*本文仅代表作者个人观点，不构成投资建议
2021作为移动互联网十年新转折，区块链也已经走过了十一个年头。
2021作为工业文明与数字文明的分水岭，迎来了负利率时代，价值增长严重分化，意味着如果不持有更有竞争力的投资标的，免不了缩水的命运，而2021将比以往更加的困难和有挑战。该篇文章是对于新一年的市场机会以及如何在波卡生态获得更高收益提出的几点个人思考。
市场分化趋势下，何去何从？
以史为鉴知兴替。
早在2017年中国银行国际金融研究所的宏观观察中就提到了，美国收入分配陷入了两级分化，一改原纺锤型或者橄榄型的社会结构，向着不稳定的贫富两级分化的沙漏型社会转变，2008年次贷危机和2020年疫情让这种社会转型成为了全球趋势，让原本艰难生存的中产阶级资产只能由负债支撑。
极端分化的来源之一来自于技术进步，移动互联网发展让我们享受了前所未有的便利，但在这样的演变趋势下新中产阶级正在由人工智能、区块链等新兴技术行业人员所取代，劳动市场和资本市场首先出现了这样的分化，原有的工业、轻工业都在不断受到互联网转型的冲击，以平台为主导的服务围绕着每个人的衣、食、住、行。
Coinbase：截至2023年6月其MPC钱包创建数量已超500万个:7月1日消息，加密货币交易所Coinbase表示，截至2023年6月其消费者MPC钱包创建数量已超过了500万个。Coinbase表示，正在应用多方计算（MPC）来简化Web3的入口，同为加密钱包提供更好的恢复和更强的安全性。[2023/7/1 22:12:10]
虽然全球财富整体资产增长似乎从未停止，但资产的价值究竟是什么？经济学家给出的答案是所有未来创造现金流折现现值的总和，负利率时代下，分母越低资产价值越高），因此在一片增长浪潮中，累计的财富越来越集中在少数头部的企业和个体身上，分化更加激烈。资产分化的关键就在于增长是分化的，也就是不是所有的资产都是上涨的，如果还想要在分化市场上真正挣到钱就必须作出选择。
而这种增长分化与负利率在区块链市场集中体现在比特币上，比特币作为反叛传统货币体系，追求自由民主的故事，一骑绝尘突破多个整数位的同时，用市场的力量告诉选对的路会变得更加重要。2020越来越多的大机构开始布局，区块链市场越大负利率红利加剧，因此变得更大更强。
数据：今年已有逾3600个数字货币或加密货币相关的美国商标申请，超2021年全年:9月6日消息，美国商标局商标注册律师Mike Kondoudis发推表示，截至目前，2022年已有超过3600个美国商标申请用于数字货币或加密货币（及相关服务），超过2021年全年的3516个。[2022/9/6 13:12:01]
反观，DeFi区块链市场也开始由于资本的大规模进入呈现出分化趋势，生态都在不断分层，但就DeFi赛道来说，根据DeBank数据显示，DeFi总锁仓额首次突破300亿美元，但ETH锁仓数量却较3个月前减少超25%，这样市场残酷、剧烈的变革让拥有护城河的项目才有可能成为分化赛道头部。
就去中心化金融服务角度来说，以Acala为例，Substrate开发的DeFi基础设施无论是以去中心化程度、用户体验、交易成本，还是资产安全性等属性都将成为波卡上金融设施的天然护城河，完善的治理机制也会大幅度减少决策失误，保证治理自制化。
更重要的是借助波卡Substrate构架能够实现多个不同业务平行链进行交互，横向拓展支持更多资产实现跨链交互，让原本会被分化的小市场形成规模效应，迅速发展以实现更低的贴现率与更高风险承担的能力，从而成为金字塔尖。
TheBlock Research：区块链领域风险投资额自2020年二季度以来下降22%:金色财经消息，据TheBlock Research的一份报告显示，区块链领域风险投资额自2020年二季度以来出现首次下降，2022年第二季度风险投资额为98亿美元，较一季度的125亿美元环比下降了约22%。
