剖析DeFi得以高速成长的条件、限制继续发展的瓶颈、预判行业未来的演进方向、发现新机会。
作者|黄雪姣?秦晓峰?Azuma?二十三画生
编辑|?郝方舟
出品?|?Odaily星球日报
2020年的区块链与加密货币行业，虽有比特币减半、机构大举进场、Filecoin主网上线、以太坊进入2.0等节点性事件备受瞩目，但最富有创新性和爆发力的领域当属DeFi。
数据上，据OKLink，1月6日的DeFi总锁仓量已突破273亿美元，DEX24小时交易量超过19亿美元，抵押借贷项目的借款总量在37亿美元左右，而DeFi总市值超过了267亿美元。
模式上，LiquidityMining、YieldFarming、AMM、DEX空投等接连不断地引发风潮，甚至让NFT、广告业务等非金融领域也跑来借鉴。
产品上，DeFi项目正在将被传统金融验证过的服务一一搬至链上，并进一步组合；同时，行业针对DeFi原生问题提供了多样化解决方案，并发展出较为丰富的业态分支。
基础设施上，身份、征信、合规组件、预言机、索引器、新型资产等，为上层应用大厦提供稳固的筑底和支撑。
事实上，DeFi的这轮爆发，为整个加密行业贡献了太多想象力。
创新项目们在这片最有生机的试验田野播种、杂交、轮作，并学习如何面对天灾与掠夺。DeFi产品恣意生长的背后，底层公链和基础组件也得以发扬，讲出新的故事。
为了回顾这一年DeFi的精彩瞬间、预判行业未来趋势，Odaily星球日报内容团队为读者们带来《2020开放金融发展报告》。
在本篇报告中，我们将先对DeFi进行定义、确定讨论范围，为DeFi细分领域划分领地界限、呈现头部和特色项目，再按时间顺序依次介绍2020年的DeFi热点事件、把握行业发展脉络，并从数据面复盘上一年，最后我们将剖析DeFi得以高速成长的条件、限制继续发展的瓶颈、预判行业未来的演进方向、发现新机会。
目录
一、开放金融的定义与分类
二、开放金融行业图谱
三、从热门事件把握行业发展脉络
四、数据复盘
五、基础设施与发展土壤
六、制约高速可持续发展的瓶颈
七、未来的演进方向和行业新机会
一、开放金融的定义与分类
DeFi是特指类比于传统金融各细分业态的去中心化产品/服务，还是也涵盖比特币这样的去中心化货币及Chainlink等支持型组件？DeFi的天花板和基准线究竟应对标传统金融还是泛化至经济活动？在当前“复制与拼接”为主的行业气氛中，该如何提前窥探到下一爆款模式或产品方向？
为了厘清这些问题，Odaily星球日报认为，我们首先需要的是一套较为严谨且更适合DeFi新物种的定义和分类法则。
狭义的DeFi开放金融，特指基于区块链的金融产品与服务。从技术架构上可分为应用层和Layer2协议层。两者的区别在于，Layer2协议层提供了一套开源的解决方案，任一应用都可基于其灵活构建；而应用层，更多是已经调试好的、特定的解决方案，产品逻辑和诸多参数相对确定，灵活性较低。
广义的DeFi开放金融，还应包括支撑上层产品与服务的资产及基础设施。
本报告的分类方法，主线上采用业内通用的按业态分类法，譬如DEX、借贷、稳定币等。其中，稳定币既包含去中心化的加密资产抵押型稳定币，也包含中心化的法币抵押型稳定币，而并不囿于上述言及的狭义与广义。
之所以做如此区分，皆因本报告含有一条副线，在按业态分类之外，仍囊括DeFi的基础设施部分进来。它们虽不算是严格意义上的DeFi，但却是DeFi离不开的原料和工具。
二、开放金融行业图谱
DeFi项目的数量不下上千个，限于精力和篇幅，我们不做一一陈列，只求能覆盖到其主要代表产品和具有闪光点的项目。因此，我们在筛选产品时也有三大原则。
以太坊生态为主。以太坊是众多经典DeFi的发源地和代表市场，一直被众多公链加以复刻，因此本文主要围绕以太坊生态的DeFi进行介绍。根据总锁仓量。总锁仓量是衡量一个DeFi项目使用规模最重要的指标之一，也是衍生价值的基础。该指标通过计算所有锁定在某一项目智能合约中的各类ERC-20代币的总价值之和而得。向创新特色倾斜。本文提及的部分项目尚未凭锁仓量跻身头部，但在产品定位、模式、效率等方面独具一格。我们认为这类项目更具潜力，且暗示着行业的发展方向，因此也将其纳入图谱中来。?本图谱分为三大类和19个细分领域，共140个项目。我们将各细分领域重点项目按上文的分类法集成在下图，并在《三万字「2021」DeFi行业全景扫描》一文中对每个项目展开介绍。介绍的维度根据不同细分领域有所不同，包含：行业总锁仓概览、项目诞生的时间、投资方、迭代历程、平台特点，特色功能展示，以及代币、锁仓量等数据。欢迎感兴趣的读者点击“阅读原文”查看网页版内容。
三、从热门事件把握行业发展脉络
2020年6月，在「比特币减半」的故事讲完后，加密市场陷入了短暂的静默期。但紧随其后，新一轮的狂热来临，这便是DeFi。
2020年的DeFi热潮，很大程度要归功于Compound，首开「借贷挖矿」，也引得其他项目竞相模仿。
此后，陆续兴起聚合挖矿以及DEX「流动性挖矿」热门玩法，极大激发了参与热情，用户争当「农民」进行挖矿耕种。
除了挖矿热潮，2020年DeFi中也有一些热门概念走红，例如预言机、DAO、NFT、衍生品、DeFi保险以及算法稳定币。
需要说明的是，上述热门概念并不是按照时间顺序承接，而是融合在一起。例如挖矿走热时，预言机板块集体飙升，同时也出现算法稳定币的身影。
在这一部分，Odialy星球日报将梳理2020年DeFi领域的热点事件以及项目，并分析相关产品和模式的创新点。
FV Bank 任命 Luz Mabel del Valle 为首席风险官:金色财经报道，美国持牌全球数字银行 FV Bank今天宣布任命 Luz Mabel del Valle 为新任首席风险官 (CRO) 和副首席合规官 (CCO) ）。
作为 CRO，del Valle 将在执行团队任职，领导所有风险管理职能，包括财务、产品、运营和企业风险。
