EFI:从真金白银的资金易手,看 Luna 崩盘的底层数学规律_LUNA

这两天币圈发生了有史以来数得着的天量财富转移,你在这次转移中,是赚了还是亏了?如果你不懂数学,那肯定是会亏的,因为这次Luna归零的例子非常极端,400亿美元在2天内彻底归零。

截止目前,我还没看到有哪篇文章,从资金易手的角度谈这次Luna归零事件的,那我就来谈一谈吧。这将是我写的最深的一篇文章之一,请各位跟上。

不要问我为什么鸽了11号的文章,凡是市场情绪极端时,就是到处都能轻松捡钱的时候,相信很多人和我一样,这两天都只睡了几个小时。能在昨天晚上挤出时间,写了一篇《USDT在近期没有脱锚的风险》来避免市场过度恐慌,就已经不错了。

一、USTStablecoin的机制

要说明这次Luna归零事件,得先讲一下USTStablecoin的稳定机制。UST是一个目标锚定1美元的算法Stablecoin。锚定机制是:双币销毁铸造:

Luna是UST的项目币,自由涨跌。

UST通过和Luna的「双向销毁铸造」来锚定1美元:

a、当UST价格大于1时,可以通过销毁价值1美元Luna,来得到1个UST,然后卖出1UST得到1.01美元,获利0.01美元。

b、反过来,当UST价格小于1时,可以用0.99美元买入1UST,销毁1个UST,来得到价值1美元的Luna,然后卖出Luna得到1美元,获利0.01美元。

套利机制如上图所示,当然其中有一些摩擦费用,1.01是不够套利成本的,要再高一些才够。

因此,通过套利者的不断套利,只要Luna的总市值正常,UST就能稳定在1美元。而UST生态的发展,又会将交易费手续费等利润,反哺给Luna,提高Luna的总市值。

那Luna这次为什么归零了?要深刻理解其本质,得先了解「虚市值」这个基础概念。虚市值的概念我在之前2019年10月29日的文章《比特币涨到十万美元需要多少资金?》中讲过一次,如果没看过的话,我简单讲一下。

二、虚市值

简单一句话:

「总市值」只是个统计值,不是真金白银。

举一个最简单的例子:张三发行了一个有1亿发行量的币,然后以10元卖了1个给李四,那么这个币的总市值就是1亿个*10元=10亿元,但如果张三这时候说,我这个币总市值10亿元,我打一折,1亿卖给你,你会买吗?

你肯定不会买对吧?因为这个币的交易量远低于总市值,根本不值钱。

这是第一步,基本没人会上当,但稍微换了下花样,就会有很多人掉坑里了。我在《比特币涨到十万美元需要多少资金?》里举了一个例子:

一家股票型基金,基金历史成长性很好,每年都赚10%~30%,到现在基金持有的几只股票,净值100亿。请问,基金打个5折,50亿整个卖给你,你愿意买吗?

数字资产量化算法交易投资公司Hilbert Group就2220万瑞典克朗贷款融资达成协议:金色财经报道,数字资产量化算法交易投资公司Hilbert Group就2220万瑞典克朗贷款融资达成协议,总部位于马耳他的加密货币和金融科技家族办公室Red Acre Ventures参投,该投资公司还将定向增发价值570万瑞典克朗股票,因此可以募集总额为3340万瑞典克朗(约合322万美元)的资金。

Hilbert Group是一家专注于数字资产市场量化算法交易策略的投资公司,目前已在瑞典纳斯达克First North上市,涉及区块链技术投资、市场数据和链上分析,主要业务是对其算法量化交易基金进行资产管理。(accesswire)[2023/2/15 12:07:05]

给你一分钟时间思考

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这个坑和前一个问题是一样的:你手上有1亿股票,每股价格10元,那就值10亿元真金白银吗?

