以太坊合并后，矿工、交易所、USDT&stETH会发生什么？
撰写：GaloisCapital
编译：TechFlowintern
这篇文章是我对昨天有关ETH合并调查问卷的回答。另外，仓位披露：目前我们持有ETH现货，做空ETH季度合约，规模差不多。
矿工会支持谁？
这取决于ETC的价格VSETH1的预期价格，但我猜测ETH1的价值更高。从根本上说，ETH1比ETC拥有更多的基础设施和合约，这是一个优点，但当它分叉时，也会在DeFi中经历混乱，这是一个缺点。
以太坊7日年化通缩率跌破1%:金色财经报道，据ultrasound.money数据显示，以太坊自合并以来流通量已减少超11.3万枚，当前以太坊流通量约为120407266枚，当前的7日年化通缩率跌破1%，达1.05%。[2023/4/25 14:24:58]
在混乱平息之后，ETH1可能比ETC保留更多的价值，因为ETH1的稳定状态实际上就是我们现在看到的，除了没有了应用程序开发和预言机，也没有像USDC、WBTC、USDT、大多数NFT等不可复制资产。
USDT选择ETH1而不是ETH2的可能性很大吗？
以太坊Layer2总锁仓量下跌至55.8亿美元，7日跌幅3.46%:金色财经报道，据L2BEAT数据显示，当前以太坊Layer2总锁仓量下跌至55.8亿美元，7日跌幅3.46%%。其中，锁仓量前五分别为：Arbitrum One（28.4亿美元，7日跌幅0.44%）；Optimism（17.5亿美元，7日跌幅8.84%）；dYdX（3.74亿美元，7日跌幅5.16%）；Metis Andromeda（1.4亿美元，7日跌幅4.68%）；Loopring（1.26亿美元，7日涨幅3.69%）。[2023/2/13 12:03:33]
是很大。虽然USDT最有可能选择ETH2，但他们选择ETH1的机会也很大。首先，Tether/Bitfinex不希望自己承担法律责任或诉讼。
分析师：长期看，BTC或将测试9744美元:据Coindesk分析师分析：目前，比特币正苦苦挣扎在9000美元的关口之上。比特币很确定地穿越了长期下降趋势线（从2017年12月17日和2018年1月6日的高点），并在周五收于8459美元的阻力位之上，显示看跌趋势的变化。然而，在过去的48小时内，BTC一直努力保持在9000美元以上的涨幅，但是在关键阻力位下多头有些疲软。关键阻力位附近看涨疲弱迹象表明小幅回调的可能性，可能是上行10日均线8243美元。长期来看，BTC看起来将测试200日均线价格9744美元，并可能测试10000美元大关。若收盘价在下降趋势线支撑位（以前的阻力位）下方才会显示看涨无效。[2018/4/23]
如果PoS存在在测试网上检测不到的缺陷或漏洞，这可能会让稳定币的发行商承担责任，但对于ETH1，他们已经完全了解了。同时，肯定会有人试图在ETH1上赎回USDT，如果这个过程出现问题，他们极大可能把稳定币发行商告法庭。虽然这毫无意义，但它毕竟是一个廉价且回报很大的选择。
高盛计划将场外加密期权交易扩展到以太坊:4月6日消息，高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)加密货币交易全球主管Andrei Kazantsev表示，该行正计划“在适当的时候”提供场外以太期权交易，因客户对ETH的兴趣日益浓厚。此前消息，高盛通过Galaxy Digital向客户提供ETH基金。（彭博社）[2022/4/6 14:07:47]
此外，Tether/Bitfinex用户大多是BTC主义者，并且与亚洲有密切的联系，亚洲矿工在该领域有一定意义的影响力。如果有办法让稳定币的发行商在合并后的一段时间内加入ETH2，这将减少他们的风险——但这是不可能的，他们必须在合并区块时做出决定。?我认为，USDT选择ETH1而不是ETH2的可能性在2%到5%之间。
交易所如何处理合约与期权?？
可能大多数会选择ETH2，因为它比做一篮子指数更容易，拥有保证金头寸的三个主要交易所各自选择了不同的方式来处理这件事情。
在借款人、贷方、多头和空头之间，他们有人选择了做空，每个交易所都选择了一个不同的角色。
如何做一篮子指数？只需将其视为具有两个等权重成分的ETF，类似于FTX的ALT和SHIT指数。
顺便说一下，我们来谈谈借贷的问题。这里通常有一些触发因素，在这些触发因素之后，分叉的资产必须要被偿还。不幸或幸运的是，其中一个标准分支明确引用了哈希率。
此外，在法律上，根据语言，你可以提出这样的论点：ETH1是主链，ETH2是空投/分叉，在这一点上，两者都必须归还贷款人。
stETH会发生什么？
在ETH1上会归零。stETH不能在ETH1上被赎回为ETH。?因此，ETH1的预期价值越大，对于stETH的差值就越大。在过去的一天里，这个价差已经扩大了。
stETH的折价还有其他考虑，但现在又多了一个因素。粗略地说，我认为2%的非流动性折扣与收益率相抵，以及ETH14%折扣目前看来是公平的。因此，在我目前的观点中，总共有6%的折扣。
我们还有很多其他的话题要谈，从历史上看，分叉是增值还是破坏价值，特别是在这种情况下，在预言机解决DeFi的问题上，在预言机CeFi的价格发现上，在链上借贷池的问题上，都是如此。两个分叉的清算、两个分叉的AMM和MEV、域名，以及最后关于为什么ETH1存在的问题，最终可能会对ETH2有利。
来源：金色财经
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