Del Valle 在银行运营、风险分析和管理方面拥有超过 20 年的多方面专业知识。Luz 曾担任 Encanto Group 的首席合规和会计官、Stern International Bank 的首席合规官以及金融机构专员办公室 (OCIF) 的首席审查员。[2023/4/19 14:12:12]
1.?花式挖矿大赏贯穿DeFi发展全年的，大概只有「挖矿」。
从6月到12月，人人争当「农民」挖矿，并贯彻「挖-提-卖」的操作流程。某大户5天挖矿收益甚至达到500万美元。
在这半年间，DeFi挖矿也经历了三次变化发展：借贷挖矿→聚合挖矿→流动性挖矿。
借贷挖矿
2020年6月16日，借贷协议Compound首推「借贷挖矿」，将其治理代币COMP分发给借贷用户作为激励。
彼时，绝大多数投资者对这一模式并不看好，并直言「借贷挖矿」是复刻2018年Fcoin「交易挖矿」的玩法，最终将会崩盘，
然而，随着COMP上线去中心化交易所Uniswap，价格飞涨，短短一周最高上涨近20倍，财富效应凸显。投资者们再次上演「真香定律」，大量资金涌入Compound协议。一周之内，Compound协议中锁仓资金直接超过MakerDAO，跃居第一；并且，COMP市值也超过MKR成为第一。
“借贷挖矿“的模式火了。这让不少DeFi项目蠢蠢欲动：
6月22日，DeFi货币市场协议DMM发行治理代币DMG；6月24日，去中心化交易平台Balancer在以太坊部署其治理代币BAL；7月1日，去中心化稳定币交易平台Curve公布治理代币CRV的分配机制，用户存入稳定币即可获得收益；8月3日，dForce宣布进行借贷挖矿，将治理代币DF分配给挖矿用户；8月5日，借贷协议Aave宣布发行新的治理代币AAVE，并将部分代币给予挖矿用户；……短短两个月间，数十个借贷协议争相模仿开始发行自己的治理代币，并通过「**即挖矿」的模式招揽用户。由于这些治理代币上线后价格一度飙升，吸引了市场的极高关注。Compound借贷协议也被市场分叉，诞生了新的CreamFinance。
在「借贷挖矿」模式出现的一个月内，链上锁定加密资产总价值激增超过一倍，从6月16日的10.7亿美元增长至25.3亿美元。
聚合挖矿
随着各类挖矿项目的产生，市场开始变得混乱无序，眼花缭乱的项目也干扰了用户的注意力。此时，聚合挖矿开始问世。
如果说第一阶段的「借贷挖矿」，还只是小打小闹，更多的用户仍然处于观望。那么，当聚合挖矿类项目产生的时候，DeFi市场进入了加速的快车道，用户热情被充分点燃。
什么是聚合挖矿？简单来说，聚合挖矿平台挑选列出多个收益较高的DeFi挖矿项目，用户将资产放入其中获取收益，该方案的集大成者便是YearnFinance。
7月17日，YearnFinance创始人AndreCronje宣布产品上线并发布治理代币YFI。在最初的版本中，YearnFinance允许用户通过将Balancer的存证BPT和Curve的存证yCRV放入其管理页面而赚取平台原生治理通证YFI，而后允许存入其他加密资产获得收益。
而后，YearnFinance遭到社区分叉，诞生了新的项目YFII。YFII的创新点在于，提供放贷机池，YFII持有者可以决定选择上线哪个DeFi项目进行挖矿，从而获得最高收益；机池无入场费，YFII从利润中收取2%费用作为未来项目和社区发展。
需要注意的是，YFI以及YFII虽然在模式上是创新的，但诞生之初并未受到关注。直到8月底，YFI、YFII价格飞涨，才极大地吸引了普通散户的目光。其中YFI价格最高达到43337美元/枚，YFII最高9800美元/枚；YFI锁仓量最高达到9.6亿美元。
YFI也成为首个将聚合器推入加密主流视野的项目。此后，多个项目纷纷效仿。
例如，8月12日，DeFi聚合挖矿项目YamFinance进行了首次代币分配，并将其中的200万初始代币平均分配给8个质押池：COMP、LEND、LINK、MKR、SNX、WETH、YFI、ETH/AMPLUniswapv2LP。?上线之初，YAM价格最高上升至160美元，挖矿年化收益一度高达2000%～50000%。不过，由于智能合约存在漏洞，最终导致Yam1.0版本失败，几乎归零，此后的2.0和3.0?版本也没能再次掀起波澜。
这一时期，除了YFI、YFII、YAM外，其他项目的影响力较为一般，并且项目上线一周内基本难逃「价格崩盘」的怪圈。
值得注意的是，聚合挖矿也引起中心化交易所的关注。
由于彼时绝大多数加密用户并不习惯使用DAPP，链上gas费用高昂，包括币安、OKEx、火币在内的多家交易平台推出交易所聚合挖矿。用户可以将稳定币以及其他加密资产存入交易所指定产品，由交易所代用户进行挖矿操作。好处是免去了繁琐的质押流程，不过风险自理，交易所并不能保证相关DeFi项目的安全性。
总体来说，聚合挖矿帮助了用户降低了挖矿选择门槛，特别是即机池的配置，也将成为未来很长一段时间聚合挖矿平台标配。YFI这种龙头聚合项目，至少短期内并不会消亡。
DEX流动性挖矿
整个7月、8月，都是借贷挖矿、聚合挖矿大行其道。
但随着各类DeFi治理代币的诞生，去中心化交易所交易量水涨船高。特别是Uniswap，更是成为众多DeFi项目上币的第一站。并且，Uniswap也是DEX中上架代币最多、用户最多、交易量最大的平台。
Bankless邀请YouTube CEO参加其播客节目，讨论Web3和NFT话题:5月 9日消息，Bankless在其社交网站发文感谢YouTube官方对其账号解禁。此外，Bankless还对YouTube CEO Susan Wojcicki发出邀请，希望其做客 Bankless 的播客节目，一起讨论有关Web3和 NFT的话题。截止发稿，Susan Wojcicki暂未对此作出回应。
此前报道，5月8日，Bankless官方YouTube账号遭平台封禁，随后YouTube官方恢复了该账号并表示道歉。[2022/5/9 2:59:58]
Uniswap的创新在于，是使用自动做市商算法与兑换池，而不是使用订单簿模式；Uniswap定价曲线采用经典的X*Y=K，恒定常数乘积：X是新币的数量，Y是ETH数量，K是常数。除了Uniswap，Bancor、Kyber等几乎都选择了AMM。
