10月26日，麻省理工学院经济系Elizabeth&JamesKillian讲席教授RobertTownsend受邀以视频方式出席第七届区块链全球峰会并发表了题为《中央银行、不平等和新技术：使用分布式账本、可编程合约和密码学的蓝图》的主旨演讲，探讨了可编程合约、密码学、分布式账本等新兴技术在金融货币政策方面所发挥的作用。
以下为演讲全文，根据速记整理，略有不影响原意的删改。
感谢万向区块链实验室的邀请，我今天的演讲内容是《中央银行、不平等和新技术：使用分布式账本、可编程合约和密码学的蓝图》。
首先，我想谈谈不平等问题。今年着重强调了不平等问题和共同富裕目标，这是项艰苦且复杂的长期任务，需要我们更好地处理效率和公平之间的关系，从而使不同地区的人不同时间、不同程度地实现富裕。
我想谈的第二个问题是央行规则。近期，国际清算银行在关于货币政策、技术与不平等的研究中指出四点：一、如果中央银行无法稳定价格并执行可持续性的经济活动，则势必会伤害到贫穷和弱势群体的利益；二、不平等问题将影响到货币政策的传播渠道；三、许多中央银行的主要功能在于扩大金融服务覆盖度，提供富有竞争力且有效的支付系统，不断扩大和发展金融行业；四、数字技术能够帮助实现公平与效率。
欧洲央行行长拉加德强调中央银行采用CBDC的必要性:金色财经报道，欧洲央行行长拉加德表示，如果中央银行不采用央行数字货币（CDBC），它们可能会失去相关性。她解释称，中央银行通常被商业银行理解为“货币锚点”，这一角色要求他们在新出现的金融环境中保持相关性，包括CBDC。“在商业银行和私人资金方面，我们一直扮演着货币锚点的角色。如果我们不参与这个游戏，如果我们不参与央行数字货币的实验和创新，我们就有可能失去我们已经扮演了很多年的锚点的角色。”[2023/3/29 13:32:12]
本次演讲将涉及不平等问题、金融覆盖度、竞争及货币政策，旨在为各位阐明可编程合约、密码学、分布式账本等新兴技术在其中所发挥的作用。
首先以泰国为例。过去二十年间，我一直在研究泰国农村和城市发展以及金融服务覆盖度，发现虽然其人均收入在不断增长，但财富地理分配并没有什么变化，富裕的地区依然富裕，贫穷的地区依旧贫穷。东北部的省经历了多年的发展，依然是泰国最为贫穷的地方，金融覆盖度极低。而泰国政府也在积极资助农村，帮助他们实现富裕。
穆迪：外汇短缺可能迫使尼日利亚中央银行延迟偿还当地银行:2月18日消息，穆迪投资者服务公司的分析师得出结论，外汇持续短缺可能会迫使尼日利亚央行推迟偿还欠当地银行的104亿美元。中央银行未能按时偿还债务可能会迫使受影响的金融机构同样推迟偿还自己的外汇计价债务。[2023/2/18 12:14:37]
农村经济所面临的问题是什么？我称之为社会契约机制设计的问题。我对村庄中一些家庭运营的中小型企业的收益分布进行了研究，发现他们通过生产和资本积累进行消费和资本扩大化，而在这个公共事业函数中最大的变量不仅仅是个人财富和产出，也包含收益转移情况。如果家庭收入较高，他们就有可能把收入与其他家庭进行分享和转移，反之则可能性很低。
可以看出，如果市场运行良好，那么农场、商业经营等所获得的技术收益将会更高，从而覆盖一些风险。但对于村庄而言，由于已经投入了资源，因此风险是始终存在的。一旦个人命运与整个村庄产生了强关联，那么村庄的其他人很难从中受益；而如果某个家庭从事的是与其他家庭截然不同的工作，其收益与村庄平均值关联不大，那么对于村庄来说则更有价值。
