本文将涵盖10个不同的比特币指标数据，大部分被证明是有效的，曾正确预测过上一轮牛市高峰。
下面我们将对比过去和现在的数据，进一步帮助我们深入剖析当下行情走到何种阶段。
指标包括:
谷歌搜索指数
S2F模型
51%和49%的黄金比例
两年MA乘数指标
比特币彩虹带
NUPL
Puell Multiple
MVRV
RHODL比率
比特币储备风险
谷歌搜索指数
从历史来看，在泡沫顶峰时期，“比特币”这个词被互联网用户搜索的次数高得离谱，且新一轮牛市的搜索量较上一轮牛市呈指数级增长。
目前这轮周期还没出现这种迹象，“比特币”的搜索量并没有超过上一轮牛市的峰值。
Morgan Creek Capital CEO：下一次加密牛市可能会在2023年第二季度开启:金色财经报道，Morgan Creek Capital Management 创始人兼首席执行官 Mark Yusko 对Cointelegraph表示，下一个加密货币牛市将比大多数人想象的更早开始，Yusko 认为下一次加密牛市，他称之为“加密盛夏”，可能会在今年第二季度开始，原因是更温和的央行政策和对比特币减半的预期。
Yusko 表示，虽然美联储不太可能很快降息，但市场倾向于预期美联储的决定，这意味着即使是放缓或暂停加息也会被解读为即将到来的转向信号，这将刺激包括加密货币在内的所有风险资产引发积极走势。[2023/2/4 11:46:59]
S2F模型
S2F模型代表存量与产量之间的关系。“存量”是指已经挖出的比特币数量，“产量”是指每年产出的比特币数量，公式：S2F= 存量 / 产量
观点：DeFi将在12月重启一轮牛市:加密货币分析师Alex Krüger表示，随着投资者开始对风险较高的交易进行投机，DeFi代币价格将会上涨。不过他认为，在12月投资者开始将资金从比特币等更大规模的数字资产转移至beta资产后，DeFi的第二波热潮才会出现。Krüger称：“从更大的角度来看，DeFi并没有死。一旦市场回到冒险模式，它将在12月重启一轮牛市。不会像前一轮那样强劲，因为疯狂的收益率不会回升。”（CryptoSlate）[2020/10/23]
红箭头：上一轮牛市的峰值
绿箭头：次峰值
白方框：我们现在的位置
那么问题来了：
我们能否将64804美元视为本轮牛市的峰值?
答案是否定的，原因有二：
第一，与之前的走势不同，这并不像一个陡然增长的泡沫顶峰，而是一个走势相对平坦的顶部。
第二，与之前的牛市行情相比，本轮牛市行情并没有偏离图表，远低于463天的平均S2F值。
曹寅：这一轮牛市的项目质量远高于上一轮牛市 短期内牛市不会结束:9月2日晚7点，数字文艺复兴基金会董事总经理曹寅，做客币看BitKan与金色财经联合举办的“大咖来了”访谈活动，曹寅分享到：这一轮牛市的项目质量远高于上一轮ICO的时候，以太坊、跨链等基础设施更加完善，方向也非常明确。无论是开发者，还是投资人，都更加成熟。
“现在数字货币市场还没有顶部。以太坊的市值还不如茅台，当外部市场普遍泡沫化的时候，数字货币市场的牛市是不言顶的”。不过，曹寅也提醒大家，即便是牛市，投资也一定要谨慎，认真研究项目，更新自己的认知。[2020/9/3]
因此我们在2021年4月14日触及的峰值可能还不是顶部。
这可能是次高峰吗?