截至9月1日，Uniswap的总交易量超过100亿美元，仅仅8月交易量就达到65亿美元，单日交易量最高记录是4.5亿美元，超过了中心化交易所CoinbasePro。
彼时，所有人都期待着Uniswap加入交易挖矿的大军中，发行自己的平台币。但Uniswap迟迟未动，这也给了其他竞争者机会。
8月27日，分叉自Uniswap的去中心化交易协议SushiSwap上线，发行平台币SUSHI奖励流动性提供者。项目上线后年化收益一度高达9500%，吸引了市场的关注，三天内锁定资产总价值就已超过7亿美元。成功抢占了Uniswap的宝座，后者甚至一度掉出前十，市场份额受到了前所未有的挑战。
9月1日，三大交易所同时争抢上线SushiSwap，SUSHI上线后价格一度暴涨至16美元，此后开始暴跌。
在SushiSwap的带头下，各类分叉DEX的项目层出不穷：SushiSwap分叉项目KIMCHI、波场项目Pearl、Salmon等不一而足。当然，这些项目上线后，同样经历了「上线即巅峰」，此后开始瀑布式暴跌。
就在大多人以为Uniswap“坚守初心”、不会发币时，9月17日Uniswap官宣开展流动性挖矿，发布UNI。当日各大中心化交易所，均火速发布公告将开通UNI交易对，整个市场再度狂热起来。
小结
总结一下过去几个月的「**即挖矿」模式。
如果将Compound等借贷协议比做传统银行，那么「借贷挖矿」的本质就是「高息揽储」。通过这种方式，确实帮助借贷协议等DeFi项目在短时间内获得了大量资产，值得借鉴和推广。
并且，与此前的ICO、IEO等代币分发模式不同，挖矿在某种程度上更加公平，无论是大户还是散户都站在同一起跑线上。可以想见，未来通过挖矿进行代币分发会是一个很大的趋势。
但是，如果抵押资产不能进行增值，只是无限套娃，治理代币价值也就不大，只是空气而已。
从目前来看，绝大多数新兴借贷协议以及DEX只是昙花一现，在币价暴跌后用户流失严重。而老牌的协议即便经历了治理代币价格暴跌、年化收益降低，依然留存了大量的用户。比如目前Compound锁仓量位列第二，仅次于DeFi数字央行MakerDAO；Uniswap依然稳居锁仓量前五。
2.?预言机大热随着各类挖矿项目的走热，预言机作为DeFi中最重要的基础设施，开始爆红。
什么是预言机？预言机协助区块链协议以可靠、可信的方式从第三方来源收集数据，然后将数据反馈给高度网络化和自动化的去中心化应用Dapp和智能合约，以实现来自链外世界的信息源、数据源的沟通引入，从而建立链上权威事实。
正是预言机为各类应用提供喂价功能或数据源，才使得这些Dapp能够正常运转。比如Compound借助预言机的价格来确定借贷能力和抵押要求，以及用于计算清仓线。而对于Uniswap这类采用AMM方案的DEX来说，由于交易规模小、深度不足，其市场价格很容易受到大额交易的影响而出现剧烈波动，这也需要预言机提供主流交易所数据来避免这种剧烈波动。
8月9日，以Chinklink为首的预言机板块出现普涨，纷纷创下历史新高，引发关注。整个8月，LINK最高上涨至20美元，最高涨幅超过150%；NEST最高上涨至0.24美元，最高上涨430%；BAND最高上涨至17.78美元，最高涨幅超过320%；DOS最高上涨至20美元，最高涨幅超过150%。
实际上，这次预言机板块的走红，主要是受到龙头Chinklink的带动。作为去中心化预言机的鼻祖，ChainLink诞生于2017年，具备先发优势，产品可靠、应用较广，在该领域中具有明显优势。实际上，大多去中心化预言机都沿袭Chainlink的思路进行优化和改进。
此轮Chinklink的上涨，也与ZeusCapital做空有关。
7月30日，ZeusCapital发布报告，坚称Chainlink是一个巨大的拉高出货计划，指控Chainlink宣布的140多家合作伙伴关系夸大其词，甚至有的完全是谎言，报告建议卖空LINK。
并且，ZeusCapital身先士卒押注上千万美元做空。但这种明牌做空，在资本市场无疑给了对手打压的机会。接下来几周LINK不跌反涨，ZeusCapital做空亏损达到上千万美元。
于是，我们梳理出一条因果链：ZeusCapital做空+DeFi市场走热→LINK暴涨→推动整个预言机板块拉升。
实际上，在疯狂的8月后，整个预言机板块开始走下坡路，跌幅普遍在50%以上。截至2020年年底，没有一个预言机项目回到8月的历史高位。
除此之外，频繁出现的「闪电贷」攻击，通过操纵预言机价格，导致项目受损，也使得外界对预言机自身的性能更加不信任。
11月26日，下午Coinbase交易所稳定币DAI价格出现剧烈波动，一度暴涨超30%至1.34美元，后又快速回落，这导致使用Coinbase作为预言机喂价信息的去中心化借贷平台Compound的抵押资产出现了大规模清算。
LBank蓝贝壳于7月15日16:00上线CORGI:据官方公告，7月15日16:00，LBank蓝贝壳上线CORGI(Corgidoge)，开放USDT交易，7月13日10:00开放充值，7月17日10:00开放提现。资料显示，Corgidoge 是一个房地产投资应用程序，电子商务平台，加密货币交易所旨在最大限度地发挥 CORGI 币的收益。[2021/7/12 0:44:26]
救人者先自救，预言机只有真正完善自身性能，才能在2021年为DeFi项目提供更加周密的安全保护。
3.?其他热点在流动性挖矿所带来的财富效应减弱后，市场开始思索下一个热点是什么？DAO、NFT、DeFi衍生品、DeFi保险以及弹性稳定币相继成为市场的短时焦点。
DAO
DAO，即DistributedAutonomousOrganization，译为分布式自治组织。
简而言之，DAO通过智能合约运转，成员可自由加入、退出，组织规则可自定义，代码公开且强制执行、杜绝了人为操作，没有法律实体、没有人能够干预。
实际上，DAO并不是新的产物。早在2016年，一个名为「TheDAO」的项目就通过以太坊上智能合约进行ico众筹，28天时间内筹得1.5亿美元，成为历史上最大的众筹项目。不过，TheDAO后来被黑客攻击，项目胎死腹中，也给DAO概念造成沉重打击。
