RES:邺峰:自反性与算法稳定性悖论_ypt稳定币怎么换kmc

为了使算法稳定币长期可行,它们必须实现稳定。对于许多算法稳定币而言,由于其固有的自反性,因此特别难以实现此任务。算法上的供应变化是反周期的,扩大供应量应降低价格,反之亦然。然而,在实践中,供应变化通常会反射性地放大方向性动量,特别是对于不遵循“铸币税股份”的算法模型来说,它将稳定币从价值累积和债务融资代币中分离出来。

对于非算法稳定币,网络引导不涉及博弈论的协调。每个稳定币可兑换等值的美元或其他形式的抵押品。相比之下,算法稳定币成功的价格稳定性完全无法保证,因为它完全由集体市场心理决定。HaseebQureshi恰当地指出了这一点:“这些计划利用了一个关键见解:稳定币最终是一个谢林点。如果足够多的人相信该系统能够生存,那么这种信念就会产生确保其生存的良性循环。”

的确,如果我们更加仔细地考虑算法稳定币要实现长期稳定将需要什么,我们会发现一个明显的悖论。为了实现价格稳定,算法稳定币必须扩展到足够大的市值,以使买卖订单不会引起价格波动。但是,纯算法稳定币增长到足够大的网络规模的唯一方法是推测和自反性,而高自反性增长的问题在于它是不可持续的,并且收缩通常也是自反性的。因此,这有些自相矛盾:稳定币的网络价值越大,它对大价格冲击的适应力就越强。然而,只有高度自反的算法稳定币才有可能首先达到大型网络估值。

自反性也有类似的悖论。为了使它对越来越多的人和组织可行,它必须越来越具有流动性、稳定性和可接受性。多年来,比特币的这些特征不断增长,使得它首先被暗网参与者,然后是富有的技术专家,以及最近的传统金融机构所接受。在这一点上,比特币已经在自反周期的深度中获得了抵抗力,这是算法稳定币也需要遵循的路径。

来源:金色财经

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