吴说作者?|?吴卓铖
本期编辑?|?ColinWu
MicroStrategy的债务“子弹”
2020年12月9日,MicroStrategy宣布发行本金总额为6.5亿美元的可转换优先票据,包含5.5亿美元可转债和1亿美元期权,转换日均为2025年12月15日。其中,可转债票面利率为0.750%,每半年付息。转换价格约为每股397.99美元,相较12月8日普通股的收盘价289.45美元溢价约37.5%。在扣除初始购买者的折扣和佣金以及发行费用后,此次票据出售的净收益约为6.35亿美元。随后,MicroStrategy以约6.5亿美元的现金购买了29,646枚比特币,平均价格约为21,925美元。至此,MicroStrategy共持有70470枚比特币,总成本约为11.25亿美元,平均购买价格约为15,964美元。
2021年2月17日,MicroStrategy再次宣布发行本金总额为10.5亿美元的可转换优先票据,包含9亿美元不计息可转债和1.5亿美元期权,转换日均为2027年12月15日。转换价格约为每股1432.46美元,相较12月8日普通股的收盘价955.0美元溢价约50%。在扣除初始购买者的折扣和佣金以及发行费用后,此次票据出售的净收益约为10.3亿美元。随后,MicroStrategy以约10.26亿美元的现金购买了19,452枚比特币,平均价格约为52,765美元。至此,MicroStrategy共持有90,531枚比特币,总成本约为21.71亿美元,平均购买价格约为23,985美元。
以太坊域名服务ENS:15位获胜者赢得bug bash奖励:金色财经报道,以太坊域名服务ENS在社交媒体宣布,在完成bug bash审议之后,最终共有15位获胜者,他们对V3 ENS Manager应用程序提出的改进和Bug建议将被采纳并会带入到主网。据悉,7位获胜者因发现Bug赢得1 ETH奖励,其他8位获胜者将获得0.375 ETH奖励。[2023/3/25 13:26:12]
2021年6月8日,MicroStrategy宣布发行2028年到期的本金总额为5亿美元的垃圾债,票面利率为6.125%,每半年付息,因此每年6月15日与12月15日须支付利息1,531.25万美元。在扣除初始购买者的折扣和佣金以及发行费用后,此次票据出售的净收益约为4.88亿美元。随后,MicroStrategy以约4.89亿美元的现金购买了13,005枚比特币,平均价格约为37,617美元。至此,MicroStrategy共持有105,085枚比特币,总成本约为27.41亿美元,平均购买价格约为26,080美元。
MicroStrategy的股票“子弹”
2021年6月14日,MicroStrategy与代理人JefferiesLLC签订了公开市场销售协议,通过Jefferies不定时发行总价不超过10亿美元的普通股。第三季度财报显示,截至2021年9月30日,MicroStrategy通过Jefferies共出售了555,179股普通股,平均每股价格约为727.64美元,在扣除450万美元的销售佣金和费用后,此次股票出售的净收益约为3.995亿美元。而第三季度用于购买比特币的总成本约为4.2亿美元,至此,MicroStrategy共持有114,042枚比特币,总成本约为31.6亿美元,平均购买价格约为27,713美元。
币安宣布将销毁一些未使用的BTokens:11月19日消息,币安宣布,将销毁一些未使用的BTokens。这是在BNB链上维持必要的包装资产供应的标准程序。以下为将被销毁的BToken:80万Binance-pegged ETH、28万Binance-pegged KMD、55万Binance-pegged BAL、30万Binance-pegged EGLD、14万Binance-pegged FIRO、1.7亿Binance-pegged TRX、7.35万Binance-pegged BCH。[2022/11/20 22:07:36]
2021年12月9日,MicroStrategy宣布第四季度已购入额外的8,436枚比特币,总成本为4.96亿美元,平均价格为约58,748美元。至此,MicroStrategy共持有122,478枚比特币,总成本约为36.6亿美元,平均购买价格约为29,861美元。
截止12月9日,销售协议中所含的10亿普通股仍有约1亿美元可供出售。
?付息能力决定是否抛售
由于MicroStrategy剩下的1亿“子弹”为出售股票所得,无需承担利息成本,且目前总仓位平均成本远高于市场价,因此不需要通过这1亿美元来拉低成本价。换言之,如果后市比特币上涨,MicroStrategy即使不出售剩余的1亿股票也不会产生额外损失。而如果后市比特币下跌,那用这1亿美元抄底也是杯水车薪。因此,真正值得我们关心的不是MicroStrategy还能买多少比特币,而是它何时卖,这取决于它的利息支付能力。
数据:昨日OpenSea日交易额较峰值下降70%:9月10日消息,据DuneAnalytics数据,昨日NFT交易平台OpenSea的日交易额为9353万美元,相比8月29日峰值3.2亿美元下降70%。OpenSea中排名首位的NFT项目Loot今日每小时交易额最低时降至8.4枚ETH(约2.85万美元),为9月以来最低。[2021/9/10 23:16:05]
第三季度财报显示,截止9月30日,MicroStrategy本年度已支付利息1,752万美元,这其中包括6月15日支付的第一张票据利息206.25万美元。由此可以估算,MicroStrategy从2022年起每年须支付利息至少5020.75万美元。