从2020年来看，DAO板块在市场的炒作下，短时迎来爆发，Aragon、DaoStack和Kleros等通用型DAO平台获得不错的增长。特别是ANT创下历史新高14.5美元，年内最高涨幅2700%，累计涨幅630%。
简单介绍一下Aragon，其定位是DAO“制造工厂”。在Aragon上，用户只需要花几分钟、几美元来创建并运营一个DAO。该项目获得硅谷风投教父TimDraper、纽约风投基金Placeholder、CoinFund和硅谷风投公司BoostVC等众多机构投资。
虽然DAO概念很前卫，也进行了实践，但从市场反应来看，似乎并不买账，整个DAO概念板块在8月之后开始走弱。毕竟，完全的去中心化，在当前的区块链世界，似乎走不通。
颇为有趣的是，每当市场没有热点时，一些老概念就会被翻出来，DAO就是其中之一。如果2021年市场继续走牛，DAO概念可能再次被翻出来炒作，但估计很难再吸引太多老韭菜上车。
NFT
与DAO差不多同时被翻炒的另一个老概念，就是NFT。
所谓NFT，即Non-FungibleToken，非同质化代币，每一枚代币都是独特的，不可分割和交换，主要应用在游戏、艺术品、域名、收藏品、现实资产通证化等领域。
NFT概念最早火于2017年的加密猫，在2020年重新燃起。点起NFT这把火的，是SAND。
8月13日，币安新一轮IEO上线项目便是NFT类代币SAND。项目正式上线后，一度上涨超过1000%，带动一批老NFT项目爆发：MANA月度最高上涨250%，并未回到此前历史高点；ENJ月度最高上涨80%，同样未能重回巅峰。
僵局一直持续，直到DEGO的诞生。
9月27日，DEGO发布空投计划，用户通过绑定Twitter和Discord账号、登记以太坊地址等操作，可以领取NFT，市场价值几百至上千美金。虽然gas费用高昂，但依然阻挡不了用户的参与热情。
DEGO另外一个有意思的设计便是，对标加密艺术品交易平台opensea，引入拍卖机制。在其第一场拍卖中，一副名为「SotoshiNakamoto」的NFT，最终价格落在129ETH，折合人民币约30.3万元，再次获得关注。
总体而言，DEGO将DeFi与NFT进行结合。一方面，将NFT艺术品、收藏品带向更广大的用户，为NFT市场引入更多流量，并且用户在娱乐的同时也能收获投资回报；另一方面，也为DEFI市场提供了新的玩法。特别是DEGO挖矿，对此前的流动性挖矿、质押挖矿、套娃挖矿进行创新，在DeFi的乐高世界中又增加了一层当铺模式的玩法。
在DEGO之后，相继涌现出多个NFT项目，例如ALPA、加密狗、EvolutionLand等。Opensea、Rarible等多个NFT交易平台的交易量，也随之水涨船高。根据Rarible数据，2020年网站月浏览量近6万人次，进行交易的用户已超过2.9万，Rarible官方推特粉丝数量超过2.6万。
Odaily星球日报认为，不同于DAO概念的宽泛宏大，NFT的可视化以及互动性较强，用户感知度更高，并且与生活更加贴近，因此获得用户青睐。加之有着加密猫的成功案例在前，用户对NFT的认可度更高。2021年NFT概念有望继续成为爆发，成为市场的佼佼者。
DeFi衍生品
2020年10月2日，加密衍生品交易平台BitMex被美国CFTC以及司法部联手起诉；10月16日，OKEx由于部分私钥无法授权导致用户无法提币。
中心化交易所不断发生事故，导致用户产生信任危机，用户该何去何从？此时，去中心化衍生品交易成为市场关注的热点。
简单来说，去中心化衍生品即交易双方依靠智能合约，无需一个信任的第三方即可将标的资产、看多还是卖空、价格等因素写入智能合约，该合约将根据市场情况自动触发执行，降低中间的交易成本及第三方恶意操控的可能性。
去中心化期货方面，目前以dYdX、DerivaDEX为代表，期权方面以Opyn及Hegic为代表。
需要说明的是，DeFi衍生品目前处于萌芽状态。根据Bit-Z的数据，DeFi衍生品当前的总成交量虽然增速很快，但仅占交易所衍生品交易规模的0.01156%，远未达到与CEX衍生品相抗衡的阶段。
另外，DeFi衍生品也存在着潜在的风险及问题：代码安全风险；定价机制不完善；无保证金交易；行权时需手动操作，无法挂单等等。
但从长远来看，DeFi衍生品具备抗审查、链上结算、简单易用等优势，未来或许可以获得不错的发展。
火币将于12月23日上线ZIL、BAND、ONT、SNX、AVAX和GRT品种USDT本位永续合约:据火币合约官方公告，火币合约将于新加坡时间12月23日上线ZIL、BAND、ONT、SNX、AVAX和GRT品种USDT本位永续合约，11点开启资金划转，14点开放对外交易，支持1x-75x倍数。此前，火币USDT本位永续合约已涵盖了BTC、ETH等在内的三十七个主流币品种。
据悉，新上线的USDT本位永续合约是正向合约，即稳定币合约，采用稳定币（USDT）作为担保资产，无交割日期，合约标的均为其对应数字资产的现货USDT指数，且每8小时结算一次，结算时间戳分别为0:00、8:00和16:00（GMT+8），用户已实现盈利在结算后可立即提取。
详情请查看火币合约官网公告。[2020/12/22 16:07:01]
DeFi保险
在DeFi的发展中，始终伴随着黑客攻击、合约漏洞等问题，因此为了降低项目损失，DeFi保险应运而生。
8月17日，yEarnFinance背后的开发团队宣布发布名为YinsureFinance的代币化保险平台。通过资金库和索赔治理，它在DeFi协议之上创建了保险服务。
Yinsure包括三个核心组件：
承保金库投保金库理赔治理该系统的设计允许对具有金融原始要素的任何资产进行投保，无论是基础资产还是复合资产。LP将获得启动费和周费，但是他们同时也要负责理赔治理，这个基础系统没有最低法定人数，因此LP应主动治理理赔。如果LP拒绝有效理赔，被保险人只会将其资金移出，使得LP无利可图，从而调整激励。
