原文作者:timlee.eth
创作者：xinyang?
审核者：DAoctor
原文:TheMergeflipsETHfrombeinginflationarytodeflationary.Here’swhythatmatters.
TLDR：合并后，ETH的净发行量由正转负。代币总供应量的减少会造成通缩压力，并产生持续的积极价格影响。
传统上，具有固定最大供应量的代币称为通货紧缩代币。所有其他的都称为通胀代币。
以太没有最大供应量，所以根据这个简单的定义，它是通货膨胀的。但在本周的合并之后，它依然是通货膨胀吗？
MakerDAO创始人以平均1013美元的价格买入197.5枚MKR:金色财经报道，据Spot On Chain监测，MakerDAO创始人RuneKek在约21和12小时前以平均1,013美元的价格将20万枚DAI换成了197.5枚MKR。
值得注意的是，创始人每次购买后通常都会出现大的波动。[2023/8/26 10:03:45]
如果ETH燃烧的代币比它发行的多，那么它实际上有通缩压力。
以下是每天大约发行ETH的统计数据。
合并前，自2021年8月5日伦敦硬分叉(EIP-1559)以来的过去一年中，ETH平均每天燃烧6700个，少于发行的14,600个，因此净代币供应量一直增加。
派盾：MakerDAO一金库将在ETH跌至1284美元时面临约330万DAI的清算:9月19日消息，派盾（PeckShield）监测显示，一个MakerDAO的金库将在ETH价格跌至1284.684美元时面临清算，共计约330万DAI的债务。[2022/9/19 7:05:48]
合并后，不再有挖矿奖励：
合并后，6700的销毁大于1600的发行。ETH的净总供应量正在减少。这就不像是“通胀代币”了。
因此，传统定义下的没有最大供应量的“通胀代币”实际上可能具有通缩压力。
也许通货膨胀和通货紧缩代币的定义需要更新。
YFI核心开发者：yvWETH MakerDAO策略存在会计逻辑缺陷，安全团队已修复:yearn.finance （YFI）核心开发者banteg表示，yvWETH MakerDAO策略的目标抵押率的提高揭示了会计逻辑中的缺陷，并导致该策略报告虚假损失。Yearn安全团队介入并提供了修复程序，没有资金损失。[2021/5/23 22:33:21]
重新定义通胀和通缩代币
最大代币供应量只是确定代币是否面临通胀或通缩压力的一个因素。
第二个同样重要的因素是循环供应的可预测性。
通胀代币的特点是1)没有最大的代币供应量，以及2)流通供应量的增加。
通缩代币的特点是1)固定的最大代币供应量，以及2)可预测和/或持续减少的循环供应量。
不具备这两个标准的代币并不是绝对的通货膨胀或通货紧缩。需要进行一些调查，或者可能不适合任何一个类别。
动态 | Aragon在以太坊主网上线Aragon Network DAO和代币ANJ:去中心化自治组织项目Aragon 宣布已在以太坊主网上线 Aragon Network DAO 和代币 ANJ。ANJ 是 Aragon Court 的原生代币。[2019/11/27]
让我们看一些例子。
模因币在设有最大供应时表现更好
模因币在分析最大代币供应方面具有指导意义，因为它们几乎没有基本面。从理论上讲，那些有最大代币供应的应该会更好。让我们看看这是否会奏效。
在CoinGecko追踪的90个meme代币中，排前50的meme代币中有68%设置了最大代币供应量。然而，接下来的40个代币中只有36%这样做了。这验证了我们的理论。
有趣的是，狗狗币是最大的模因币，但它没有设最大供应。当它在2013年推出时，它的最大供应量为100B个代币，只是后来被取消了。拥有最大的代币供应量肯定会有所帮助，尤其是在早期。
通货膨胀代币
TerraClassic是过度通货膨胀的代币的完美诠释。在数十亿美元的UST和LUNA崩盘中，LUNA的代币供应量从3.5亿增加到6.5万亿，结果可以预见的是价格下跌超过99.9%。
有趣的是，为了重振它，LUNA在与TerraClassic(LUNC)不同的链上重新启动。2022年9月1日，Terra宣布将通过在区块链上的每笔交易中燃烧1.2%的代币来减少TerraClassic庞大的代币供应——就像1.2%的税率。在接下来的一周里，LUNC升值了一倍多。
通货紧缩代币
Binance是采用通货紧缩策略的代币的一个例子。迄今为止，他们已经销毁了3900万个BNB代币，占其最大代币供应量2亿代币的19.5%。BNB社区旨在继续通过每笔交易的实时程序化销毁机制来做到这一点，直到减至1亿个BNB代币。用他们的创始人CZ的话来说：
$BNB是通货紧缩的。如果你不知道这意味着什么，那么你缺乏基本的金融知识来获取财富。这是真话，是时候学习了。
Ripple(XRP)也进行程序化销毁，但增加了额外的通货紧缩机制。他们将100B总供应量中的55B锁定在一个特殊的托管账户中，以向市场证明他们不会胡乱释放大量代币。他们每月释放一个相对可预测份额，这增加了稳定性并强化了代币的通货紧缩特征，即使代币的流通供应量不断增加。据Messari初步估计：“按照目前的燃烧速度，XRPLedger需要20年才能燃烧掉Ripple及其创始人每天的分发。”
Ripple代表了项目管理其代币供应的良好模板。
对Web3项目的建议
如果您正在创建一个Web3项目或DAO——或者评估一个用于投资的项目，这里是我对创建通货紧缩代币的建议：
以编程方式设置最大代币供应量
发布代币经济学，明确说明如何以及何时分配资金
让社区投票就解锁特定池的释放时间表达成一致
公开释放细节以及影响您的流通代币供应的任何其他内容
设置通过链上智能合约而非口头承诺的程序化销毁机制
在很长一段时间内将代币供应量减少到目标数量
为创始人提供便利，EthSign正在构建一个名为Tokentable的代币管理平台，使Web3项目和DAO能够管理向投资者和员工分发代币。
来源：金色财经
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