过去两年,MicroStrategy每季度的EBIT基本维持在1,000万美元左右,即每年4,000万美元。由此可见,如果营业收入不能持续增长,MicroStrategy未来几年的EBIT将无法覆盖利息。届时,公司只能通过继续融资或者出售比特币以偿还债务。不过可喜的是,公司目前还有约5700万美元的现金,这可以保证它至少在明年6月15日之前不会出现财务困境。
TokenSoft将证券型代币服务扩展至欧洲:金色财经报道,受监管的证券型代币平台TokenSoft宣布与其同名的欧洲合作伙伴TokenSoft International AG签署许可协议,后者将拥有TokenSoft代币化软件的独家发行权,以将其业务扩大至欧洲市场。[2020/5/7]
考虑到明年6月美联储大概率加息,彼时MicroStrategy也很可能没有足够的现金来支付后续的利息费用,一旦币价暴跌而债务难以偿还,公司将面临清算。目前来看,由于利息支出已经达到公司营业收入所能承受的上限,未来四年公司不太可能通过债务融资。因此想获得现金流就只有继续向SEC申请出售额外股票或者出售比特币两种途径,前者不会在短时间内实现,后者或成为唯一选择。
一旦抛售出现,金额大概率不会小于5亿美元,因为MicroStrategy需要偿还垃圾债以摆脱高昂的利息。但至多应该也不会超过14亿美元,因为今年以前的投资成本价极低,一旦卖出恐怕很难以相同价格买回;今年2月的投资成本价虽高,但既无融资成本也无到期压力,因此不必急于卖出。
参考?15亿美金“新子弹”Microstrategy已成事实比特币ETF但存在两大风险
动态 | 以色列大型货运公司ZIM加入区块链平台TradeLens:4月17日消息,以色列最大货运公司ZIM加入区块链平台TradeLens。TradeLens是由马士基集团与IBM共同开发的区块链平台。[2019/4/17]
1、https://www.microstrategy.com/content/dam/website-assets/collateral/financial-documents/press-release-archive/MicroStrategy-Announces-Pricing-of-Offering-of-Convertible-Senior-Notes.pdf
2、https://www.microstrategy.com/content/dam/website-assets/collateral/financial-documents/press-release-archive/microstrategy-announces-over-1b-in-total-bitcoin-purchases-in-2020.pdf
3、https://www.microstrategy.com/content/dam/website-assets/collateral/financial-documents/press-release-archive/MicroStrategy-Announces-Pricing-of-Offering-of-Convertible-Senior-Notes_02-17-2021.pdf
4、https://www.microstrategy.com/content/dam/website-assets/collateral/financial-documents/press-release-archive/microstrategy-acquires-additional-19452-bitcoins-for-1-026-billion_02-24-2021.pdf
5、https://www.microstrategy.com/content/dam/website-assets/collateral/financial-documents/press-release-archive/microstrategy-announces-pricing-of-offering-of-senior-secured-notes_06-08-2021.pdf
6、https://www.microstrategy.com/content/dam/website-assets/collateral/financial-documents/press-release-archive/microstrategy-acquires-additional-bitcoins-and-now-holds-over-105000-bitcoins-in-total_06-21-2021.pdf
7、https://www.microstrategy.com/en/investor-relations/press/microstrategy-announces-third-quarter-2021-financial-results
8、https://www.microstrategy.com/content/dam/website-assets/collateral/financial-documents/press-release-archive/microstrategy-announces-third-quarter-2021-financial-results_10-28-2021.pdf
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