9月，Yinsure重新命名为CoverProtocol；11月28日，Cover与YearnFinance合并。
在Yinsure诞生前，早在2019年5月就诞生了第一款DeFi保险协议NexusMutual，用户可以质押原生代币NXM进行投保、索赔、评估。
颇为讽刺的是，即便是DeFi保险本身，也难逃被攻击的命运。
12月14日，NexusMutual创始人HughKarp账户遭遇黑客攻击，被盗37万NXM。根据官方披露细节,攻击者通过获得HughKarp个人计算机的远程控制后，对计算机上使用的Metamask插件进行修改,并误导其签署图一中的交易——这笔交易最终将巨额代币转移到攻击者的账户中。
12月28日，CoverProtocol遭遇黑客攻击，导致代币增发超过万亿枚。黑客先后在SushiSwap、Uniswap等DEX上进行套现，直接导致代币COVER价格从800美元暴跌超过90%。虽然黑客最后归还了所得收益，但Cover代币价格依然趋于归零，最终迫使项目方重新发行新币。
对于DeFi保险项目而言，初衷是为其他DeFi项目降低风险损失。本来就被黑客觊觎，理应加强安全防护。如今却由于自身漏洞被黑客屡屡攻击，遭受损失，这样的保险项目真的能帮助用户抵御风险吗？既然DeFi的世界崇尚「代码即法律」，那就把代码做到极致，不给黑客留下任何可乘之机。从目前来看，DeFi保险自身并没有做到上述安全要求。
此外，保险承保范围有限。目前DeFi市值200亿美元，但DeFi保险项目少之又少，难以覆盖整个市场。因此，明年DeFi保险领域仍然是一个不错的蓝海。
弹性稳定币
所谓弹性稳定币，即不锚定法币等任何资产，而是通过增发或销毁来使价格维持稳定。这种设定的明显好处在于无论哪国法币贬值，都不会直接影响加密市场的安稳。
2020年8月，以AMPL为首的弹性稳定币就获得一定的关注。
AMPL是基于以太坊智能合约发行，AMPL协议最重要的部分是“代币基数再调整”机制，其可以根据市场价格自动调整AMPL在所有用户钱包上的代币数量。这种调整，并不会造成代币稀释，而是同比例增减。其调整依据主要是依据市场供需关系变化，然后通过价格信息传导，促使人们博弈和套利，从而促使AMPL寻找价格平衡点。
到了年末，市场对弹性稳定币的热情再次高涨起来，并在弹性稳定币的基础上更进一步推出算法稳定币，代表项目便是BASIS、ESD。主要特点是，代币调整不是通过智能合约进行全局调整，而是通过用户主动完成，并用经济激励机制刺激用户行为。
以BASIS为例，Basis协议中有三种代币：BAC、BAS、BAB。其中，BAC的目标价格是1美元；BAS和BAB的主要作用是将BAC的价格拉回到1美元。持有BAS可以获得新增发的稳定币奖励，相当于享有铸币税；BAB则有机会获得溢价收益。
具体来说，当BasisCash交易价格低于1美元时，用户可以享受一定折扣来购买?BasisBond，用户购买BasisBond的同时销毁BasisCash，从而减少BAC供应量，把BAC价格拉回1美元。当BasisCash价格上升至1美元以上时，持有BasisBond的用户就可以按1:1汇率直接赎回BasisCash，当BasisCash被用户赎回后，BasisBond就会被销毁。BasisBond没有利息支出，也没有到期或过期时间。算法稳定币的这种市场调节机制很好保证了其铸发货币的信用，也更为容易实现“货币”稳定性。
算法稳定币之间大体设计类似，但是存在一些细微差别，比如ESD中的Coupon有截止日期；另外，在纪元时间和锁定时间上也存在不同。这些会使价格偏离程度、市场投机程度、市场调节机制的灵活度出现不同，最终发展出不同轨迹，在许多算法稳定币的竞争中，市场将选择出最佳的“货币”。
据Odaily星球日报分析师「二十三画生」，算法稳定币较第三代弹性稳定币表现更为“稳定”。
首先，算法稳定币借鉴了Basecoin的设计，具备很强的合理性；同时，也结合了流动性挖矿和弹性稳定币的经验，以市场供需变化形成了较为完善的“货币”调节机制，这与中本聪所设想的“货币”功能会更为相似。未来具体哪个算法稳定币可以成为龙头，还需要等待市场选择；不过，从DeFi的发展轨迹看，先发优势仍然非常重要，如果后来者只是一味模仿或“微创新”，价值将相对有限，用户参与的风险也相对较大。
Steve Bannon将加密货币当做抵制“欧洲体制”的工具:前美国总统首席策略官Steve Bannon表示，加密货币可能是反对“欧洲体制”运动的一项资产。他表示：“加密货币和区块链将赋予‘民粹主义’运动力量，赋予公司权力，赋予政府权力，让政府远离那些让货币贬值的中央银行。Bannon还详细阐述了数字货币和区块链将成为正确民族主义运动的工具。”[2018/3/7]
4.?空投使人暴富2020年DeFi中财富效应最大的，莫过于空投治理代币。
2020年的我们，见证了Uni、GRT、1inch、LON等多个现象级「撒币」项目。多者上百万收益，少的也有一万元左右。币圈的空投似乎在告诉你，钱是大风刮来的。
空投之风，始于Uniswap。
9月17日Uniswap官方发文宣布发行治理代币，初始供应量为10亿枚，其中1.1亿个UNI被无偿空投给早期用户，最高价值近10亿美元。
根据Uniswap的代币分发协议，只要在9月1日之前与Uniswap智能合约发生过交互的以太坊地址，在主动申领之后，都能获得400枚UNI空投，彼时最高价值3000美元。Etherscan数据显示，UNI空投最高数量的地址约有115万枚，最高价值1023.5万美元；排名第二的地址拥有约91万枚UNI代币，最高价值809.9万美元。
一时之间，领到空投的纷纷在朋友圈以及社交媒体上晒单，而错过的人，无不懊悔莫及。
此轮代币空投引发两个结果：一是大量用户为了领取空投，导致以太坊网络拥堵，gas费用上涨至500Gwei，突破历史新高；二是此后一周Uniswap锁定资产价值从10亿美元蹿升至22亿美元，一举拿下了此前被SushiSwap夺走的失地，重回DeFi王座。