报告：65个国家或经济体的中央银行中约86%已开展数字货币研究:国际清算银行最新调查报告显示，65个国家或经济体的中央银行中约86%已开展数字货币研究，正在进行实验或概念验证的央行从2019年的42%增加到2020年的60%。据我国央行7月发布的《中国数字人民币的研发进展白皮书》(以下简称“白皮书”)中披露的信息显示，近年来，无论是欧美还是亚太地区，各区域央行均有以各种形式公布关于央行数字货币的考虑及计划。（青岛财经日报）[2021/8/18 22:21:17]
此外，在封闭、自给自足的经济形态中，由于难以投资到更具有生产力的技术，因此风险会更大，而我们这里所讲到的村庄、中小企业都是开放的经济形态。通过我采集到的这些数据，可以对这些家庭运营的企业所受到的特质性冲击进行解构和分析。
分析发现，村庄所承受的特质性风险远大于其总体风险，但就预期收益与确定收益之间的风险溢价来看，总体风险则大于特质性风险。为什么会这样？因为亲属之间会相互赠予或借款，从而使得消费小幅地上涨。但这样的机制并非适用于所有人，如果某户人家没有亲属，就容易陷入危机；如果存在亲属关系，就可以将亲属的馈赠用于投资。
声音 | 对冲基金创始人：比特币正在转向针对“不负责任”中央银行的保险政策:据cryptoglobe消息，对冲基金Ikigai的创始人Travis Kling最近表示：“我们真的很有可能拥有比黄金更好的东西。” Kling解释说，比特币投资可能与信用违约互换(CDS)类似，后者类似于在借款人违约时发放赔付的保险对策。他提到CDS是一种“针对财政和货币政策不负责任”的传统对冲工具。他指出，在遭受恶性通货膨胀的经济体中，可能发生比特币等另类投资形式(作为一种对冲工具)的“大规模采用”。 目前，Kling担心的是美国债务增加(约22万亿美元)，以及美联储和其他国家的央行为刺激经济增长而采取的看似严厉的措施。一些分析师认为，持续的低利率加上不断增加的预算赤字可能导致恶性通货膨胀，这将从根本上侵蚀包括美元在内的法定货币的价值。[2019/2/10]
通过数据能够得出以下结论：一、在较为贫困落后的村庄中，亲属馈赠多用于扩大投资；二、对于贫困但存在亲属关系的家庭来说，金融渠道倾向于从传统借贷转向有成本的状态验证模型；三、村庄中如果存在某些高生产力的个人，那么这些人的亲属就会收益更多，整个村子的财富分配则较为不均；四、在一个亲属关系强依附的村庄中，那些无法通过亲属关系获益的企业会试图转嫁风险。
乌拉圭中央银行主席：加密货币将无法进入流通环节:据斯普斯尼克电台报道，乌拉圭中央银行主席马里奥贝尔加拉表示加密货币将无法进入流通环节，因为它没有足够的机构和可靠性成为衡量单位。加密货币令人担忧的不是能取代各国货币，而在于它们的不稳定性和波动性。[2018/4/27]
如何解决这一机制设计问题？假设家庭A在第一阶段承受了冲击，家庭B则在第二个阶段受到冲击，那么家庭A要么焦虑，购买欲上升，要么耐心充足，但家庭B却无法得知家庭A在第一阶段经历了什么。但无论家庭A状态如何，我们都得出一个结果，此时家庭B是完全不知情的。
在经济学模型中，我们可以引入一个规划者来解决这一问题，但在现实生活中，可能没有这样的可信第三方来运行这一机制，此时我们就会引入C节点。C节点会知道A在什么时间经历了冲击，也会知道B会在什么时间经历冲击。在此情况下，B无需知道A具体细节的信息，依然可以通过可信第三方节点C获得相应补偿，这就使用了同态加密及安全多方计算机制。
再回到村庄问题。在泰国，由于基础设施不完善，村庄多多少少都存在总体性风险，那么如何更好地解决这一问题？通过同态加密和安全多方计算，个人可对自己的收入信息进行加密，从而保证在不暴露个人收入的情况下计算出村庄总收入。如果总收入较低，风险较大，那么该村庄可设法向其他村庄寻求帮助和补偿，这便是在座各位所熟知的“密钥共享”。