当然不值10亿元,你要把这10亿市值股票在市场上卖出,换回的真金白银,可能远远不到10亿。

你要卖出1亿股,愿意10元买的可能只有300万股,9元500万股,价格越往下,买单越多,可能要卖到2元,才能把这1亿股卖完。卖完加一起,你总共只拿到了3亿的真金白银。

那剩下7亿元的「财富」哪去了?不不不,这7亿元只是个虚值,从来都不是真金白银。把一股的最后成交价10元乘以数量1亿股,得到的总市值10亿元,和真正的10亿真金白银,中间的差距从1%到100%都有可能。1亿股占总股本的比例越大,差距百分比也越大,总共就1.1亿股的话,卖掉1亿股足以砸掉90%以上的价格。

三、如何利用虚市值赚钱

其实很简单,只要用「总市值」这个统计值,去换低认知的人的真金白银就行了。比如一开始举的例子,基金这100亿股票怎么来的?可能只是基金只花30亿元,购买控盘几只股票,逐渐做出来的。

再复习一下这个图,既然市值10亿的股票砸下来,最后只能卖出3亿真金白银,也就意味着如果花3亿真金白银逐步吸筹,在控盘度越来越高的情况下,只要花少量的钱,就能推高很大的总市值。

不过到最后,这10亿市值做出来了,但只是虚的,要是再卖出去,又只能卖出3亿真金白银,白忙乎一场,那怎么办呢?

Bitfarms:在10月比特币产量环比增长12.5%:比特币挖矿公司Bitfarms:在10月比特币产量环比增长12.5%。(金十)[2021/11/1 21:15:58]

简单,这股票是用基金逐渐买入的,把基金卖给低认知的散户好了:看看,我这基金很优质的,每年都盈利20%哦,现在基金持有市值100亿元的股票,卖你100亿真金白银,你不亏的哦。

看到了吧?不好好学习,提高认知能力,就是这个后果,被卖了还不知道是怎么卖的。

四、Luna中的虚市值

Luna在脱锚前,最高到过400亿美元的总市值

但根据虚市值,假设有人用无限多的Luna砸盘,那能卖出来的美元,是远低于400亿美元的,具体能卖出多少,这次就发生了一次极其罕见的社会实验,后面给出数据。

UST在Luna生态发展的过程中,逐渐通过Luna销毁生成,在5月9日脱锚前,总市值为187亿美元,此时Luna总市值为204亿美元。

有人这时候就说,Luna总市值快小于UST了,UST快锚定不住了,这说法对吗?

给你1分钟时间思考,看你是否真正理解了「虚市值」这个概念。

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这说法当然不对,因为Luna在1:1之前,早就锚定不住UST了,Luna能卖出的真金白银远小于总市值。从这次社会实验的结果来看,Luna总市值要至少10~20倍于UST才可能锚定住。

Luna协议要能长时间运行,必须设置UST总市值小于Luna总市值10%的硬顶,并在Luna总市值下跌时,对应销毁UST,当然这也无法防止Luna在总市值下跌时,发生死亡螺旋并最终归零,但至少不会那么惨烈,近400亿美元市值在2天内归零。

五、Luna创始人DoKwon的巨额套现

那么,就有了一个很有趣的问题,Luna什么时候跨过了「UST总市值占比过大」这个鬼门关的?

下图这段UST发行量直线飙升,就是DoKwon将大量Luna销毁铸造成UST。

增发前2021年11月9日,Luna总市值201亿美元,UST总市值28.8亿美元,占比14%。

英伟达将增加GPU产量来满足挖矿需求:近日,伴随着比特币等加密货币挖矿的火爆的,挖矿硬件的需求也急剧上升,英伟达方面表示,为满足市场挖矿的需求,公司将增加GPU的产量。不过英伟达联合创始人黄仁勋在采访中表示:尽管GPU短缺,但加密货币矿工需求仍然只占Nvidia总业务的一小部分。[2018/3/29]

11月20日UST增发完成后,Luna总市值180亿美元,UST发行量71.7亿美元,占比40%,Luna进入「一碰就倒」的归零倒计时。

这些Luna名义上是社区池的,但实际上是DoKwon自己控制的,本质上就是DoKwon自己的。

这是一个非常高明的套现行为,如果DoKwon在Luna总市值201亿美元时,卖掉8867万Luna的话,最多只能卖20亿美元。因为按5月11日的实际砸盘结果,8120万Luna币就能把Luna总市值从196亿美元,砸到25亿美元,同时只销毁了19.4亿UST。

而DoKwon通过将Luna的虚市值,铸造为UST的方法,在市场毫无波动的情况下,获得了40亿UST。这时候,最迷惑人的一个障眼法就来了:

UST是Luna虚市值的一部分,有很大折扣,UST不是真金白银。但UST看起来又很像美元,在少量兑换时也可以按1:1兑换为美元。

这时候,就看哪些数学不好的人,愿意接受「假币」UST了。

六、DoKwon买入的8万个BTC

那么?DoKwon销毁Luna产生的40亿UST「假币」都花到哪了呢?