Uniswap空投结束后，一些勤奋的投资者猜测，其他未发币的DEX项目或许也会效仿，于是奔赴各大DEX平台「刷量」。
果不其然，Tokenlon、1inch也在12月份陆续发币，并对早期用户进行代币激励：
12月22日，Imtoken拿出约686万LON用于回馈Tokenlon用户，覆盖近14万个地址，满足以下任一条件的地址即可获得LON奖励：创世挖矿前，在Tokenlon进行过交易的地址；创世挖矿中，在Tokenlon进行过交易或推荐邀请激活成功的地址；通过Snapshot投票参与过Tokenlon社区预治理的地址；12月24日，1inch宣布空投治理代币，用户需满足以下条件之一：在9月15日之前至少有一次交易，或至少总共4次交易，或交易总额至少为20美元。对照规则，我们可以发现，无论是LON还是1inch已经开始针对羊毛党设置门槛，不过依然有众多用户获得了代币奖励。
此外，区块链数据索引器TheGraph也在12月13日进行了代币空投，规则暂未可知。根据社区成员爆料，合格地址可以领取3.3万枚代币，最高价值2.5万美元；多的可领取200万枚，最高价值150万美元。
无论是UNI、LON、1INCH还是GRT，通过空投进行财富分配的方式，给币圈带来了巨大的冲击。
对早期用户而言，空投是一种不错的价值补偿，让早期用户共享项目红利；而对项目自身而言，通过营造财富神话，可以进一步扩大知名度，吸引更多的用户入场。毕竟，如果不是百万空投，GRT的名气恐怕不会像现在这么大。
四、数据复盘
在这么多热点的轮流轰炸后，DeFi行业究竟实现了多大的增长？
DeFiMarketCap数据显示：2020年4月14日，DeFi代币的总市值为10亿美元；6月9日，市值20亿美元；6月25日，市值60亿美元；8月11日，市值破百亿美元；12月31日，市值到210亿美元。
DeFiPulse数据显示，去年年初，链上锁仓价值只有6.6亿美元，到了年末升至143亿美元，年内累计涨幅接近2000%。如下所示：
那么哪些平台对这般飞升的锁仓价值贡献最多呢？
2020年10月末，头部加密分析公司Chainalysis放出过一组数据，其中包括DeFi平台们的周度捕获价值：
由图可见，DeFi增长背后的主力是Uniswap、Kyber、Curve和1inch。
关于各平台锁仓量和市值的动态排位，欢迎关注Odaily星球日报每周一晚更新的“DeFi周报”栏目。而站在静态的角度，激烈竞争了大半年的江湖排位又会是怎样？
据OKLink2021年1月5日数据，按锁仓排名前十的项目依次为：
在DEX领域，据OKLink2021年1月5日数据，按24小时交易量排名前十的去中心化交易所依次为：
在抵押借贷方向，据OKLink2021年1月5日数据，按借款量排名前十的项目依次为：
看完了“供方”，我们再来看看“需方”：究竟是谁在用DeFi产品/服务？
区块链用户画像很难用传统互联网的方式去分析，所幸“链上大数据”依然能描绘出平台使用频度/热度、资金量、资金流这些基本信息。
Chainalysis曾公布过2020年DeFi平台们捕获的转账量和转账额的分布情况：
由图可见，DeFi的当前用户仍以“散户”为主，占比最大的转账金额不到1万美元；不过，专业投资者却在真正主导DeFi市场，平台总“收入”的47%?来自于10万美元以上的单笔转账/交易。
此外，我们的链上数据合作方OKLink还总结了一些有趣的数据结果，如下：
五、基础设施与发展土壤
从上一部分的数据结果中，我们可以明显看到DeFi在2020年“做大做强”，那也自然会发出这样的疑问：为什么是2020年夏天？
实际上，这轮DeFi热潮并非偶然，而是多种内外因素共同促成的结果。一方面，外部环境出现“大变局”，为区块链以及DeFi行业创造了巨大机遇；另一方面，区块链行业发展至此阶段，基础设施更加完备成熟，使得金融类应用的“着陆”更为坚实。
我们将这些内因外因进一步拆解成四点详述：
1.区块链接棒金融科技创新风口，社会认知不断提升2019年10月24日，中共中央局就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习。中共中央总书记在主持学习时强调，区块链技术的集成应用在新的技术革新和产业变革中起着重要作用。我们要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口。
2020?年10月，数字人民币在深圳正式试点推行，随后又借势“双12苏州购物节”，在苏州市继续试点推行。据财新网报道，数字人民币试点最近数月将在全国多地渐次推开，而且还将继续扩大范围；除了已经公布的雄安、苏州、成都、深圳和冬奥会场景，还将新增上海、长沙、海南、青岛、大连、西安六地试点。放眼全球，区块链技术的升级与央行数字人民币的开发也方兴未艾。
以上偏宏观层面的利好政策与央行行动虽然和DeFi缺乏最直接的联系，却“由上至下”吸引来各级政府、商业机构、开发者、投资者等社会角色对区块链领域的兴趣与广泛关注。
在数字化时代来临之际，传统金融迫切需要寻找新的金融创新窗口，作为上一风口的“互联网金融”创新正因其高风险性被严格管控。此时，与金融行业存在强耦合性的区块链技术，借典型“产品”数字货币开始落地，使得公众对于区块链和数字货币的认知大大提升。这也间接帮助DeFi完成了一部分初级的用户教育。
2.新冠疫情加速传统金融解构，DeFi补充原有金融体系据美国财政部统计，截至2020年12月中旬，美国债务总额已高达27.39万亿美元。在2020年，为应对疫情，特朗普政府推出了史上最大规模财政刺激政策。在美国债务无法缩减之前，美元信用将会因债务累积而不断受损。
大量放水的不仅仅是美联储，全球主要央行也印钞不止，传统金融体系加速解构，传统资本的避险需求和情绪高涨。
在这样的大背景下，众多传统金融机构大举进入加密金融市场，比如Paypal、星展银行，以及部分华尔街投资基金。开放金融不再只是加密世界一小部分人的狂欢，而逐渐有传统金融机构以研究、投资等方式参与共建。
