2021 年至 2024 年或许又是加密行业一个界限分明的周期，它与上一个四年会有什么不同？
如果看一下市值，我们会发现加密数字货币市场已经发展成为一个万亿级市场。但它到底有多大呢？让我们将它与其它宏观资产和金融市场进行一个比较。
图 1：加密货币和宏观资产金融市场的比较，来源 : Bloomberg
当我们从宏观角度看，加密数字货币市场仍然是一个小婴儿。上面的图片令我既沮丧又兴奋。是的，虽然它很小，但潜力巨大。作为数字货币行业的老炮，我觉得自己有义务支持和促进数字货币创新的发展。
趋势一：比特币的主导地位不断下降，并将进一步下降
Arbitrum 生态链游 Trident 完成 300 万美元代币公募融资:金色财经报道，Arbitrum 生态链游 Trident 完成 300 万美元代币公募融资，公募价格为 1.4305 USDC。本次公募超募了约 4.91%，Trident 表示超募部分将由团队持有的代币进行补充。此外，Trident 目前存在的流动性池均非官方建立的，之后官方将在 OasisSwap 上建立 PSL/USDC 流动性池。[2023/2/6 11:49:04]
图 2：比特币和以太坊的主导趋势，来源 : coinmarketcap.com
从 2013 到 2016 年，比特币的主导地位从近 95% 略降至 80%。由于 2017 年代币发行泛滥，比特币的主导地位急剧下降至 35%。与此同时，以太坊的主导地位跃升至 30%。当时以太坊有翻盘的机会，但那是个动荡的「分叉比特币」时期。自 2018 年以来，我们从未见过比特币的主导地位稳稳地超过 70%。如果你问我为什么，我会说这是因为公链生态系统的深度发展和 DeFi 应用的真正创新。我预测未来比特币的主导地位将进一步下降到 20-30% 的水平。较低的比特币主导地位将以多种方式使该行业受益。例如，我们可能会告别「注定」的 4 年牛熊市周期，这主要是由比特币的减半机制驱动的。具有独特基本面的可靠应用将独立崭露头角，并与「大饼」脱钩。如果这成真，加密风投将迎来黄金岁月。
安全团队：@HameerHideout Discord服务器再次遭到黑客入侵:金色财经消息，据CertiK Alert数据监测，@HameerHideout官方Discord服务器再次遭到黑客入侵，警告用户不要点击任何链接，或批准任何交易。[2022/8/24 12:44:32]
趋势二：股票上市有望成为未来几年的投资主线
图 3：比特币图表和 Coinbase 上市
4 月 14 日，Coinbase 在纳斯达克上市，比特币在同一天达到顶峰。Coinbase 的上市表明，股权投资在加密货币市场是可行的。并非所有初创公司都需要发行代币来筹集资金。A16z 筹集了一个 22 亿美元的基金，还有数十家加密货币风险投资公司筹集了数亿美元。阻止传统投资者投资加密货币市场的障碍已经一去不复返。我看到未来 2 年会有一大波传统风险投资人涌入。另一种模式也在出现，想象一下「股权+代币」的组合投资模式。Chia 正在加速其 IPO 时间表，这可能是这种新模式的一个征兆。
Yuga Labs元宇宙Otherside二级市场交易将在OpenSea支持APE和ETH:4月30日消息，Yuga Labs元宇宙项目Otherside将于OpenSea进行二级市场交易，支持APE和ETH。[2022/4/30 2:42:21]
趋势三：机构将继续成为牛市的发动机
图 4：TradFi 机构的加密计划，来源 : Bloomberg
上图发布 2 天后其实就已经过时了，因为花旗银行也开始提供数字货币资产服务。我也一直在跟进美国的 ETF 申请情况。
图 5：美国的 ETF 申请情况，来源 : open information collected