手上有假币,当然要去买保值的硬通货,所以DoKwon都去买了BTC。

从Luna基金会公布的一个存币地址查看bc1q9d4ywgfnd8h43da5tpcxcn6ajv590cg6d3tg6axemvljvt2k76zs50tv4q

42530个BTC的买入均价是42152美元,乘以8.04万BTC就是33.89亿美元,接近铸造的UST金额,剩下的USDT估计是DoKwon留着备用的。

更讽刺的是,DoKwon还卖了10亿美元的Luna给机构。

JumpCrypto、三箭资本、RepublicCapital、GSR这些机构将被永远地钉在耻辱柱上,这么简单一个数学障眼法,内部流程没有一个人审出问题。为什么这些机构看不懂这么简单的一个数学障眼法呢?不要迷信机构,圈外再牛逼的机构,在币圈都是大号韭菜,这些机构里的分析管理人员,也只是普通人而已。

那么,下一个万众瞩目的问题就是:

七、DoKwon用8万个BTC救市了吗?

要是传统资金市场,这就是个谁也不知道的黑箱,可惜DoKwon操纵的是一切透明的区块链,那就一目了然了。

分布式搜索引擎QitChain已于9月15日正式上线:据官方消息,分布式搜索引擎QitChain已于昨日(9月15日)正式上线。作为基于IPFS的区块链搜索工具,QitChain用于搜索存储在区块链各个节点上的加密信息,并且用户可以根据具体情况选择不同的算法,以关键词发送查询指令,能够给用户带来高效、精准的信息查找。

据悉,QitChain自5月16日测试网上线以来,全网算力稳定增长,主网上线前已达50PiB。目前全球各地节点已经开始搭建,预计全网算力将逐步增长。[2021/9/16 23:30:26]

DoKwon于5月10日2~4点移动了

bc1q9d4ywgfnd8h43da5tpcxcn6ajv590cg6d3tg6axemvljvt2k76zs50tv4q里的42530BTC和

bc1qkhl4pt957urd8sleys3p00ua2h23nl3hghhtkyaatgzapj9kflhqar0jdv里的12581BTC

以上的5.5万BTC是从Luna基金会地址打出去的,另外还有2.5万BTC只是DoKwon声称有,不能确认是否真实存在。

这些币充入了各大交易平台,例如根据?bitinfocharts.com?的标记,其中的3万BTC最终进入了OKEX的地址1NYAd6fA2dc5xowuweFUSDRqRTEzDwk28

但?10日2点后的BTC价格却没有明明显下跌,一直在横盘,完全不是8万个BTC砸盘的表现。一直到11日晚上8:30后,BTC价格才出现剧烈波动。

另一个更坚固的数学证据是:假设DoKwon真的用了这20~30亿美元资金,在脱锚点后的2~4小时内救市,那在各种数据统计曲线上将能看到明显的痕迹,尤其是在脱锚刚开始的数据段,毕竟UST到现在总共也就逃了74亿美元出来,20~30亿美元的救市资金,足以造成明显的曲线变形。

但是,以下从脱锚点开始的数据统计曲线都非常顺滑,符合自由落体脱锚的表现。

例如「UST累计币数销毁量」开始慢,中间快,最后慢,基本对称。

这是什么?这就是个标准的皮尔曲线。

解释一下皮尔曲线:

当经济变量的发展变化表现为初期增长速度缓慢,随后增长速度逐渐加快,达到一定程度后又逐渐减慢,最后达到饱和状态的趋势,即原时间序列倒数的一阶差分的环比为一个常数,可以用皮尔曲线来描述。

这次脱锚后UST的销毁,完美适合这种数学模型,并且画出了一个标准的皮尔曲线。这哪里有20~30亿美元人为救市干预的痕迹?我估计DoKwon就用小指头象征性地救了一下市,把8万个BTC全部装进了自己的腰包。