伴随越来越多投资机构和名人积极入场，中小投资者也开始跟随进入。据灰度2020年10月的《财富大转移推动BTC成为主流投资标的》报告显示，在接受调研的比特币投资受访者中，63%表示做出投资比特币的决定是因为受到新冠病疫情影响。投资比特币的背后原因在于对传统金融的担忧，而比特币表现出避险属性，成为资金避风港。站在比特币身后的头部公链和DeFi项目继而承接比特币的一部分溢出投资价值。
3.?多轮试验之后，金融创新引爆DeFi外部环境提供的“土壤”还只是次要因素，DeFi在“对的时间”得以爆发主要还是自身努力的结果。
DeFi并非新概念，最早的DeFi项目BTS诞生于2014年，当前去中心化抵押借贷龙头MakerDAO成立于2017年，彼时加密用户就能通过抵押ETH贷出稳定币DAI。在2018年到2020年之间，还诞生了“交易挖矿”、Skating等一系列“挖矿”模式。虽然这些尝试最终热度散去，却都留下了值得借鉴的宝贵经验。
这一轮的DeFi热潮也可以说是由金融创新直接促成的。我们在报告的第三部分按时间线重点介绍了DeFi多轮创新的成因和结果。需要说明的是，同属DeFi的不同板块实际上在相互促进。举个例子，为DeFi破局的Compound的业务逻辑类似融资融券。Compound的起势让数字资产交易更为活跃。用户可以从Compound类应用中以低息借到数字货币，然后将其用至能获得更高收益的交易行为当中。数据显示，DEX龙头Uniswap在同期的交易量出现大幅增长。
虽然一团火热下必有泡沫，但DeFi产品们在通过数据自证链上繁荣并非全是炒作，依然有真实需求支持。这些创新将原本的中心化金融设施成功迁移到了区块链上，因此可以说2020?年这轮DeFi热潮具有里程碑意义。
4.?技术升级与基础设施完备化共同助推?DeFiDeFi产品和模式创新的背后离不开区块链技术与生态的发展。
以Compound为例，预言机的存在不可或缺。预言机为去中心化借贷等各类DeFi应用提供可被智能合约引用的链上价格。可以说，预言机等通用工具的成熟，为DeFi应用的大规模出现提供了重要技术支撑。
再比如区块链索引工具TheGraph，也是和预言机一样不可或缺的重要技术组件。区块链本质上是分布式账本，这种特性使得链上各方对于数据查询的需求非常大。比如，一个事务在形成共识或者说最终记入账本前，可能需要矿工查询或者验证同一笔交易。MulticoinCapital统计显示，以太坊开发人员每天查询Infura的次数超过100亿次，但主要的以太坊客户端中并未提供强大的索引功能，无法满足大规模查询需求。据TheGraph官网介绍，DeFi龙头Uniswap、Synthetix、Decentraland以及Aragon等都已采用TheGraph。据TheGraph数据显示，在8月份TheGraph处理的查询总量达40亿次，9月份查询总量达76亿次。
除了Chainlink、TheGraph等一批和DeFi密切相关的“中间组件”在2020年趋于成熟外，Filecoin、Polkadot、Dfinity等更为底层的公链也在2020年陆续上线主网或者完成主要开发。
所以说，DeFi热潮发生在2020年，其深层原因同样离不开底层技术走向成熟。
六、制约高速可持续发展的瓶颈
DeFi虽然在2020年得到了快速发展，但相较传统金融，其规模仍然非常有限。在增长变慢的阶段，我们也提出了一些疑问，这种滞缓是螺旋上升的正常喘歇还是泡沫破灭前的大厦将倾？DeFi持续性和根本性的需求是什么？需求的天花板在哪里？政策不明朗、风控不完善的DeFi真的有可能在未来走向主流吗？
为了试图回答这些问题，我们从四个方面总结出制约DeFi高速可持续发展的瓶颈：
1.监管“DeFi与传统金融的碰撞和融合”将成为DeFi未来发展不得不面对的问题。区块链本身具有抗审查性，这对金融监管机构也提出了较大挑战。2020年，市场上假借DeFi概念进行非法集资的资金盘屡见不鲜。这类“假DeFi项目”往往先通过诱导宣传和发行加密货币揽来用户的ETH、稳定币等加密资产，再通过混币等手段转移所得资产或在场外套现为法币，加大了执法机构追溯、反的难度，同时也对DeFi行业产生负面影响。即便是“正经做事”的DeFi项目，由于所处于属性特殊的金融服务领域，依然面临操作风险、信用风险等各类风险，同时受限于团队自身的能力局限，需要code以外的law来约束和规范。
DeFi如何接受监管，上级机构如何在链上参与审查，何种注册和备案制度适用于原生DeFi项目……这些问题都将决定DeFi未来的发展。
2.安全很多人“抗拒”DeFi是因为处于初期阶段的DeFi项目们看上去很像是“博高收益、但本金”的投资游戏。据Odaily星球日报不完全统计，从二月借贷及交易协议bZx被盗，到年末明星保险项目CoverProtocol崩盘，2020年DeFi领域内已发生了四十余起攻击事件，损失金额高达1.774亿美元。事实上，在DeFi热潮下，市场投机性极高，很多项目方担忧错过机遇期，往往忽略代码审计，用户又因追求高收益忽略安全问题，这些都是DeFi安全事件频发的主要原因。根据具体事件发生的不同起因，我们将所有攻击分为了技术因素、金融因素、人性因素以及其他因素四大类，并复盘了各类事故背后的逻辑和后续，总结出一些安全建议。感兴趣的读者欢迎点击阅读本报告的延伸篇《DeFi之暗面——HackFi》。
3.市场在很长的一段时间里，大多数专家和民众都将比特币认定是金融局。即便到了2021年，对加密货币和区块链有清晰认知的人依然是少数派。因此，社会上对DeFi存在普遍误解，也并不奇怪。显然，目前大众对DeFi认知远远不够，DeFi也距离传统意义的“普惠”相去甚远，仅仅把握住了“币圈”的一小部分用户。“DeFi究竟服务于谁”是服务提供方需要长期思考的问题。2021年，项目们要想破局，更需认准投机之外的市场需求，找到更广大的用户群体，维护项目的形象和信誉，加强用户教育，提升社会认知。