目前，我们正在进行链上链下的整合。链下智能合约能够帮助实现参与者效用最大化，在此情况下，假设A和B都面临财务困境，他们就可以将各自的加密信息编程为智能合约，智能合约则根据最优化方案执行A和B的资产负债表之间的转移。目前，Speedex、闪电网络、以太坊Layer2解决方案等使用的都是这一方案。
鉴于很多人可能会把智能合约和以太坊上的智能合约混为一谈，这里我使用的术语是“编程合约”而非智能合约，即在链下进行编程。
如何帮助这些村庄获得金融渠道呢？首先需要在账本上有可信资产，例如央行数字货币、合成资产、稳定币等，然后进行编程，同时需要一些了解DeFi的合作伙伴来帮助和触及这些村庄的中小企业与家庭；与此同时，还需要帮助这些村庄理解技术，让他们了解这些工具会如何帮助他们，最终实现“最后一公里”管理。
再回到不平等问题。如果我们能够将部分技术真正加以实施，那么收益的将不仅仅是某个单一的村落。在此我为各位介绍一下“生命周期风险模型”，基于我20年来在泰国收集到的研究数据，该模型阐述了总体性风险与特质性风险、不平等模式以及生命周期消费与风险画像。基于该模型，我们能够通过数字技术与可编程合约实现两个反事实改革：第一种改革是降低风险约束，为村庄内没有亲属关系的家庭注资，从而减少特质性风险，增加投资——此时的直接受益者仅为第一代村民，而其后代及企业家们则有可能反受其害；另一种改革则不同，即家庭中进行经营活动的部分成员将其他成员的劳动力资本化，这就等同于将人力资本投入到区块链网络中去，成为一种资产，从而增加借款活动，更好地促进村庄经济活动的开展。
接下来讲讲机制设计的应用以及竞争问题。中国央行前行长周小川曾提到，在数字经济中，只有特定领域是依靠经济规模取胜的，这个观点我非常认同。事前竞争的确有所裨益，能够推动参与者发挥最大效力，但事后竞争却可能会影响经济发展。
此外，金融市场的创新需要不同的参与者之间相互协作，法规制度也需要进行相应的概念性更新，而无需将所有元素都纳入到现行条款之中。
正如周小川所强调的，虽然扩大经济规模可能会降低边际成本，从而提升企业收益，但在数字经济中，规模经济也许并非最优解。此外，用户数据虽然极具价值，但随着数据的增加，经济收益将呈递减趋势。
作为大型科技公司的“DNA”，网络效应无疑是个更好的市场机制设计，不同类型的参与者付费参与到平台中来，从而创造出良好的市场结构；同时，随着边际成本的增加，企业将面临一定程度的良性竞争力。
下面我们谈谈机制设计与数据，主要内容就是加密和编程合约。首先聊聊去中心化身份，通过私钥与公钥的结合，用户能够将交易和数据进行拆分，从而在一定程度上分散市场权力。数据基础设施同样需要编程，而编程后的信息有助于解决逆向选择的无效性问题，并实现AI与大数据全自动化和预编程。同样地，由清算平台获取的信息也需要加以管理，防止他们利用数据价值牟取私利，导致逆向选择问题进一步恶化。
最后，我将以货币政策、数字货币和新技术作为结束语。
首先，法定货币的角色取决于公司与家庭之间的底层微交易，可通过分布式账本、整合数据库等技术来优化货币政策；
第二，在金融市场尚不完善时，数字货币能够更好地保险——这绝非仅限于疫情期间；同样地，在市场较为动荡时，为参与者提供流动性也将对整个规模市场有所裨益；
第三，货币是一种通证，也是分布式/加密账本上的数据记录工具。分布式账本与加密技术的使用能够帮助政府部门及时调整经济政策，更好地解决市场不完善与贫困问题。
以上是全部演讲内容，首先是对不平等、共同富裕及央行问题的理解；二是以泰国为例，分析此类国家所存在的金融服务、数据及不平等问题；三是同态加密和安全多方计算如何改进目前的经济机制设计；四是通过模型模拟解决不平等问题；五是竞争问题与数据基础架构的搭建。
来源：金色财经
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