该报告还显示，虽然交易总数从第一季度的648笔增加到第二季度的694笔，但6月份月度交易从247笔减少到196笔，下降了近21%。此外，低于5000万美元的投资数量也有所减少，在本季度融资额中的44%来自低于5000万美元的融资，而2022年第一季度这一比例为29%。[2022/7/15 2:14:54]
02波卡生态范式既成，收益如何最大化？
说完了趋势和选择，我被身边朋友问的最多的问题是：既然2021年属于波卡元年，什么样的方式能够最大化投资的资金利用率？要不要参与平行链竞拍？
当然，这些问题都没有标准答案，我只能说分化趋势下优质的波卡生态项目会成为未来重要的核心资产，因为对于优质项目来说接入平行链才只是开始。
报告：中国2020年国区块链产业规模达到27.8亿元，增速为33.7%:7月14日消息，近日，赛迪顾问数字经济产业研究中心发布了《2020-2021年中国区块链产业发展研究年度报告》，对2020年全球以及中国区块链产业发展情况进行了分析，同时对未来两年中国区块链产业趋势给出了判断。赛迪指出，2020年，在新冠肺炎疫情影响下，全球区块链产业规模的增速明显放慢，产业总体规模达到28.1亿美元。在中国，2020年国区块链产业规模达到27.8亿元，增速为33.7%，超过全球区块链产业增速，成为全球区块链产业发展潜力最大的国家之一。中国非数字货币类区块链企业基数大、创新力强，而且这些企业大部分以联盟链为底层架构，技术上比较成熟。但目前产业链下行业端用户的渗透率有待提高，随着制造业提质增效的需求进一步增加，预计未来行业端用户部署区块链解决方案的需求将逐渐增多，市场空间将进一步放大。[2021/7/14 0:50:26]
可以横向对比波卡与传统投资标的收益，波卡生态内最广泛和最受欢迎的投资方式就是Staking，截止目前，一般情况下币本位年化收益都在13%左右，对比2020年其他投资标的的数据，根据Tradingview统计2020年黄金涨幅13%，股票型基金平均涨幅37%，指数型基金稍低为28%，而纯债基金平均涨幅仅有2.6%，作为中国人最受欢迎的投资标的房地产平均也只涨了4%，最懒的办法放在银行做定存只有1.75%，这样你应该能够看出2021对资产配置明显提出了更高的要求。
IMF亚太部主任：2020年亚洲经济预计将收缩1.6%:国际货币基金组织亚太部主任李昌镛发文称，亚洲经济增长预计将收缩1.6%，这是人们记忆中首次出现的情况。相比4月的零增长预测，目前的预测已经下调。亚洲2020年第一季度的经济增长表现好于4月《世界经济展望》的预测，一定程度上是由于一些国家的疫情较早地稳定下来。然而，该地区多数国家的2020年增长预测已经下调，原因是全球经济形势更为疲弱，并且，一些新兴经济体的防控措施将持续更长的时间。在不出现第二轮感染并且实施空前的政策刺激以支持经济复苏的情况下，预计亚洲经济增速在2021年将强劲反弹到6.6%。但是，即使经济活动快速回升，COVID-19疫情造成的产出损失很可能会持续下去。预计亚洲2022年经济产出将比危机前预测的水平低5%左右；如果不包括中国（其经济活动已开始回升），降幅会更大。[2020/7/2]
根据现有的波卡通胀经济模型分析，一般的想法会认为Staking的数量越多获取的DOT也就越多，当网络大部分的资产参与到竞拍中，拿全部的资产质押还会是更好的选择么？可以根据最新的波卡经济模型来对比，通胀率为10%，验证人奖励跟Stake的数量成下图函数关系。简单来说，就是奖励会随着通胀率与质押数量变化而发生变化，若奖励被越多的质押资产分享，那么收益也就越小。如下图所示：
图示：
X轴：已参与Stake的DOT比例Y轴：通胀率蓝色线：质押者的通胀奖励绿色线：质押者的回报率