图中可以看出，2013年那波周期中的次峰值比463天的平均S2F值有显著的上升。然而，在本轮行情中，我们没有看到一次有显著偏离的走势。
相反，这可能是潜在的“冷却+巩固”阶段。虽然不一定对，但根据图表和历史牛市的相似性，的确很难让人相信这是次高峰。
Kraken业务开发总监：五大理由表明比特币正处于牛市开端:8月24日，Kraken业务开发总监Dan Held发推称，比特币正处于牛市的开端。他给出了5大理由：
1.97%的持币地址是盈利的；
2.61%的比特币在一年多的时间里没有变动（而这创下了记录）；
3.比特币刚经历减半；
4.中央银行在疯狂印钞；
5.全球债务占GDP的百分比已达到历史最高水平。[2020/8/24]
51%和49%的黄金比例
这一指标研究的重点是牛市周期。
该指标显示，前面几轮牛市都有一个共同点：从底部到减半阶段占整个牛市周期的51%，而其余阶段(从减半到顶部)占49%。
2013年，比特币减半之后，币价表现强劲。随后进入到一个短期熊市，紧接着达到新的高点。
2017年，减半后的这段时间，价格呈抛物线形状，中间经历4、5次价格修正后，达到高峰。
声音 | Alex Krüger：Bakkt及VanEck比特币ETF将推动比特币牛市:据newsbtc报道，数字货币分析师Alex Krüger称，美国洲际交易所支持的加密交易平台Bakkt的上线及VanEck / SolidX比特币ETF的批准将推动2019年初的比特币牛市。据报道，Bakkt暂定于12月12日起交易比特币每日期货合约；而VanEck的数字资产战略总监Gabor Gurbacs在接受福克斯采访时，表达了对美国证券交易委员会批准其比特币ETF申请的信心。[2018/11/3]
这两次都非常符合51%和49%的黄金比例。
紧接着市场进入下跌-巩固阶段，我们从2018年的低点出发，走过了51%阶段，走过了2020年5月的减半，市场一路波折向上，来到2021年6月，然而下图显示，距离走完整个49%阶段还有几个月的时间。
两年MA乘数指标
两年MA乘数，旨在用作长期投资工具，它显示了在哪些时期买卖比特币会产生巨大回报。
这一指标常常被用来判断顶部和底部。历史上，它准确地标记了2013年的次峰值、峰值以及2018年的牛市顶点。
从这个指标来看，当前行情没有显示出任何次峰值、峰值的迹象。另外一个观察，现在的绿色趋势线与2013年、2017年走势非常接近。
比特币彩虹带
这是一种观察长期价格变动的有趣方式，它忽略了每日波动的“噪音”。彩虹带遵循对数回归。
它曾预测2017年11月22日，比特币达到10000美元。事实比预测的就晚了5天。
现在，它预测今年7月16日比特币将达到10万美元。这一点还有待证实。
另外，这个指标常常被用来决策何时出售和积累比特币。2013年和2017年的情况显示，深红色带往往也是行情的顶点。而目前这轮牛市趋势还未触及到深红色带。
NUPL指标
NUPL是指未实现净利润/亏损，它根据链上交易的时间来判断当前市场里的资金是处于浮亏还是浮盈状态，然后计算未实现盈利与未实现亏损的差值。
当NUPL处于橙色区域时，市场处于贪婪状态，当NUPL处于粉色的过度兴奋区域，表明市场明显过热。对于投资者来说，这是行情回调时期，也是获利了结的有利时机。
这轮行情我们到达了贪婪期，却没有走到过度兴奋期。这表明，比特币在这个周期中很可能还没达到峰值。
Puell Multiple指标
这个指标着眼于比特币经济的供应方——比特币矿工以及他们的收入。
它从挖矿收入的角度寻找市场周期。比特币矿工有时被称为“强制卖家”，因为他们需要在价格极度波动的市场中支付挖矿硬件的固定成本。因此，随着时间的推移，他们的收入会在一定程度上影响价格。
Puell Multiple的计算方法是将每日代币发行比率除以该值的365天移动平均值。从这张图表来看，我们还未达到顶峰，距上限还有些距离。
MVRV指标
MVRV指标通常用于衡量比特币是否被低估或高估。
图片显示，MVRV精准地击中了比特币峰值——2013年和2018年，MVRV的峰值也是比特币的峰值。目前，MVRV指数距离顶峰还很远。
RHODL比率
RHODL指标能识别出比特币之前每一个宏观周期的价格高点。它能在几天内准确地确定市场顶部。
RHODL指标进入红色波段意味着市场正接近周期的顶部，这也是投资者在每个周期获利的好时机。目前，RHODL距离峰值还有一段距离。
储备风险
储备风险是通过衡量风险和回报来给出入场/离场建议，它可以体现长期持有者在某些时刻对比特币的信心。
当信心高、价格低时（绿色区域），此时投资比特币的回报具有吸引力。当信心低、价格高时(红色区域)，此时投资比特币需要承担较高风险。目前，储备风险指数处于中间地带。
结语
以上种种指标都显示，我们或许还未触及真正的牛市顶峰。假如这些指标可靠，那么接下来的行情才是重中之重。
保持乐观。
原文：Eth!c 编译：粒之
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。