「UST累计币数销毁量占Luna总市值减少百分比」这个指标也基本平滑,说明销毁的UST均匀地由Luna总市值减少来吸收。

公告 | Qitmeer测试网代币Pmeer上线UB交易所:据官方消息,Pmeer将于香港时间2020年1月10日 14:00正式登陆UBcoin.pro交易所,开通Pmeer/USDT交易对。周期安排如下: .Pmeer将于1月10日12:00开启充值(香港时间);1月10日14:00开放交易(香港时间);1月10日18:00开启提现(香港时间)。

Pmeer 是Qitmeer 项目测试网Medina Network 的代币,无预挖,无ICO,所有代币全部由社区POW挖矿产生,网络平均出块时间约30秒,每个块奖励120Pmeer,在Qitmeer主网上线后,Pmeer将全部映射至主网。[2020/1/10]

据说现在韩国有人线下去堵DoKwon肉身,DoKwon已经向求助了,我只能说,这条路对了。DoKwon手上肯定还有很多BTC,甚至没有将任何BTC用于救市,自己搞出来的局,自己还不清楚结果吗?各大交易平台有义务调查DoKwon充入BTC后的交易行为。

DoKwon如果要自证清白也很简单,公布由交易平台联合作证的UST买入记录,并把救市买入的至少40~50亿UST提现到链上地址,向全网证明即可。

八、Luna&UST归零中,损失的资金都到哪去了?

损失中的一半是持有Luna的人,不过这些人本来就是Luna投资者,盈亏同源。

比较惨的是在Luna下跌过程中接死亡螺旋的人。他们以为Luna这样一个市值前十,数百亿美元的项目,在跌掉90%,99%,99.9%后会止跌。

还有满仓进去一把的

但经过上面的分析,大家应该知道,在187亿美元的UST全部逃出之前,Luna将有无限增发的抛压,所有在中途接盘Luna的人,他们买入Luna的真金白银,实际上是在解救持有UST的人,除非接盘资金大于187亿美元,否则Luna只有归零的一个结局。

而204亿美元市值的Luna,有可能有187亿美元真金白银的接盘资金吗?当然不可能,Luna在从57美元跌到4.1美元,总市值缩水90%后,仅仅逃出了23.8亿美元的UST。

从23.8亿到74亿之间逃出来的UST,就要感谢各路看Luna便宜,又不懂数学的抄底资金了:

57美元到4.1美元之间的买入资金,解救了23.8亿美元的UST。

4.12美元到1美元之间的抄底资金,解救了29.2亿美元的UST。

1美元到0.1美元之间的抄底资金,解救了16.8亿美元的UST。

0.1美元以下的抄底资金,解救了4.2亿美元的UST。

以上慈善资金共解救了74亿美元的UST,最终剩下了113亿美元的UST归零。

所以,我5月11日课后作业第2问考察的是:

你是否理解,抄底资金本质上是去解救UST的,而币价越低,能吸引的抄底资金越多。

Luna币价0~1美元的抄底资金,解救了21亿美元的UST。

这几乎和Luna币价57~4.1美元解救的23.8亿美元一样多,所以答案是小于。

九、如何在UST脱锚中赚钱?

这是我5月11日课后作业第1问。赚钱的方法,可以大体分为四层:道体用术。

1.能量守恒。

2.熵增不可逆,减熵无法凭空产生。

所有的系统都会往混乱发展,除非有外部能量的注入。例如你的房间永远会变得更乱,除非你消耗能量整理房间。这里我要再强调一次,知道某些规则和理解这些规则,中间差距的鸿沟大于十万八千里。

为什么理科生收入比文科生更高,并且更多地主导了社会?虽然理科生和文科生都知道能量守恒,但理科生通过数以万计的题目练习,将「能量守恒」这样世界运行的基本规律,深刻写入本能。

在面对同一个坑时,理科生更容易看出:这里不守恒。

因为熵增不可逆,所以将「算法Stablecoin」作为一个独立系统,除非有源源不断的外部能量注入,否则算法Stablecoin必将归于混乱。

虚市值导致死亡螺旋发生时,10倍的Luna也托不住1倍的UST市值,更不用说UST市值甚至接近Luna市值。

1.获利方法:在课后作业中,很多人都说应该做空Luna,这个回答对吗?