直观对比竞拍前与竞拍后的波卡网络的Staking激励模型，并且如果超过边界线值剩余的将被收缴入库，减少验证人的payouts，不难看出当竞拍开始后边际质押值将从75%下调至50%，其中25%的差额将成为溢出价值，以1月11日的全网质押率60.81%来看溢出锁定将会大大降低全网的Staking收益率，为了能够提高收益建议将已质押的部分参与插槽竞拍，适当降低质押比率依然能够获得与竞拍前相同的质押收益，相当于用更少的DOT获得相同质押收益的同时还给予了机会利用DOT参与竞拍获得相关激励资产。
source：MathWallet
所以，如果仅持有DOT并且全仓Staking并不是最好的投资选择。那么，如果要参与竞拍获得丰硕的额外收益该拿出多少？就目前数据来看，仅拿1/3的资产参与插槽竞拍，剩余的2/3质押也将获得同样的收益，而额外的1/3参与优质项目竞拍也许还将获得更丰硕的收益。
03如何更好的主动参与波卡平行链插槽竞拍？
波卡平行链插槽数量是有限的，当资源成为稀缺时，市场供需就会具备一定的价格支撑。能够预计到的是2021年波卡平行链插槽竞拍一但开始就会进入白热化竞争的局面，届时也会有更多的玩法诞生，但分化效应始终会存在，所以对于高净值投资者来说，优质的项目资产始终会成为压箱底的资产提高在负利率时代下的收益率。
目前市场上的投资者可以大致归类为：
一是二级市场上短线投资类，但个人投资者往往难以像专业对冲基金ArkCapital机构利用套现和量化能够在市场短期内进行流动性吸引。
另外还有配置类投资，无论是个人还是机构以配置类为主往往都能够长期持有并获得优异的投资收益，5月华尔街著名基金经理PaulTudorJones在接受CBNC采访时表示，已投入其个人资产的1%，规模约几千万美元以上。
并且采访中Jones认为，收益最大化的最好策略是拥有最快的马。
那么，想要在波卡生态DeFi项目中也能获得如此可观的收益，有哪些因素可以帮助你衡量参与波卡平行链项目的优劣？基本面也许会帮助你找到答案。可以从社区、市场、机构背景等纬度考虑：
社区数据是否呈现稳定增长？社区分布的地区和国家是否多样？在核心赛道是否具有独特的竞争力？是否踏实耕耘技术按时交付产品？产品接入平行链之前是否完成安全代码审计？投资机构背景阵容是否良好，资金量充足？市场合作伙伴的拓展情况如何？项目本身模型是否可实现可持续发展？平行链插槽竞拍奖励模型设计是否合理？市场营销是否过度，形式大于实质？……
当然，还有很多基本面的衡量维度将帮助择优，这里只是给出基本思路，帮助你能够在早期捕获价值。每一轮的平行链插槽竞拍机制中，只有一个的项目可以胜出，获得接入平行链的资格。其他竞拍失败后就会将DOT/KSM返还给用户。对于个人用户来说，如果选错了项目，就会面临波卡资产一个月无收益。所以对于用户来说更需要谨慎，选择基本面更好，减少机会成本损失。
2021年，祝各位都能遵从Jones投资法则，在波卡生态内找到最快的“马”。
参考新闻:
《中等收入阶层“空洞化”，美国梦何去何从》https://pic.bankofchina.com/bocappd/rareport/201712/P020171227833476372087.pdf《2021新年好：快照加密世界的2020》https://www.chainnews.com/articles/466637024311.htm《PaulTudorJonescallsbitcoina‘greatspeculation,’sayshehasalmost2%ofhisassetsinit》https://www.cnbc.com/2020/05/11/paul-tudor-jones-calls-bitcoin-a-great-speculation-says-he-has-almost-2percent-of-his-assets-in-it.html
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