原标题：NFT抵押借贷的简单思考
撰文：Jiawei
引子
说回抵押借贷，对于FT而言，抵押显然需要承担一定的流动性成本：面对代币上涨，无法出售并获利；面对代币下跌，只能被动持有。
而对于长持头部NFT项目的机构或核心玩家来说，也许本就没有出售的意图，因此在需要资产变现时，抵押借贷是值得考虑的选择。而头部NFT的价格也相对稳定。
进一步来说，出于投机目的，散户手中的NFT可能存在频繁买卖换手，并且NFT的总价值整体不高，相对而言不适合进行抵押。
因此，认为短期内NFT借贷会是小众赛道，以面向头部/蓝筹NFT持有者为主。
币安发言人：币安对Twitter的5亿美元投资保持不变:金色财经报道，据 Big Crypto Alert 周日在 Twitter 上表示，币安首席执行官 CZ 在 Twitter 上取消了对马斯克的关注。目前还不清楚 CZ 为什么选择取消关注马斯克。币安发言人也拒绝就此举发表评论，但币安发言人表示，币安去年在Twitter上的5亿美元投资保持不变。[2023/5/15 15:04:20]
三类项目点对点模式
在DeFi借贷中，Aave的前身Ethlend采用的就是点对点模式。
Arcade与之类似，其AssetWrapper合约支持打包抵押ERC721、ERC1155、ERC20资产，随后将生成wNFT。借方设置借款额、偿还金额、币种及时间后，将wNFT抵押，之后则等待贷方匹配订单。Arcade在未来的版本中将添加分期还款的模式。
Bitwise聘请前联邦检察官担任总法律顾问:金色财经报道，专注于加密货币的基金经理Bitwise Asset Management已聘请Katherine Dowling作为其第一任总法律顾问。根据其在LinkedIn上的个人资料，Dowling在旧金山检察官办公室经济犯罪部门担任助理检察官超过十年，起诉了包括内幕交易和庞氏局在内的犯罪行为。[2021/3/4 18:12:44]
需要注意的是，Arcade不设置自动清算，如果发生违约情况，在贷方claim抵押品之前，借方仍然可以偿还贷款。
对于点对点的平台来说，借贷需求能否及时得到响应，与平台的用户体验直接相关。Arcade的平台数据中暂未提供匹配的平均等待时间。据团队成员所说，BAYC和CryptoPunks地板价的借贷请求基本能够实现即时响应。
动态 | 美SEC即将对Bitwise比特币ETF进行裁决 Bitwise研究主管对获批充满信心:据CNBC报道，10月13日（北京时间为14日）为美国证券交易委员会（SEC）是否批准Bitwise Investments比特币ETF的最后期限。Bitwise的常务董事兼全球研究主管Matt Hougan称，我们比以往任何时候都更需要获得比特币ETF的批准。SEC将必须做出决定：是或否。他们现在没有更多的方法可以将其推迟。[2019/10/8]
另外，NFT与FT的不同之处也在于，同系列的NFT各不相同，贷方难以对稀有度高的NFT进行评估，或是借贷双方对抵押品的估值产生分歧，增加了借贷的不确定性。
ClubNFT宣布正式启动并获300万美元种子轮融资:10月28日消息，由匿名收藏家和评论家Artnome创建的NFT项目ClubNFT今天宣布正式启动，并已获得300万美元种子轮融资。此轮融资由Galaxy Digital和Galaxy Interactive联合领投，Red Swan Ventures、CMT Digital、Sfermion、Draper Associates以及Richard Entrup参投。据悉，Artnome的真名是Jason Bailey，自2017年以来一直在撰写有关区块链艺术品的文章，并声称自己是NFT艺术品市场SuperRare的第一位收藏家。
ClubNFT希望为收藏家提供工具，以发现、保护和分享他们的NFT。它的第一个产品将允许用户下载与他们的NFT链接的媒体。ClubNFT的其他联合创始人分别是谷歌前员工Chris King，他是ClubNFT的首席技术官，此外还有纽约现代艺术博物馆（MoMa）前绘画和雕塑经理Danielle King，她是这家初创公司的首席财务官和首席运营官。（The Block）[2021/10/28 6:18:03]
目前Arcade的平台总贷款额来到了950万美元，支持49个NFTCollection。去年12月底，Arcade拿到了1,500万美元的A轮融资，由PanteraCapital领投。
资金池模式
第二类是与Aave、Compound近似的资金池模式，例如DropsDAO。
这种模式下，贷款没有到期日，利率根据资产的利用率计算得出。NFT的实时价格采用预言机进行报价。
有关点对点模式和资金池模式的优缺比较，DyoHu在这篇文章中有更为详细的阐述。
对于稀有度高的NFT，在资金池中的价值实际上被稀释，使得这部分NFT的贷款价值比不划算。
整体而言，资金池模式较为复杂，存在价格被恶意操控和连环清算的可能性。在NFT市场整体流动性一般的情况下，有着较高的系统性风险。在去中心化NFT借贷的发展初期，点对点模式相对更稳定可靠。
中心化模式
去年年底，数字资产金融服务机构Nexo与三箭合作，推出了中心化的NFT借贷业务。交易所Kraken也计划推出相同业务。
Nexo提供的相当于OTC服务，需要填写简单的KYC申请表。目前仅支持BAYC与CryptoPunks作为抵押品，抵押的NFT价值必须超过50万美元，年化借贷利率约为15%，贷款价值比在10%-20%之间，即价值50万美元的NFT可以获得5万-10万美元的贷款。
中心化的NFT借贷模式适宜机构采用，而对于CryptoOG来说可能显得不那么native。
ClosingThoughts
类比看看现实中的艺术品市场，受疫情影响，2020年的全球艺术品交易额较上年下跌22%，仍超500亿美元——仅从数字上看，艺术品抵押似乎有不错的市场。
然而，艺术品的鉴定本身众说纷纭、缺乏权威担保，估值困难；并且因为缺乏流动性，即便清算后，抵押品能否变现脱手也是未知数。为了弥补这部分的风险敞口，传统典当行压价严重，往往只提供非常小的贷款价值比。
说回NFT，与传统艺术品相比较，NFT的真假鉴定只需要检查合约地址；估值有同系列NFT的地板价作参考；线上交易的形式使得变现也相对容易。在技术面和可操作性上，NFT借贷面临的问题相对更少。
近期的Azuki很快跻身?OpenSea?NFT交易量第8位，类似的蓝筹在未来也许会更多地涌现。以CryptoPunks和BAYC为代表的头部NFT、以Doodles和Azuki为代表的蓝筹，以及?Sandbox?和?Decentraland?的地块，在未来会率先成为NFT借贷的主打标的。
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