给你1分钟时间思考。

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错误,因为在任何时间点,都不能预测Luna的涨跌,除了在刚脱锚时,Luna下跌的概率比较大以外,其余时间点Luna做空的赢面都不稳。

Luna在这次归零前的死猫反弹中,反弹了11倍,爆了无数的空军。

在这次大反弹中,

第一个做多亏光A8的兄弟,逃出了一个A7,

而第二个做空爆光A8的兄弟,靠套利赚回了一个A7。

不同的选择,同样的命运,生活真是戏剧性。

当然,太阳底下没有新鲜事,我在2016年的《给Zcash泼泼冷水——有了深黑,市场真的需要纯黑吗?》中,写了一段自己亲身经历:在Zcash刚开始挖矿,从零点几BTC涨到3200BTC的时候,先被爆了一个小仓位,然后靠着Bitmex期货的10BTC限价,赚了100BTC回来。

虽然一开始被爆的仓位很小,但这是我错得最离谱的一次,Zcash按理性预测,参考门罗币、达世币这两个已有的匿名币,合理估值应该在0.01~0.03BTC之间。我在1.7BTC时做空,已经是超过合理价格100倍的泡沫,但万万没想到,市场还能在100倍泡沫之上,再涨2000倍。

虽然我最后赚了,但那是靠Bitmex期货限价规则赚的,从此以后,我再也不做空任何加密货币。所以建议大家:

不要做空任何加密货币,做多最多跌100%,做空可能涨10万倍,觉得会跌回来吗?市场不理性的时间,总是会超过你撑着不破产的时间。

所以,正确的获利方法是:加杠杆做空UST。UST锚定1美元,几乎不可能长时间&大幅高于1美元,因此杠杆倍数越高越好,可以高至10~20倍。

2.预测UST脱锚时间:

《Stablecoin利率长期高达20%,Anchor也是庞氏吗?》这篇文章提出了一个观点,认为UST提供了一个年利息20%的理财协议Anchor,而?Anchor本身的经营收入达不到20%,每日将亏损418万美元。亏损要消耗Luna基金会提供的补贴,现在还剩3.6亿美元,按照目前的烧钱速度,大概只能再支撑3个月。

因此这篇文章认为:

按照目前Anchor储备金的消耗速度,我们大概率会在今年等来这个金融游戏的破局时刻

这个观点对吗?给你1分钟时间思考……

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虽然结果对了,但是逻辑是错的。Anchor高达20%的高息存款,确实加速了UST的死亡,但死亡的逻辑传导并不是利息不够。DoKwon能轻易地从系统中抽出40亿美元,买入8万个BTC,在系统规模继续扩大的情况下,抽几亿美元出来付利息,在3年内毫无问题。

并且还有一点,Anchor付的利息还是UST,只要UST的信用不破,实际上甚至不需要用多少真美元付利息。这是央行套利学的一个常识:本国货币国债永远不会违约,如果还不上,直接印更多本国货币就行了。

所以,关键还是UST的信用什么时候破?或者说,市场什么时候开始普遍怀疑UST的兑付能力?

虽然如前所述,根据本次真实的砸盘数据,无法兑付的时间点是:UST总市值超过10%的Luna后。但市场上绝大部分人数学不好,不懂虚市值,并不知道2021年11月20日,DoKwon增发40亿UST,UST市值占比达到Luna的40%后,UST就无法兑付了。

聪明人要跟着XX走,XX的共识才是共识。

所以,UST信用破产的时间点是:UST总市值接近、甚至超过Luna时。

在最近一两周,我已经多次看到有人指出风险:UST总市值已经接近Luna了。再迟钝的人,也会意识到:这样Luna总市值好像不够UST兑付了?

死亡的逻辑传导并不是利息不够,而是高利息快速吸引大量UST,提高了UST总市值占比,直到高到能警醒市场上绝大部分XX为止。

所以,真正的聪明人,是知道XX在哪错了的人吗?当然不是,真正的聪明人,是知道XX傻到什么程度,并能和XX同步的人:)

如何加杠杆做空UST,例如伞形资金,在交易平台加杠杆借出UST卖出,如何在Luna归零过程中通过销毁UST套利等等。

虽然昨晚我睡了13个小时,但现在已经很晚了,术都是一些琐碎的知识点,写起来没意思,套利也有很多人说了,并且本文已经写了8000字,加上图片上万字,再长阅读体验就不好了。

所以本文就到此为止吧。

今天的课后作业是:省略号到底有几个?

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大币网

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