4.体验“太难用了”是很多圈内用户对DeFi产品和服务的初印象。尽管2020年，在造富效应的吸引之下，不少“老韭菜”愿意尝试并投身于“挖矿”中。但有限的服务语种、拗口或自造的金融术语、不友好的UI、低效的底层系统支撑、拥堵期高额的手续费、匮乏且不及时的客户服务等依然构成“新韭菜”入场的种种阻碍。站在产品功能的角度，虽然不乏自称“一站式平台”的DeFi项目，但各主要垂类目前仍处于相对割裂的状态，用户不仅要频繁转出转入才能使用不同服务，甚至还需要兑换或持有更多的新币种，徒增风险。
七、未来的演进方向和行业新机会
“万物皆有裂痕，那是光进来的地方。”
“批评”过后，我们更希望提出建设性意见，并会在2021年重点关注解决DeFi原生问题的方案，这也将是DeFi行业新的机会点。
1.安全方面链上合规的探索
美国商品期货交易委员会主席兼CEOHeathTarbert在近期的活动中讨论到DeFi。他认为，DeFi的整个理念是革命性的，且最终可能导致金融系统和传统参与者大规模的非中介化。DeFi甚至可能在某种程度上降低系统性风险，因为我们没有将金融体系集中在这些全球性的、具有系统重要性的大型机构中。但是Tarbert预计这种转变不会立即发生，可能需要“数十年之久”。
此外，作为监管机构，Tarbert表示应该期待DeFi的发展和成长，“每个监管机构都需要努力确定DeFi如何适应自己的管辖范围。在缺乏监管的情况下，行业将需要弄清楚如何确保市场完整性和消费者保护。这些都是监管机构未来要关注的领域。”可见，监管方也在跟随行业一同成长。同时，一些头部链上分析企业，不仅在协助监管“整治”行业，也在与监管一道探求更适用于区块链项目的监管方式。
测试与审计的必要性
对于大多数项目方而言，安全远远排在增长之后。而真正有长远发展目标的团队，应在产品上线前预先进行充分测试，尤其是要测试极端情况下的协议承压状况；此外，项目方有必要寻求专业的、有经验的第三方审计机构对协议进行全面审查，后续也可以通过一些Bug赏金计划来积极调动社区力量；鉴于一些经典的攻击手段相对而言有迹可循，项目方或许还可以针对一些特定的被黑场景提前部署灾备方案，以便在意外发生时快速做出反应；针对自身业务和DeFi的特性，应充分考虑到可组合性风险。
在这一过程中，靠谱的审计机构将积累案例与经验，服务于更多新兴项目。
另外，站在项目治理的角度，团队的责任制和社区成员的自由度终将达成更完美的平衡。
类保险服务的潜在空间
虽然NexusMutual和CoverProtocol等保险项目在2020年都没有逃过黑客魔爪，但DeFi保险赛道绝不会就此消寂，未来DeFi领域的保险服务一定会日益完善，投资者可以考虑适当投保，以规避潜在的黑客攻击风险。DeFi保险、衍生品市场依然处于空白状态，2021年将迎来新一轮爆发。
2.技术方面跨链推动生态融合
这届DeFi狂欢中，最令人苦恼的莫过于以太坊网络的拥堵以及高昂的gas费用。虽然目前ETH2.0并不可用，但主打跨链功能的高性能网络正在蓬勃发展，未来将成为承接以太坊价值溢出的重要通路。目前，Bancor宣布增在探索通往波卡跨链桥的开发。此外，1inch宣布由其开发的自动化做市商协议Mooniswap将同时部署在NEAR上，以探索NEAR和以太坊互操作性的各种可能性。开发者寻找新底层、迁址新生态将是2021年DeFi扩大规模的重要方向。
扩容提高区块链性能
伴随区块链发展，技术难题有望被加速解决。目前以太坊已经踏上2.0升级之路；“跨链之王”波卡也即将开始步入落地阶段，在推进Web3.0进入高速发展阶段；主攻分片的Near、Layer0?的Marlin等一众不同的扩容解决方案也有所进展。虽然路径不同，但皆剑指“高速、低手续费”，这些扩容方案正在为DeFi下一轮爆发铺平跑道。
支撑组件伴随DeFi成熟
2021年，我们对预言机、检索器、链上身份、链上征信等一系列“DeFi组件”继续抱有期待。这些“工具”正在为DeFi的正常运转提供支持，也在为下一个爆款产品提供可能性。
3.产品方面固定/浮动收益的拆分
面向不同风险偏好的投资者，一部分DeFi项目正从收益率的层面丰富自己的产品线，满足多元需求。我们判断，DeFi在2021年会更趋向传统金融领域，在产品上分拆出短/中/长期、固定/浮动收益等不同类型。
流动性的进一步释放
质押作为多项金融业务的基础，降低了资金利用率。而释放流动性，将资金利用率发挥到极致也是DeFi圈内追求的方向之一。
易用性、UI、客户服务的升级
在易用性和客户服务方面，DeFi产品其实与互联网产品的目标一致，在此不做赘述。
业态的集成与多元化
目前DeFi领域的主要场景仍然围绕交易、借贷、理财等，其余业务类型的市占率并不高。2021年，我们将见到更多传统金融业态被复制到去中心化世界。同时，形态各异的业态有望被集成到同一套服务体系内。自此，用户无需在各平台间切换，即可完成各类操作。大型CEX和资管方正在努力实现这一理想，只不过，处于竞争环境中，各家发行的代币和不同的资金渠道仍然在“割裂”市场。
跨领域融合
当前DeFi产品透出的“投机”气息较浓。投机需求固然是重要需求，但过度追求高收益并不利于平台的长期稳健发展。2020年下半年，我们见证了NFT、游戏、甚至广告领域在借鉴DeFi的挖矿玩法，以增强用户粘性。这些非金融领域的融合为DeFi带来了更“佛系”的变种。“DeFi圈外人”也可以不是出于投机，而是借着游戏乐趣、收藏之心、真实业务需求潜移默化地成为DeFi和代币经济的用户。
4.代币方面更巧妙的代币分发
2020?年，项目方们深刻认识到挖矿、空投可以为自己带来流量、用户以及曝光量。而2021年，关于挖矿分发代币和空投将出现更高级的玩法。
更灵活恰当地应用协议标准
很多公链在2020?年找到了新定位，也建立起一些并不类似ERC20的协议标准。2021年，在ERC20、ERC721、ERC777之外，将有不同种类的代币发掘出DeFi还未被大众意识到的新需求。
最后作为总结，DeFi正如一片刚刚开始垦殖的“新月之地”，各式各样的重要创新在不断涌现，我们期待着它的扩张和对传统金融的征服，也祝愿投资者在2021年多多发掘优质项目，早日实现财务自由。
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