要到下次altsseason了，到时候参不参与呢？
著名加密货币研究者Hasu说：只有两类人在玩Ampleforth这个项目，「IQ值140的，和IQ值60的」，不过，「这两类人中只有一类人会长期陪跑」。
来源：金色财经
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