Bithumb股东Vidente否认与游戏公司Nexon联合收购Bithumb:据Naver报道，Bithumb股东Vidente对媒体表示，与NexonGroup联合收购BithumbHoldings，取得管理权进行的谈判是没有根据的。该公司表示：“董事长李正勋意识到毕马威作为主导一直在出售BithumbHoldings，根据出售的推进情况，还没有确定Vidente对于Bithumbholdings股份的处理还是追加取得”。截至去年第三季度末，Vidente拥有韩国交易所Bithumb的10.3％的股份和韩国Bithumb的最大股东BithumbHoldings的34.2％的股份。
此前消息，据韩国每日经济报道，韩国游戏公司Nexon计划与Bithumb股东Vidente以5000亿韩元（约合4.6亿美元）的价格合作收购Bithumb。[2021/1/8 16:44:25]
TradFi 机构和 ETF 将为大规模的应用提供更成熟的基础设施。2020 年只是一个开始，更大的机构浪潮正在加速。
公告 | 欧科集团旗下B-LABS出品《解构Inside Blockchain》先导片发布:今日18：00，欧科集团旗下B-LABS视频访谈《解构 Inside Blockchain》栏目先导片上线首发。该节目共12期，每期15分钟左右，正片将在春节期间进行全球首映。B-LABS联合创业空间 CEO戚琪作为栏目主持人之一，将与众多业界大咖展开对话，探讨区块链的未来发展趋势，涉及数字金融、AI领域、82AF片、实体应用、存储、公链等方面。[2020/1/15]
趋势四：我们将拥抱合规
图 6：加密货币热点中的监管机构
如果我们希望加密行业以更大的规模增长，我们必须接受合规。最近的中国监管风暴对当地市场的加密生态系统产生了迅猛冲击。世界各地的监管机构已警告一些顶级的中心化交易所，并关闭了法币通道。如果市场发展到更大的规模，就不可避免地要直面监管。
趋势五：资产是市场的核心
图 7：供参考的交易所孵化、发行、流通生态系统
顶级交易所们正在各自探索和构建覆盖优质资产全生命周期的独立生态系统。加密投资者需要考虑他们可以为优质资产提供什么。你的优势是什么？优质标的的孵化、上市还是流通？
策略一：区块链基础设施
图 8：一些供参考的基础设施
正如上面所提到的，股权投资在加密市场正在成为趋势。许多初创公司将在未来几年将成为蓝筹股。对于股票投资者来说，他们需要考虑加密市场的宏观布局。找到关键赛道，找到关键选手，找到最好的团队。
策略二：加密原生生态系统
图 9：供参考的顶级生态系统
公链为创新提供了基础设施。像预言机这样的中间层也可能演变为链和应用程序的生态系统。上图圆圈表示的如 DeFi、NFT 和游戏也有它们自己的微生态系统。（投资者需要）拓宽视野，形成一个行业拼图。寻找拥有「真实用户」的生态。
图 10：我对 Uniswap V3 生态系统的预测
我想提一下 Uniswap。在我看来，Uniswap 不仅是一个单一的 DeFi 应用。基于 Uniswap 有可能形成一个完整的交易生态系统。Curve V2 依然遵循老路，即为用户 / 交易者提供一站式服务（我并不否认这种方式的价值）。但 Uniswap 纯专注于流动性建设和自驱动预言机，这对于去中心化交易生态系统来说非常重要。
策略三：关键创新
图 11：一些供参考的关键创新
上图说明了我对加密市场关键创新的基本理解。如果您脑海中没有一个蓝图或路线图，则很难找到关键创新。蓝图可能不是 100% 准确，路线图可能会误导您。因此，您必须实时跟进最新的趋势，分析并形成新的范式。最后，对终将实现的事情充满信心并做好准备。
我想引用查尔斯·狄更斯的小说《双城记》中的著名段落： 「那是最好的时代，那是最坏的时代；那是个智慧的时期，那是个愚昧的时期；那是信心百倍的时期，那是疑虑重重的时期；那是阳光普照的季节，那是黑暗笼罩的季节；那是充满希望的春天，那是让人绝望的冬天。」
悲观的人往往正确，但乐观的人往往成功。
撰文：Kevin Yang，IDEG 合伙人、Fundamental Labs 投资合伙人
编译：李科
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